大基金与“卡脖子”行业发展——来自半导体行业上市公司的证据

“解决‘卡脖子’难题,强化科技创新和产业链供应链韧性”是实现高质量发展需要攻克的重点任务。产业投资基金作为政府之手与市场之手相结合的政策工具,已成为扶持行业发展的重要方式。文章以2014年国家集成电路产业投资基金(大基金)成立作为准自然实验场景,以半导体行业为例,建立双重差分模型检验产业投资基金对“卡脖子”行业发展的影响。研究发现:(1)大基金显著促进半导体行业企业发展,该结论在考虑多维度混杂影响、内生性问题等一系列可能的干扰因素后依旧成立。具体表现为企业规模扩张能力、营业收入增长能力和创新能力均显著提升。(2)相比于孵化期、成熟期的企业,大基金对成长期企业的发展促进作用更加显著。此外,上述政策效应尤其体现在所处地区腐败程度较低的企业,进一步突出了“市场化”因素在产业投资基金运行中的重要性。(3)机制检验发现,大基金通过直接投资和引导投资缓解企业融资约束、通过发挥“信号效应”提振投资者信心等渠道助力企业多方位发展。文章的研究丰富了产业投资基金的效应分析及机制讨论,为实现我国科技自立自强提供可行的实施路径,也为进一步优化产业政策、突破国际困局以及保证国民经济稳定发展提供参考。

关键核心技术攻关驱动因素及实现路径——以集成电路产业为例的组态分析

关键核心技术作为国之重器占据重要战略位置,但关键核心技术的关键驱动要素机制与可实现路径尚未明晰。为揭示关键核心技术攻关有效的驱动因素及组态路径模式,在厘清关键核心技术的概念特征基础上,基于技术-组织-环境理论框架,以集成电路产业为例,利用定性比较分析与必要条件分析法对我国28个省份的关键核心技术攻关的必要条件及可实现路径展开研究。结果发现:(1)数字化技术、R&D投入强度、市场化环境和政府支持度是决定关键核心技术攻关的关键因素;(2)存在3条关键核心技术攻关的有效路径,分别是高数字技术下市场导向型、高组织集聚下产业导向型和高研发资助下政府导向型,且均以技术层为基础、组织及环境层为支持;(3)产业协同能弥补关键核心技术攻关的创新要素匮乏的不足,同时政府资助的影响力不容忽视。因此,进一步推动集成电路产业关键核心技术攻关,要以丰富新一代信息技术资本存量与增加科技研发资本流量为两大着力点,在积极为关键核心技术攻关提供政府资金支持的同时引导社会资源投入,为关键核心技术打造良好的外部发展环境。

产业投资基金对技术创新的影响:芯片企业的实证研究

我国芯片企业实现技术创新仍面临挑战。基于资源基础理论、市场失灵理论和良性循环理论,提出国家集成电路产业投资基金(简称“国家大基金”)促进企业技术创新的五个假说,选取2014-2021年间获得国家大基金的芯片企业,检验国家大基金对企业技术创新的影响,并探究国家大基金分别作用于芯片产业链的三个分支产业链企业的作用效果差异。结果表明:获得国家大基金的芯片企业比未获得的企业有更多创新产出;国家大基金通过融资约束缓解机制显著促进了企业技术创新;国家大基金保障年限与芯片企业技术创新呈U型关系,且芯片企业所在的地区创业投资环境在二者中起调节作用。

国家大基金对中国人工智能芯片产业创新绩效的影响

利用2008—2021年中国268个城市的人工智能(AI)芯片专利数据,以国家大基金作为一项准自然实验,使用多期双重差分方法实证分析国家大基金对AI芯片产业创新绩效的影响及作用机制。研究发现,国家大基金能显著提升AI芯片技术创新数量和技术创新质量,引导效应是国家大基金促进AI芯片产业创新绩效提升的重要机制;国家大基金对AI芯片产业创新绩效的影响存在异质性,对产业链下游、东部地区、高等级城市和创新环境好的城市促进效果更优。

产业投资基金能够激励企业技术创新吗?——基于国家集成电路产业投资基金的研究

国家产业投资基金是支持企业创新发展的重要政策工具。本文以国家集成电路产业投资基金设立作为准自然实验,使用2010—2020年的沪深A股上市公司数据,考察国家产业投资基金对企业创新的影响和作用机制。实证分析得出:国家集成电路产业投资基金能够显著提升企业的创新质量,而且通过缓解企业的融资约束、推动企业开拓市场份额等渠道为企业技术创新奠定资金和市场需求基础。国家集成电路产业投资基金对年轻企业、小规模企业和处于环渤海、中西部地区的集成电路企业有显著的创新促进作用。进一步分析得出,国家集成电路产业投资基金能够提升企业的协同创新水平和效率,而且社会基金能够增强国家产业投资基金对企业创新的推动作用。本文为国家产业投资基金促进企业创新发展提供了经验证据,有利于实现突破性技术创新和提升集成电路产业链安全性。

国家产业投资基金与企业价值——来自国家集成电路的经验依据

为解决集成电路行业的“卡脖子”问题,国家于2014年成立了集成电路产业投资基金。本文以该场景为例,将大基金进入的企业视为处理组,建立渐进双重差分模型检验市场化的政府支持行为对“卡脖子”的企业价值影响。研究发现:政府主导的公司制产业投资基金能显著提升集成电路的企业价值;机制检验发现,此次政府支持行为通过直接或间接地缓解企业融资约束并通过提振市场信心助力行业长足发展。本文的研究为政府与市场结合支持高新技术产业发展提供实证依据,也为后续进一步优化产业政策提供参考。

产业投资基金对半导体产业企业研发的影响

为了解国家集成电路产业投资基金介入背景下,我国半导体产业企业的研发提升情况,基于国家集成电路产业投资基金投资企业数据库中的202个半导体产业企业(其中非上市公司159个)情况整理得到2010—2021年面板数据,进行理论研究及实证分析发现:国家集成电路产业投资基金的介入显著促进了半导体产业企业发明专利授权数量及研发质量的提升,与此同时,投资规模、投资强度对半导体产业企业研发具有正面影响。利用零膨胀负二项模型进行稳健性检验,上述结论仍成立。机制检验表明,基金投资作用于企业研发主要依赖引导机制。异质性回归结果表明,上市半导体产业企业对国家集成电路产业投资基金的投资行为更加敏感。

浅议“工程创新战略”

工程创新战略在建设创新型国家的背景下非常重要。文章首先通过案例讨论了工程哲学引发了对工程创新关注;之后从“双碳”目标、科技基础设施建设、集成电路产业、光刻机技术等方面讨论了工程创新的源起和国家战略的落地。工程创新是实现高质量发展的必由之路,需要解决国家在科技进步和经济增长进程中所遇到的难点和阻碍。只有通过工程创新才能解决碳中和、推动经济高质量发展等国家战略问题。

国家大基金投入对半导体产业创新绩效的作用效果及机制研究

本文以半导体产业主要企业与国家大基金(一期)投资上市企业为样本,采用渐进双重差分法(渐进DID)对国家大基金(一期)投资与半导体企业创新绩效的作用效果予以实证测算,结合异质性研究进一步对其发挥作用的机制进行详细分析与探索。结果显示,国家大基金能促进半导体企业创新发展,对中部地区企业、国有企业、产业链中下游企业和资本密集度高的企业促进效果更优。研究结论为政策工具投放的时点、顺序与倾向等布局提供参考,也为重点产业政府产业引导基金的合理应用提供借鉴。

对中国能源工程企业构建国际竞争力的思考

中国能源工程企业的国际化势在必行,"一带一路"倡议的实施为中国能源工程企业的国际化提供了发展契机。构建国际竞争力是企业国际化的必要前提,能源工程企业国际竞争力要素包括资源、技术和管理三大方面。构建国际竞争力需要创新思维,资源竞争力可通过国际人才引进、产业投资基金和战略资源整合等方式打造;技术能力可通过并购、咨询定制和"师带徒"等方式构建;管理能力提升则应从组织重构和机制创新等方面加以解决。

国家创新体系中产业政策的引领对策研究——以集成电路产业为例

在国家创新体系中,政府通过产业政策转变为政策行为和政策现实,来实现自己创新驱动发展目标。美国、日本和韩国集成电路产业发展、崛起过程中,产业政策发挥了重要的调控与引导扶持作用。借鉴美日韩经验,我国可以从三个层面在集成电路国家创新体系中发挥产业政策的引领作用:一是在宏观层面构建基于创新生态系统的国家创新体系;二是在中观层面打造政产学研用价值链和创新链紧密联合体;三是在微观层面促进大型企业战略性创新和中小企业灵活创新相融合。

西部开发导向:西部产业投资基金运作设计

产业投资基金作为一种金融创新工具 ,是活跃资本市场的重要的投资融资手段。西部大开发和民族地区经济发展有必要引入产业投资基金运作模式 ,通过吸纳社会闲散资金 ,发挥产业投资基金的资本运营优势 ,提高社会资金的使用效率 ,达到优化经济结构及资源配置、促进经济增长及经济发展的目的。发展西部产业投资基金 ,需要考虑许多实际影响因素 ,通过探索和试点 ,在成功的基础上加以推广。

基于合作创新的集成电路产业内联合投资决策激励设计

从供应链角度分析集成电路产业上下游间合作创新的联合投资,从委托———代理关系入手,构造激励模型,并针对信息对称与信息不对称情况下的协同创新设计相应激励合同。发现对称信息条件下存在帕累托最优条件;在非对称信息条件下,可根据芯片厂商风险规避程度、努力成本系数和市场风险度,采用固定补贴加利润分成的方式设计合同,加大对芯片厂商的激励,防范信息不对称带来的道德风险,分担整机企业的研发成本。

继续推进国有资本治理体制改革

回顾新中国企业制度变迁的历史进程,考察国企改革的成就与当前面临的问题。国有企业改革当前困境的实质是,公司制的法律框架与国有资产监督管理委员会的行政体制不协调甚至不兼容;同时,国有资本经营权高度分散化,影响国有资本在资本市场的控制力。解决国有企业内涵与外延界定在实践层面的问题,应以基金信托制改革国有资本治理体制,以盈利性国家信托基金和重要行业关键领域国家产业投资基金的两分法实现国有资本分类管理。

中国集成电路产业的投融资环境分析

2016年,国内集成电路产业投融资热潮继续高涨,收购兼并不断。上海积极利用资本杠杆作用,加快集成电路大项目落地,为未来上海集成电路产业进一步快速发展和提升竞争力打下了坚实基础。2016年,上海集成电路产业投资基金加快组建,推动重大项目落地,推动上海集成电路产业持续稳定较快发展。

上海进一步优化三大先导产业投资的若干建议

充分发挥产业投资基金的引领和带动作用。扩大集成电路产业基金规模并优化投资结构,引导更多企业、金融机构及社会资本以LP、GP等开放合作方式,联合建立集成电路产业投资基金、VC基金和天使基金,针对企业不同发展阶段进行投资。加快生物医药产业股权投资基金的项目投资转化效率,以创新药物上市为政策导向,尤其应重视药品上市许可与生产许可相互分离的MAH药品上市许可人制度模式。加快落实人工智能产业基金投资项目,加快重大项目建设投产和形成产能。

中国海油国家科技重大专项管理体系创新与实践

中国海洋石油集团有限公司结合多年实施国家科技重大专项的管理实践,提出科技创新要以产业发展为导向,油公司与服务公司密切融合;科技管理要与财务管理和采办管理相结合,共同构建合规高效的管理制度体系;科研经费以国家经费为引导,企业配套经费为主体,统筹管理、精准投用。以此为基础,创建了"以产业发展为导向、科技创新为主体、管理制度和资金投入为保障"的国家科技重大专项管理体系。通过专项实施,开展精准科研攻关,打造高水平的技术产品线管理模式、产业化体系和科研支撑体系,为公司增储上产和海洋石油行业技术进步提供了重要支撑。中国海油新增石油、天然气探明地质储量约33×10^(8)t、1.6×10^(12)m^(3),支撑油气田产能建设约1.7×10^(8)t油当量,研制产品装备100余台(套),创造产值超230亿元。

中国国家与地方集成电路产业投资基金状况分析

近两三年来,我国国家和地方成立了集成电路产业投资基金,以支持集成电路等产业的发展。目前,除了成立并深入实施初期规模为1 387亿元的集成电路产业投资基金,许多省市也成立了规模不等的集成电路投资基金,至今总计规模已超过3 500亿元。这股国家和地方投资集成电路产业的浪潮又快、又大、又猛,已引起了业界内外的普遍关注。

新政下一种创新的地铁建设投融资模式——“政产金”合作产业基金模式

将产业基金引入地铁建设领域,已逐步成为地铁建设一种重要的投融资模式。对比过去政府牵头的产业基金,金融资本牵头的产业基金和产业资本牵头的产业基金,由政府牵头,产业资本、金融资本联合发起的产业基金模式实现了强强联合,政府有需求、有项目,产业资本有技术、有专业性,金融资本有资金,形成了最优化的组合,实现了多方共赢。

产业基金在推动产业自主发展的探索

国家集成电路产业投资基金股份有限公司总裁丁文武在亦庄举行的"2017北京微电子国际研讨会暨中国新能源汽车电子高峰论坛"发表了题为《产业基金在推动产业自主发展的探索》的主旨演讲。阐述了国内电子产业和集成电路产业发展的情况,以及集成电路产业发展的新变化和新趋势。