基于博弈论的OTC金融衍生品市场监管必要性分析

基于博弈论的OTC金融衍生品市场监管必要性分析表明:在政府行政监管、行业协会自律管理及市场参与者内部控制的博弈中,单凭市场本身的内部调节机制并不能完全发挥持续稳定市场的效力,政府监管职能对规范市场行为有重大作用;行业自律组织监管是市场监管中不可替代的有机组成。应加强OTC衍生品市场内部控制与风险管理,完善行政监管机制,提高行业协会自律监管能力,特别是加强金融机构表外业务风险的监管,以保证金融机构的稳健经营。

浅析OTC金融衍生品市场监管必要性

近年来，金融市场监管相关研究成为金融系统的热点，全球场外金融衍生品交易的快速发展及危机的爆发暴露出场外金融衍生品市场监管的缺陷和风险管理的不足。本文主要利用博弈理论定性地分析OTC金融衍生品市场监管的必要性。本文首先描述了OTC衍生品市场发展现状，据此现状及相关文献资料论述了市场发展的特点；然后通过分析金融市场的内在缺陷，并结合OTC衍生品市场特点，确定了市场监管的必要性；接下来通过建立简单的博弈模型，确定市场在三种条件下的均衡解，以检验监管存在的必要性。最后，在充分认识OTC金融衍生品市场监管必要性后，提出场外金融市场监管的相关建议。

基于电力金融衍生品含独立储能的容量市场出清方法

纯能量市场价格的剧烈波动会导致发电企业难以回收投资成本,同时收益损失风险将会降低发电企业投资新建机组的意愿。以电力金融衍生品为交易工具,提出了一种基于多代理系统的电力容量市场出清方法。首先,搭建以多代理系统为基础的容量市场架构,确保各市场参与者之间相互协调共同完成容量市场出清;然后,针对不同市场参与者分别建立以社会福利最大化为决策目标的经济调度模型,建立以风险最小化、收益最大化为决策目标的用户风险评估模型以及容量供应商风险评估模型;最后,通过调整容量市场中不同容量供应商的装机容量和金融衍生品的交易量来满足供需平衡并降低自身风险,使市场达到均衡。以某容量市场相关数据对所提出的模型进行算例仿真。计算结果表明,引入金融衍生品的容量市场出清方法可鼓励包含独立储能的容量供应商投建更多机组,从而保证了容量充裕性;但在改善不同容量供应商风险时存在非对称影响,即会使容量出清组合朝着固定投资成本低、运行成本高的峰荷机组倾斜。

OTC金融衍生产品市场的发展及其对我国金融监管的启示

20世纪80年代以来，国际金融领域最引人注目的莫过于金融衍生产品的迅速发展。金融衍生产品市场按照合同交易的场所，可分为交易所市场和场外(over—the—cowter OTC)市场两类。近年来，OTC金融衍生产品市场发展速度大大快于交易所市场，市场规模已远远超过交易所市场。

我国金融衍生品市场监管现状、问题及建议

随着我国金融市场的不断深化和金融创新的快速发展,金融衍生品作为风险管理和投资工具在市场中扮演着日益重要的角色,为市场参与者提供了更多选择和契机。通过全面探讨我国金融衍生品市场的发展状况,对金融衍生品市场存在的问题进行分析和研究,为我国金融衍生品市场监管提供一些建设性建议,以促进市场的健康、稳定和可持续发展。

衍生品市场对金融机构资本结构调整的推动作用探讨

金融业的盈利和风险承受能力,都与资本结构密切相关。由此可见,期货和衍生品市场,作为调整和优化金融业资本结构的有效方式,其地位不可轻视。以我国的金融业为例,该研究运用了典型的横截面和时间序列数据。可以看出期货和衍生品市场的发展,对金融行业的资本结构产生了直接影响。随着这个市场规模的增大,可引导金融业提升股权融资,降低债权融资,以此来优化资本结构。而期货和衍生品市场的风险波动,可能带来金融行业调整其资本结构以应对风险的需求。进一步的研究显示,对于金融行业的不同细分行业,期货及衍生品市场对其资本结构的影响具有异质性。这一研究结果为金融机构调整资本结构提供了新的视角,也为金融监管者研究并引导金融市场稳定发展提供了重要的理论参考。

国际碳金融及衍生品市场发展与启示

本文从碳排放权经济学入手,系统阐述碳金融及衍生品市场体系架构,分析当前国际碳现货、期货、期权等金融衍生品的市场规模、市场主体、交易品种、价格因素等,深入分析碳金融衍生品交易结构。结合我国在国际碳金融市场的现状,得出构建碳金融市场、提升我国在碳金融产业链中地位的启示。

从繁复向简单回归:全球金融衍生品市场发展展望

金融危机之后,全球金融衍生品市场经历了下调到反弹的过程。场内市场交易量的放大、买卖价差的收窄,以及OTC市场的未偿付合约名义价值等指标都表明了这一走势。同时,金融衍生品市场也将呈现结构性分化:一是基础性衍生品将成为未来一段时期衍生品发展的主流;二是结构简单、标准化程度高的单一卖方CDS将受欢迎;三是亚太地区金融衍生品市场表现出巨大的潜力。最后,中央交易机制的建立和合约标准化的加强都将成为金融衍生品监管的趋势。

场外金融衍生品交易市场的发展探析

文章对金融衍生品市场的发展进行追溯,论证了场外金融衍生品市场的发展是金融创新发展的必然,是风险管理的必然。而中国的商业银行是金融衍生品市场的新生力量。

外汇衍生品市场对金融市场稳定的影响及其监管对策

自20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以来,外汇衍生产品交易增长迅猛,外汇衍生品交易为金融机构和企业提供了规避汇率风险的渠道,促进了国际贸易与投资的稳步发展。与此同时,因衍生品交易导致金融机构破产和市场剧烈波动的例子也层出不穷。本文从外汇衍生品市场发展与金融市场稳定的角度,分析了外汇衍生品市场对金融市场稳定的促进作用及潜在风险,在借鉴国际上对衍生品交易监管措施和发达国家监管框架的基础上,提出了我国监管外汇衍生品市场的相应政策建议。

OTC衍生品市场中央清算制度研究

次贷危机后,OTC衍生品市场的清算方式已成为监管者视野内的重要问题。本文分析了中央清算制度的核心运作机制,论证了其具有的有效降低OTC市场交易对手风险、改善竞争环境与操作效率、提升市场定价效率、有助于提升金融体系稳定性的正面效应,也讨论了其实施所包含的争议问题,并结合中国OTC衍生品市场现状进行了思考。

金融监管模式的变革及资本市场统合法的诞生——以金融衍生产品监管为视角

金融衍生产品和混业经营的发展对以金融组织机构性质为标准而形成的传统金融监管模式提出挑战。旨在有效解决金融业混业经营格局下金融创新产品的监管归属问题,避免监管"真空"和多重监管,依功能性监管规则而形成的统一金融监管模式及制定资本市场统合法的金融法改革方兴未艾。我国应积极应对"金融监管现代化"的全球趋势,尽快构建起适合中国国情的和谐生态的金融监管体制,在金融衍生产品的监管上,建立和完善牵头监管模式。

论国际金融危机背景下金融衍生品市场的功能及其可持续发展

从金融发展理论的视角出发,反思金融体系(市场)的功能和发展,并结合国际金融危机的背景,分析金融衍生品市场在金融发展和经济发展中的功能,得出金融衍生品市场具有两面性的结论。因此,应对金融衍生品风险分清层次,加强监管,积极利用并发挥其正向功能;同时,应以金融可持续发展的战略思想为指导,构建符合我国自身发展特点的金融衍生品发展结构与模式。

机构投资者与金融衍生品市场

机构投资者对金融衍生品市场的发展和成熟起关键作用。在分析金融衍生品市场发展现状的基础上 ,对机构投资者参与金融衍生品交易的行为和动因进行了研究。金融衍生品市场演变的一个重要趋势是交易机构的高度集中 ,但机构集中可能是金融衍生品市场区别于其它市场的固有特征。我国发展金融衍生品市场需重视培育机构投资者 ,除了构建适宜的法律环境、采取积极的风险管理人才储备策略外 。

金融危机背景下全球场外衍生品市场的特点及未来走向

场外衍生品市场由于缺乏监管、交易信息不透明、产品过于复杂、过于巨大的规模等原因给金融市场带来巨大的系统风险和给金融危机的发展带来巨大的不确定性,也为研究者理解其作用机制和作用强度带来困难,难以把握场外衍生品市场现状和未来发展。该文从场外衍生品市场近年基本发展特点、金融危机中的角色以及场外市场未来发展等三个方面分析场外衍生品市场,以求加深我们对场外衍生品市场的理解和把握。

新兴市场金融衍生品发展的制度及路径分析

本文以制度经济学、演化经济学的视角,运用路径依赖的思想,分析新兴市场金融衍生品的发展路径和制度支持,以印度这个新兴市场为例,分析了印度市场在金融体系与架构、衍生品发展路径以及市场规模等方面特有情况,为我国金融衍生品市场的发展提供参考。

结构性产品在国际金融衍生品市场上的发展及其启示

结构性产品市场是国际金融衍生品市场的重要组成部分,在欧洲、亚洲都有非常大的市场规模和繁多的产品种类。结构性产品增加了资本市场的完备性、深化了市场的风险配置功能,并对基础市场产生重要影响。我国的结构性产品首先以外币结构性存款的形式出现,并得到快速发展。借鉴国际经验,应在鼓励结构性产品发展的同时,关注监管、会计制度等方面的问题,加速金融衍生品交易所市场的发展,促进场内、场外市场的良性互动。

对金融衍生品市场内幕交易的一些新思考——澳大利亚现行的反内幕交易法及其带给我们的若干启示

本文着眼于澳大利亚在治理金融衍生品市场内幕交易中积累的丰富经验,针对一个崭新的前瞻性课题,即金融衍生品市场的内幕交易问题展开研究。作者认为,由于内幕交易与信息非对称性之间存在的内在冲突,实际上反内幕交易法规很难有效地阻止金融衍生品的内幕交易行为,过于复杂的反内幕交易法规会对市场产生一些负面影响,而放松内幕交易监管这一新思维将对市场的良性发展更为有益,应该让市场来决定内幕交易行为的“存亡”。但目前最为现实、温和的选择仍然是修改现行反内幕交易法,以维护市场的公平性和有效性。最后,笔者对如何缓解中国目前内幕交易猖獗的现状提出建议。

理性发展我国金融衍生品市场

21世纪初,我国金融衍生品市场重新兴起,步入快速发展阶段。发展金融衍生品市场是我国金融体制改革的需要,但快速发展所必须的主客观条件仍显欠缺,必须积极稳妥地推进,避免盲目冒进。

基于逆向选择视角的金融衍生品市场监管研究

利用逆向选择模型对金融衍生品市场进行透视,得出以下结论:金融衍生品场外市场存在逆向选择;场外市场的逆向选择是引发次贷危机的重要原因;逆向选择在场外市场并不是以优质产品退出市场的形式直接表现,而是以低质量产品大量进入和部分高质量产品"蜕变"为低质量产品的隐蔽形式来完成。针对金融衍生品市场逆向选择问题提出以下建议:加强对金融衍生品场外市场的制度建设,提高市场准入标准;提高场外金融衍生品交易的标准化程度;积极促进场外金融衍生品进场交易。