PE投资基金杠杆收购融资博弈分析

近年来,随着我国经济的快速发展,本土私募股权投资基金的规模日益壮大。但是,由于我国相关法律法规的限制以及市场信用体系还不够完善,本土PE投资基金与外资PE投资基金相比尚存在一定的差距,而杠杆收购作为一种新的融资模式,能在一定程度上缓解PE投资机构的资金短缺问题。本文通过构建信号传递博弈模型,在对杠杆收购两个利益主体之间的博弈关系分析中可以看出,债券利率水平高低对PE投资机构杠杆收购能否取得成功将起到重要的作用。

中国PE投资对信息披露质量的影响——基于创业板上市公司的实证分析

文章以创业板上市公司为研究对象,从实证的角度分析了中国PE投资及其不同特征对上市公司信息披露质量的影响。结果显示:PE投资的参与有助于提升创业板上市公司的信息披露质量,同时,PE投资的不同特征,即声誉、外资背景、持股比例和联合投资数,对创业板上市公司信息披露质量的影响存在差异性。这四个特征对信息披露质量的提升均有正效应,其中,高声誉的PE投资能更好地改善上市公司的信息不对称程度,向外部投资者传达真实准确的信息。

PE投资中的风险企业培育研究

PE投资作为一种高风险、高回报的投资行为受到越来越多的青睐,而风险企业培育则成为PE投资价值增长的重要环节。本文,结合国内外成功投资案例,为我国PE投资提供一定的指导和经验借鉴。

PE投资定价与会计信息的相关性检验——以创业板制造业公司为例

本文以2009～2012年创业板制造业公司的上市前PE投资为研究样本，系统考察了被投资公司的会计信息及IPO标准与PE投资定价的相关性。结果表明：会计信息与PE投资定价有显著的相关性，其中利润表信息对PE投资定价的解释性最强；被投资单位是否达到IPO标准对PE投资定价有显著的影响。

PE投资企业价值评估的几种实用方法

在PE投资的企业价值评估实践中,一般使用一级或二级市场上简单的平均市盈率或市净率作为价格谈判的依据,这一方法很不科学。本文针对这一问题提出了很科学而且在实践中非常实用的评估企业内在价值和相对价值的四种企业价值评估方法。

3D虚拟旅游的PE投资分析

随着互联网体验经济的到来,虚拟旅游有了初步发展。通过构建市场评价模型、选取丰富和关键的个性指标,对虚拟旅游的投资可行性进行分析研究表明:3D虚拟旅游对旅游者有实际的需求,具有潜在的庞大消费群体,商业前景需求巨大;同时,虚拟旅游有较清晰而且可行的盈利模式,技术上也有支撑,PE的有效介入可以促使该市场成熟,并加速发展。

浅谈PE投资盈利能力分析

PE投资盈利能力分析需要找到企业盈利持续增长的原动力,落脚点是企业盈利能力的可持续性及成长性。本文首先提出PE投资项目盈利能力分析的重要性,提出可持续性及成长性分析是PE投资盈利能力分析的关注点,最后就如何对PE项目的盈利能力进行分析,提供了一些操作建议。

PE投资新模式:价值投资+投行服务

传统PE投资模式和问题1.价值投资理念强调专业化,投资经理基本上为行业背景出身。投资部门一般按行业划分：TMT、大健康、先进制造、大消费、节能环保等,投资经理均有行业工作经历或行业投资经验,对所化在行业有较深的了解、理解和人脉资源、项目资源。这有利于获得项目源、深刻了解企业,对其技术、产品、市场和团队是否具有独特优势和差异化的核心竞争力可以清晰做出判断,判断企业是否有价值投资。

浅谈PE投资网络虚拟旅游的可能性

为了探讨私募股权基金（PE）投资网络虚拟旅游的可能性，本文就网络虚拟旅游市场需求及PE介入虚拟旅游的可能性进行了分析，针对PE介入过程的可能性和网络虚拟旅游的盈利模式进行了探讨，并对可能产生的主要风险进行防范，展望了我国新兴产业的发展，笔者认为PE投资网络虚拟旅游是大有可为。

从PE投资家到产业投资先行者：优势资本董事长吴克忠的资本人生

伴随我国科创板的成功开市和产业投资的方兴未艾,裹挟着著名的"泉州模式"和身为中国PE投资界的开创性人物之一,优势资本董事长吴克忠以他对新经济时代的敏锐观察、对地方产业发展的深刻思考,为独角兽企业、中国的创业一代、地方产业发展带来一位资本市场老兵的真知灼见。

基于股权投资支持贫困地区经济发展效应研究——以九鼎投资PE效应分析为例

党的十九大报告中明确指出,确保到2020年,解决区域性整体贫困,做到脱真贫、真脱贫。九鼎投资作为本土PE的优秀代表,将自身发展和国家经济政策相结合,以股权融资方式支持贫困地区中小型企业的发展,取得了显著的成效。由此可见,在经济政策偏向中东部发展的同时,中西部贫困地区在资源技术上也具有一定的优势,具有巨大的潜力,因此为他们提供融资支持不仅可以解决他们融资困难的问题,自身也可以取得丰厚的回报。带动贫困地区经济的发展,以股权投资引导社会资本参与贫困地区的发展建设,既是对国家战略的回应,也是现情况下企业发展的新途径。目前看来,股权投资正在成为很多金融和投资机构的资产配置的方向。采取理论与案例相结合、定量和定性相结合的方式,基于九鼎投资所取得的成效,探寻分析股权投资支持贫困地区的发展情况。

中国VC/PE投资热点

基于过往数年对中国VC/PE市场的长期跟踪研究,依托数据终端的数据积累,梳理与一线大佬们的交流收获,投中集团总结了2015年中国VC/PE的投资发展趋势。移动互联大爆炸在很长一段时期内,互联网或移动互联网的标签承载了太多期望与能量,尤其是在当下,沟通对话若不提移动互联网很有可能会被排斥在圈外。诚然,作为一种新时代的工具,互联网（含移动互联网）对新经济的推进起到重大作用,

我国私募股权投资(PE)行业发展探讨

随着我国劳动力成本、资源优势等国际竞争力的逐步削弱、国内产业结构调整升级压力的不断加大以及构建创新型国家的迫切需要,我国PE行业发展越来越重要、前景也越来越光明。近年来,虽然我国PE企业的组织结构不断优化,发展模式、法律法规等发展环境不断改善,但在有利因素不断形成和增多的同时也存在着许多不足,如法律制度环境亟待改善、资本市场结构单一、退出机制不健全等问题仍凸显。本文就这些问题进行了深入分析,并提出了完善法规政策等制度环境、构建诚信体系、制定行业自律标准、完善退出机制等对策建议。

发展PE对我国民间投资的影响研究——基于“新36条”

"新36条"的颁布促进了我国民间投资的发展,也活跃了我国私募股权投资基金。在此情况下,大力发展私募股权投资基金,不仅很好地解决了我国民间企业投融资难的问题,也引导我国民间企业向新兴行业发展。

PE担当IPO主角的动因和效果——以高特佳投资控股博雅生物为例

近年来,资本市场涌现了不少PE机构控股上市公司的案例,这说明PE机构在投资策略和经营理念上开始了新的探索,PE控股型投资模式已引起社会的高度关注。以高特佳投资担当博雅生物IPO主角为例,分析了高特佳投资控股博雅生物的动机与效果。研究发现,分享行业成长红利、获得上市公司投融资资本运作平台、推动IPO的快速实现是高特佳投资控股博雅生物的主要动因。与传统PE参股型投资相比,PE控股型投资模式给高特佳投资在产业端和资本端带来了诸多激励效应,产融"联动"模式使博雅生物绩效、市值都得到了大幅提升。与此同时,PE控股型投资也诱发了博雅生物的盈余管理行为。整体来说,PE控股型投资提升了标的企业的价值。当前PE机构未必要照搬欧美资本市场的经验,应基于我国私募股权投资现状寻找适合的投资策略,同时相关部门也应完善私募股权投资基金运作办法,以便更好地发挥PE机构的激励效应。

私募股权投资基金投资风险评价及实证研究

私募股权投资基金(PE)是一种高风险投资,其运作过程中存在着许多不确定性和风险。文章通过对PE投资过程中非系统性风险的分析,设计了风险评价模型及其度量方法,并就美国红杉资本和海纳亚洲创投基金投资于重庆知名火锅连锁店小天鹅的案例进行了实证研究。

日本私募股权投资的发展及问题

日本的私募股权投资在政府的大力推动下取得了初步萌芽,并在民间机构的快速兴起下获得了初步发展。21世纪以来随着相关政策的不断完善,日本的私募股权投资也取得了全面发展。但是2008年以来,在内外因素的共同作用下,日本私募股权投融资都出现了全面衰退。本文在研究日本私募股权投资发展历程的基础上,分析日本私募股权投资存在的不足与问题,探究近年来日本私募股权投资衰退的症结所在,并为中国的私募股权投资发展提供借鉴与启示。

PE入股与IPO前后盈余管理行为——来自创业板上市公司的证据

文献研究表明,PE入股是企业盈余管理重要触发因素。本文选取了中国406家创业板上市公司作为样本,实证研究了PE入股、背景、声誉、减持等变量对应计盈余管理与真实盈余管理的影响。研究发现:在IPO前,PE入股会增加企业的真实盈余管理额度,对应计盈余管理却没有显著影响。同样的,长期PE及PE声誉变量对抑制企业真实盈余管理有显著作用,但这一作用在应计盈余管理上未能体现;IPO后,PE入股对企业盈余管理的影响不再显著,但长期PE与PE声誉变量仍然发挥了一定的治理作用。

商业银行参与PE业务的模式与策略

随着我国PE市场的不断发展,商业银行也在积极通过各种途径规避现行政策监管,参与到这场盛宴中来,从"迂回"直投模式、间接合作模式直至各种创新模式。但是在开拓PE业务时,商业银行必须采取相应策略,制定严格的管理制度和操作流程,切实防控风险。

私募股权投资具有公司治理效应吗?

文章通过广泛认可的公司治理评价标准探索了私募股权投资(PE)的介入对被投资公司治理状况的影响。研究发现PE参与的上市公司,其治理水平和投资者保护水平均较高,说明PE具有公司治理效应,能够改善被投资公司的治理状况,降低其信息不对称程度,有利于外部投资者利益的保护。进一步研究显示,PE治理具有情境效应,即:在国有企业和制度环境较差的地区,PE治理不显著;而在非国有企业和制度环境较好的地区,PE治理比较显著。作为一篇研究新兴市场PE治理效应的文章,其结论丰富了PE与公司治理方面的文献,对公司管理层、PE机构以及政策制定者都有重要的借鉴意义和参考价值。