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题名基于协整理论的美国电力期货市场实证研究
被引量:4
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作者
高辉
郭希明
葛明
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机构
东北财经大学统计学院
中大经济研究院
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出处
《科学决策》
2009年第4期7-16,49,共11页
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基金
上海期货交易所合作研究计划第三期课题
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文摘
本文基于VAR的协整理论,对美国PJM电力期货市场作了模型实证研究。因果关系检验显示下月合约价格是现货价格单向的Granger原因。协整检验结果显示电力期货价格和现货价格存在长期稳定均衡的关系,期货市场具有价格发现的功能,与现货市场相比价格发现功能较弱。方差分解结果显示,期货价格受自身的影响很大,受现货价格的影响很小;而现货价格受自身影响很大,随着滞后期的增加,受自身的影响逐渐减弱,受期货市场的影响逐步增大,期货市场在价格决定中起主导作用;脉冲响应函数同样显示现货对期货的影响较小,期货对现货的影响相对较大。
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关键词
协整
pjm电力期货市场
均衡关系
引导关系
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Keywords
co - integration
pjm electricity futures market
equilibrium relation
induction relation
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分类号
F831.5
[经济管理—金融学]
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