中国综合PMI产出指数的动态分析:基于滞后效应的视角研究

综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权合成,对监测当期一国总体经济发展生产景气状况具有重要作用。本文基于滞后效应,利用自回归分布滞后(ARDL)模型分别构建了制造业生产、非制造业商务活动和综合产出指数的动态模型。研究发现:第一,新订单、采购量、供需缺口及利润趋势对制造业生产、非制造业商务活动的提升存在滞后效应,并且新订单的滞后效应尤其显著;第二,新订单、供需缺口及非制造业利润趋势对综合产出的提升存在滞后效应,且供需缺口和非制造业新订单的滞后效应尤其显著;第三,短期内制造业新订单对综合产出的提升存在负效应。本文有着清晰的政策含义:分部门看,扩大内需是目前提高我国产出的主要手段;整体看,去库存和扩大服务业需求是促进我国产出的主要手段。

中国PMI指数作用和质量的测度

随着中国经济的快速发展,作为监测宏观经济波动的重要指标之一——PMI指数,也受到了越来越多的关注。本文利用PMI2005.1-2013.12之间的时间序列数据,研究发现:(1)PMI指标体系能够反映经济周期的复苏、衰退,且各分项指标之间存在着密切的联系;(2)作为监测宏观经济波动的指标,PMI数值在反映这种波动时存在一定的问题,当PMI数值小于50%时,宏观经济并没有衰退,工业增加值增速的平均值仍达到了9.46%,而当宏观经济将要出现衰退时,PMI的数值已经降至了45%。