PPI与CPI关系及我国通货膨胀治理

PPI和CPI的关系是宏观经济研究热点问题之一。本文通过TS季节调整模型和HP滤波方法对1993年1月～2010年7月定基PPI和CPI进行分解,得到趋势、季节、不规则和循环因素,发现PPI和CPI两者的趋势、季节和不规则因素间的传导和"倒挂"不显著,增强了用循环因素研究两者关系的科学性。研究发现:①两者间传导和"倒挂"交替出现,分别经历两个周期,均在第二周期波谷处逆转。传导和"倒挂"时隔有明显周期;②2003年前PPI向CPI传导的原因为投资膨胀、卖方市场等。2003年后PPI与CPI"倒挂"的原因除投资膨胀外,还有有效需求不足,买方市场,粮食和住房价格上涨等原因;③针对当前通货膨胀特点,提出有别于要素价格管制和货币紧缩政策的措施,可解决物价的长期深层矛盾。

新常态下PPI与CPI之间产业链价格传导机制研究

中国经济进入新常态以来,生产者价格指数(PPI)与消费者价格指数(CPI)的走势出现了明显分化,直观上说明两者之间的传导机制发生了变化。本文基于产业链价格的传导视角,利用非线性格兰杰因果关系检验的方法对比分析新常态前后中国PPI与CPI传导机制的变化。研究发现,新常态之前中国PPI与CPI之间产业链价格的传导机制较为通畅,主要表现为上游生产环节的价格变动可以有效传导至中游流通环节进而带动下游消费环节的价格变动。新常态以来,中国PPI与CPI的传导机制不通畅,主要是由产业链的中游流通环节向下游消费环节的价格传导受阻引起的。其直接原因是有效需求不足,消费增长乏力;根本原因是产业结构低端化,这导致中游去产能进程缓慢,进一步加剧了有效需求不足的问题。由于产业链价格的传导机制失效,未来中国PPI与CPI走势的分化可能是长期现象,因此货币政策在稳定价格时就不能只关注CPI,应将PPI等其他重要的价格指数也纳入指标体系中,确保价格总水平的基本稳定。

我国CPI与PPI非线性调整的实证解释

本文基于两区制门槛误差修正模型对我国CPI与PPI倒挂现象进行实证解释。研究结论表明,CPI与PPI之间存在非线性协整关系,只有当偏离达到一定程度时,系统才会开始向长期均衡状态调整。在调整过程中,CPI与PPI对误差修正的调整速度并不相同,PPI的调整速度要高于CPI的调整速度,而且调整主要是通过倒挂期PPI的变化来完成。两个区制的差别还反映在Granger因果关系上:在区制一时仅存在从CPI到PPI的单向Granger因果关系;而在区制二时存在CPI和PPI的双向Granger因果关系。

中国CPI与PPI:因果关系和传导机制

适当把握CPI与PPI之间的关系对于监测和治理通胀至关重要。然而现有的文献研究大多依赖于特定的模型假设、样本区间和参变量选择,对于二者在理论上的因果关系并没有获得实证研究的充分、一致支持,由此引发了CPI与PPI"倒挂"的疑难问题。运用谱分解的非参数频域分析方法,对近16年来中国CPI与PPI之间的Granger因果关系进行检验,结果表明:在短期内,既存在CPI向PPI的传导关系,也存在PPI向CPI的传导关系(两种传导关系的时滞有所不同);但就长期考察,PPI向CPI的传导仍然占据主导地位;而在中期内,它们之间可能互为因果关系。因此,对于我国通胀的治理,既需要在短期内管住CPI,进而稳定PPI和整个价格体系;也需要在中长期内管住PPI,充分重视PPI对CPI的传导和预警作用,稳定PPI进而控制CPI和整个商品市场的通胀水平。

经济新常态下中国CPI与PPI的“正负背离”现象分析——基于部门间价格传导机制差异视角

中国经济进入新常态以来,国内价格水平变动出现了新的特征:CPI与PPI的走势出现长时间的正负背离,两者间的缺口已接近历史最大值,但CPI与PPI的波峰、波谷在时间点上仍然大致相对应。研究发现:在中国农产品供需紧平衡和服务需求增加的背景下,劳动力成本上涨对食品和服务价格的传导是CPI上涨的重要原因;工业产能过剩背景下,国际大宗商品价格下挫对工业品生产资料价格的传导是PPI下降的重要原因。劳动力成本与国际大宗商品价格的"一涨一跌"使得CPI与PPI变动"正负背离",而国际大宗商品价格下跌是CPI与PPI之间缺口扩大接近于历史最大值的主要原因。CPI与PPI间的价格传导机制减弱但仍然存在,是两者之间存在缺口但波峰波谷大致对应的主要原因。为了防止全面通缩的出现,需要利用结构化的财政政策与货币政策增加国内投资,通过落实"一带一路"战略和扩大出口来增加国外对国内工业产能的需求。

CPI与PPI倒挂:现状、原因、影响及对策

理论上,PPI作为CPI的先行指标,会对CPI产生传导作用,当前PPI的走势会决定后市CPI的大致方向,但从2008年5月份开始我国的CPI和PPI走势却出现了明显的倒挂现象,这一违反市场经济一般规律的"反常"现象值得关注。本文深入分析了我国CPI和PPI倒挂的现状、原因,以及这种反常现象潜在的经济影响,并在此基础上提出了破解我国CPI和PPI倒挂困局的对策建议。

PPI与CPI的传导效应分析

PPI与CPI的传导效应是物价分析的关键点之一。但从经验数据来看,两者并不具有稳定的相关性。2012年之前,PPI与CPI走势基本一致,2012年之后大部分时间两者走势是背离的。在共同经济周期、宏观政策以及外生冲击作用下,CPI与PPI可能呈现相同走势。但由于PPI与CPI的组成结构并不相同,因而当作用因素不同时,也会呈现背离的走势。总体来看,面对总量冲击,CPI与PPI往往呈现相同走势,但面对特定行业或商品的供需冲击,两者则更可能出现背离走势。因而在政策应对上,总量冲击下的物价变化需要通过调整总量的政策来应对,特定商品和服务价格带来的物价变化更应通过产业或结构政策来应对。

中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应——基于CPI与PPI“虚假背离”的分析

近年来,中国CPI与PPI多次出现背离式增长,中央银行的货币政策陷入两难。通过构建SVTVP-FAVAR模型,利用三维脉冲响应分析货币政策对CPI与PPI的时变效应及CPI与PPI相对背离的宏观经济效应。结果显示:数量型和价格型货币政策均具有价格效应,效应维度、效应极值与经济周期、价格指标有关;因此,从CPI与PPI背离的宏观经济效应看,CPI与PPI的阶段性背离实属"虚假背离",并未带来"外部不经济"。新常态下,中央银行应充分认识CPI与PPI的背离态势,破解物价调控失效的"货币政策之谜"。

CPI和PPI相互关系的实证分析

本文首先通过历年的数据分析居民消费价格指数和工业品出厂价格指数之间的相互关系,再用近两年的月度数据来分析当今CPI受PPI影响较小的原因,得出将来经济可能从结构性通货膨胀向全面性通货膨胀转变。

基于PPI及CPI指数的铁路货运动态定价策略研究

结合PPI及CPI指数的变化对铁路货运定价进行动态调整,以适应各个时间段的货运市场需求,根据相应的定价模型及指数预测,得到近期各个季度货运动态定价,并制定相应的定价策略,这对后期铁路货运的发展有指导意义,从而进一步提高其经济效益和社会效益。

基于CPI与PPI差值的资产配置效果评估:2005-2010

本文在众多的宏观经济指标中合成出反映企业利润变化的关键指标CPI-PPI,分析该指标与股票市场、债券市场波动的相关性,并根据这一指标的变化模拟资产配置的动态调整过程,检验使用该指标进行资产配置的有效性。

对我国CPI与PPI关系研究——基于季节调整后的数据分析

选取1997年1月～2011年12月间我国月度CPI和PPI数据进行了定基处理和季节调整,然后在其基础上建立了VAR模型。该模型分析的结果表明CPI和PPI之间存在协整关系。格兰杰因果检验分析结果表明,在5%的显著性水平下,CPI与PPI互为格兰杰因果。方差分解的结果表明,CPI和PPI自己对自己的变化的贡献率比较大。

CPI与PPI传导机制研究的文献综述

CPI与PPI的传导机制是近年来学术界在宏观经济研究中关注的焦点,该研究对宏观调控政策的制定具有重要的参考价值。然而,对国内外相关文献综述后发现,当前学者们在二者传导机制的研究结论上存在很大争议:甚至不同学者利用完全相同的经济数据都会得出相异的结论。有鉴于此,文章首先系统梳理了CPI与PPI传导机制研究的四类不同结论;在此基础上,深入探讨了当前学术界对二者传导机制研究结论存在争议的原因;并对当前研究的不足与未来可能的研究趋势进行了简要分析与预测。

新常态下中国CPI与PPI的趋势性特征及其“虚假背离”分析

通过对CPI与PPI的动态特征及趋势性转变进行描述,刻画2012年2季度至2016年3季度CPI与PPI的"背离"式增长现象,并运用DSGE模型对2016年4季度以来CPI与PPI的"反转"式增长进行结构性解析。结果表明:中国的CPI与PPI呈现拖平长尾和缓落陡起特征,CPI与PPI的阶段性"背离"实属"虚假背离",并未带来"外部不经济";价格加成冲击利于治理通货膨胀,消费偏好冲击利于经济增长。新常态下,中国CPI与PPI出现供给面和需求面的双重效应,这对供给侧和需求侧的协调管理提出了更高要求。

经济新常态下CPI与PPI长期背离现象分析

进入经济新常态以来,CPI与PPI出现了长期背离现象,使得传统财政政策与货币政策的实施受到极大限制,深入研究二者背离原因对宏观调控政策的制定意义重大。文章对国内外相关文献梳理,并从二者各自的价格传递角度研究二者背离原因。研究表明:CPI与PPI之间传导趋势变弱是二者相互背离的前提;劳动力成本上升是维持CPI为正的主要动力;国际大宗商品价格下跌是PPI持续为负的重要原因;翘尾因素的存在使得二者"剪刀差"缺口进一步加大。在结构性财政政策和货币政策基础上,推动供给侧结构性改革和采用定向宏观调控手段,是解决问题的关键。

2017年1-8月我国区域CPI与PPI变化态势分析

1-8月各区域、各省份CPI和PPI变化与全国走势基本一致。1-8月CPI累计同比,东部涨幅最高,东北涨幅最低;分省看,海南最高,重庆最低。1至8月CPI当月同比各区域呈"V"型走势,其中,东部涨幅回升最慢,东北涨幅回升最快。8月PPI当月同比,西部涨幅最高,东北涨幅最低;分省看,山西最高,北京最低;1至8月PPI当月同比各区域先下降后回升,其中东北地区波动最大。研究发现,PPI水平的相对高低与一个地区工业结构紧密相关。供参阅。

基于VAR模型的CPI与PPI因果关系检验

选取国家统计局1996年10月—2019年2月公布的CPI和PPI月度同比数据,通过构建向量自回归(VAR)模型,运用格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数以及方差分解法,研究CPI与PPI之间的动态关系.研究结果表明:在选用的滞后期为2的VAR模型中,CPI与PPI互为因果关系,它们之间保持着相互影响的正向时滞关系;CPI与PPI受到自身的冲击影响较大,而且二者对自身有正向的影响;CPI的变动90%由自身引起,10%由PPI引起,PPI的变动80%由自身引起,20%由CPI引起.因此,在研究CPI与PPI的变动问题时,应重点关注自身变动,同时注意相互影响.

WTO时代CPI与PPI间影响力研究

2001年12月11日,我国正式成为WTO成员国,自此,我国的进出口贸易将逐步与国际市场接轨,影响着我国CPI与PPI之间的影响力。以WTO时代CPI与PPI的波动态势为基础,本文运用统计学方法得出结论:CPI是影响PPI波动的原因,而PPI不是引发CPI变动的原因。最后,剖析新现象的诱因并提出建议。

基于VAR模型的CPI与PPI关系的实证研究

建立VAR模型,对PPI与CPI的关系进行实证分析,结果表明,PPI与CPI之间存在协积关系,格兰杰因果关系检验发现CPI和PPI互为格兰杰因果。通过方差分解得出,CPI和PPI自己对自己变化的贡献率比较大。CPI与PPI出现倒挂的现象只是短期的,长期来看PPI会引起CPI的变动。

供给侧改革视角下:我国CPI与PPI偏离的实证研究

本文使用2005年5月-2015年3月中国与14个发达国家的月度CPI与PPI数据,分析了CPI与PPI之间的偏离程度,旨在探究我国两者之间的偏离与发达国家相比是否属于经济平稳运行的正常现象,以及两者之间相对偏离程度的大小。通过构造绝对偏离指数和面板数据模型分析发现:与发达国家相比,我国CPI与PPI之间发生了严重的偏离,并且这种偏离并不是经济平稳运行的正常现象;由PPI的变动所引起的相对偏离程度比由CPI的变动所引起的相对偏离程度要大,当PPI每变动一单位时,CPI将偏离PPI指数0.7849个单位;当CPI每变动一单位时,PPI将偏离CPI指数0.1871个单位。最后,本文基于实证研究结果,论证了供给侧改革的必要性及其对改善CPI与PPI之间严重背离的状况所起的作用。