考虑消费者行为和主播影响力的两阶段动态定价策略研究

低质量产品制造商的“仿照定价”行为,极大地影响消费者对产品质量的判断,损害高质量产品制造商的利益,不利于行业、产业和企业的可持续发展。基于信号博弈理论,建立两阶段动态博弈模型,研究分离均衡和混同均衡下制造商的动态定价策略,并重点分析模仿效应和主播影响力对定价策略的影响。研究结果表明:高质量产品制造商可以通过向上调高或向下调低最优价格两种方式达成不同的分离均衡(a或b)。在模仿效应较小时,高质量产品制造商选择分离均衡b来阻止仿照定价行为;在模仿效应较大时,混同均衡则是更优的选择。若高质量产品制造商仅考虑分离均衡,在模仿效应最大时可以根据调整价格的特点选择分离均衡a或b。当制造商的两阶段定价仅存在一个模仿效应阈值时,模仿效应较小时应选择撇脂定价策略,模仿效应较大时应选择渗透定价策略;当存在两个模仿效应阈值时,模仿效应在两阈值之外时应选择撇脂定价策略,模仿效应在两阈值之间时应选择渗透定价策略。制造商的定价总是随主播影响力正向递增,这表明与更高影响力的主播合作的制造商可以获得更高的产品溢价空间。

货币政策公告、信号传递与股市公告溢价效应——来自沪深A股上市公司的证据

基于信号传递的资产定价模型,从理论层面剖析了货币政策公告溢价效应产生的内在机制,并数值模拟出相关变量改变后货币政策公告溢价效应的变化情况;使用2010—2021年沪深A股上市公司的日度数据,实证研究了中国股票市场是否存在公告溢价效应。理论建模和实证分析的结果表明:中国人民银行的货币政策公告确实在A股市场上存在公告溢价效应,且效应随着个股风险系数的提升而加强。另外发现,公告溢价现象产生的根源在于未预期到的货币政策公告向市场释放了一种信号,此种信号传递给投资者带来了不确定性从而需要更大的风险溢价补偿。为防范此类系统性金融风险,建议应当提高中国货币政策公告的前瞻性、透明性和规律性。

土地出让价格信号对区域新建商品住宅价格的影响

研究目的:从价格发现视角出发,研究土地出让价格信号对区域新建商品住宅价格的影响,以及市场形势在此过程中的调节作用。研究方法:事件研究法和回归分析。研究结果:(1)土地出让价格信号能够引起区域新建商品住宅价格的波动,负向信号导致区域新建商品住宅价格下跌。(2)在市场上涨期,正向信号与好的市场形势共同推动区域新建商品住宅价格的上涨。研究结论:土地出让价格信号是引起新建商品住宅价格波动的主要因素之一。

投资决策、价格信号与制度供给:观察体制性产能过剩

化解产能过剩的关键在于发挥市场配置资源的决定性作用,着力恢复正确的价格信号与价格形成机制,使企业面对真实成本与市场优胜劣汰的竞争压力,以实现淘汰落后产能、消减过剩产能的效果。化解体制性产能过剩的重点在于消除政府干预价格的诸多体制性土壤,减少行政干预,大力推动要素市场化,改革干部考核制度和财税制度,使国家产业政策及其实施机制科学化、合理化。

发电侧与供电侧分时电价动态博弈联动研究

需求侧分时电价实施后,带来的系统效益需要通过电价进行传递和分配。利用博弈信号传递理论,构建了发电侧和需求侧分时电价动态博弈联动模型,该模型通过动态联动均衡实现削峰填谷效益在系统内各环节的市场化分配。算例仿真证明,模型能根据系统各环节的市场力大小,通过电价信号传递,客观分配分时电价带来的削峰填谷效益,能有效地规避供电侧风险和激励供电侧实施分时电价。

双边不对称信息下叫价显示质量机制研究

资产交易前初始叫价(挂牌价)的确定一直是经济学家感兴趣的问题.现有研究认为该初始叫价反映了卖家的私人价值(如保留价格或生产成本),较少讨论其关于共同价值(如资产质量)的信号传递机制.本文在买卖双方存在双边不对称信息背景下,讨论初始叫价显示资产质量的可能性.研究表明:给定交易机会随质量上升而减少的市场条件,改变叫价对卖家存在相反的两种效应——价格效应和交易效应;低质量资产卖家的交易效应对于价格效应的边际替代率更高,使得该博弈的单交性条件成立;给定边界条件满足,博弈存在分离均衡;低质量卖家有动机以低价格向潜在买家显示质量水平,对高叫价待售资产的质量预期更高具有合理性;分离均衡下所有有效交易均能达成,克服了不对称信息下的市场失灵.

协调运行的电力市场交易体系

电力资源的有效配置需要完整的电力市场交易体系及其协调运行机制的保证。在一般商品市场交易体系的基础上,结合电力商品的特殊性,提出了"期货交易发现价格,规避风险;远期交易保障供给,稳定价量;现货交易即时平衡,价格引导"的市场功能体系以及"期货为塔基,远期为塔身,现货为塔尖"的市场结构体系,从而形成完整的电力市场交易体系。深入分析了上述交易体系形成的价格信号体系和交易流通机制,揭示了促进不同交易市场的相互联通和协调运行的机理,证明了这一交易体系的协调运行保证了电力商品的高效流通和电力资源的有效配置。

基于价格信号的服务外包承接策略

增强服务外包的承接能力是我国政府和企业关注的重大问题。基于价格信号构建了服务外包的博弈模型,根据模型详细地分析了作为服务外包承接方应该如何提高其承接能力,特别地,分析了信息对于服务外包承接环境的作用,并根据分析结果对我国信息平台建设提出了相关建议。

基于信号博弈的外资并购国有企业定价研究

定价是外资并购国有企业能否成功的最关键因素,并购定价主要涉及外资企业与国有企业之间的一系列讨价还价过程,是一种典型的博弈行为。本文运用博弈理论与方法构建了外资并购国有企业定价的信号博弈模型,并进行博弈均衡分析。结果表明,在分离均衡下,定价信号可以真实地反映国有企业经营绩效的好坏,是一种最有效率的均衡。定价信号能为提高并购效率和成功率提供有益参考,为并购各方提供决策依据。

信息经济学视角的农产品质量安全问题研究

农产品质量信息的信用品属性及其特有的生产经营模式导致农产品质量安全领域存在着严重的信息不对称。市场信号、价格信号、声誉信号等常规信息不对称处置办法失灵是农产品质量安全问题长期存在的主要原因,政府主导、多主体广泛参与、多层次、全方位的的农产品质量安全信息系统建设是刺激各个常规信号发挥作用的重要引擎,也是未来一段时间农产品质量安全控制领域的重要工作内容。

上证指数奇异信号统计检测的小波分析

本文采用二阶 B——样条小波函数对上证指数进行了小波变换处理 ;当选取 j=6,c=1时 ,则在 ξ=2 j/ 2 +1/ 8分割下检测出了 1 0个奇异点 ,并对两个典型奇异点的社会和经济背景进行了分析。

中国碳排放权交易市场的构建及宏观调控研究

空间灵活性决定了碳排放权交易市场的流动性水平和定价机制效率,但目前我国采取的是"先试点后推广"的自下而上的碳交易市场构建模式,这会导致市场的碎片化问题。如何将多个并行运转的区域碳交易市场进行连接,构建全国性市场,是中央计划者必须要提前考量的问题。市场连接的目标是建立统一的价格信号,这需要设计一系列宏观调控工具,在避免系统失灵的同时促进全国统一市场的形成。本文从碳交易市场的定价机制出发,研究了惩罚水平与排放权短缺的概率预期对价格信号的决定性因素,同时讨论了最新的价格管理机制——价格上下限,安全阀机制,动态分配等,并以此为基础提出了一种渐进式宏观调控策略。该策略通过运用一系列宏观调控工具(惩罚水平以及动态分配、安全阀机制、产业政策、边界措施等),避免系统性失灵,同时不断评估各个系统的运行参数,寻找最优的市场连接机会,促进子系统之间的融合,逐步形成统一的价格信号,为中国碳交易市场的顶层设计开辟了新的研究思路。

碳排放权交易能否促进企业绿色技术创新——基于碳价格的视角

绿色技术创新是我国加快推进生态文明建设的重要动力,碳排放权交易作为一项促进温室气体减排的市场型环境政策,在“双碳”目标背景下能否激励企业进行绿色技术创新值得深入研究。文章以中国碳排放权交易试点为准自然实验,基于2008-2019年碳交易试点地区上市企业的绿色专利数据,运用双重差分模型,从碳价格信号视角探究碳排放权交易对企业绿色技术创新的影响,并依据企业产权性质、企业所属行业进行了异质性讨论。研究结果发现:碳排放权交易显著促进了企业绿色技术创新;碳价格越高,碳排放权交易对企业的绿色技术创新影响越强。进一步的异质性讨论发现:碳交易对民营企业的绿色技术创新激励作用更强,而碳价格信号仅对国有企业绿色技术创新有显著的正向影响;碳交易对非高新技术行业的绿色技术创新激励作用更强,并且能够显著促进清洁行业的绿色技术创新;碳价格信号对企业绿色技术创新的提升效应,仅在非高新技术行业与清洁行业中显著存在。基于此,应在合理区间内有效促进碳价格提升,加强对不同企业的绿色技术创新支持,注重碳交易政策和技术创新政策的协同发展,不断强化碳交易和碳价格信号对企业绿色技术创新的激励作用,助力实现“碳中和”“碳达峰”目标和全社会绿色可持续发展。

构建低碳经济中有效的碳价格制度

确定一个有效的碳价格,既能激励企业以及家庭的行为,又能鼓励研究和发展低碳技术。碳价格必须上升到能将温室气体排放的社会成本传递到数以亿计的公司和个人的日常决策中去。把碳价格纳入到经济发展过程中,是我们发展低碳经济、创新低碳技术、转变经济发展方式、转变消费方式及相应制度安排的基础。

智能神经网络在时序信号预测上的应用

从 8 0年代开始 ,人工神经元网络的研究技术在理论和实际应用上已经比较成熟 ,在信号处理系统中也开始采用该技术进行非线性时间序列信号的预测分析。但由于该理论黑箱模型的特点 ,无法引入先验知识 ,从而预测精度难以提高。针对该问题 ,提出了通过滚动预测的方法 ,并引入了一种智能化的新型神经元模型 ,建立区别于传统的神经网络预测模型 ,达到了较为理想的预测效果。并且以股票价格的预测作为实验模型 ,对该方法进行了验证 ,表明了它的实际应用价值。

中国上市银行资本充足率信号效应实证研究

本文用多因素计量经济模型计算了资本充足率的变化对我国上市银行收益率变化的影响。结果表明,资本充足率变化对收益率和收益率变化的影响均不明显;资本充足率并没有成为投资者判断银行经营情况的有效信号;市场对银行资本充足率的要求很可能低于8%。

股票股利与价值重估:信号、流动性改善还是价格幻觉?

笔者利用沪深交易所2005年开始推行的业绩快报制度分离上市公司盈余信息和股利分配信息,重新研究了A股股票股利的市场反应,并采用信号假设和流动性假设对其内在原因进行了探究。研究结果发现市场在已预期盈余信息的情况下,仍然对股票股利存在正面反应。与以往研究不同的是,本文发现发放股票股利的上市公司在未来二到四个季度仍能保持盈余增长,因此信号假设可以较好地解释股票股利的市场反应;而股票股利虽然能显著提高小额交易者的活跃程度,但大部分流动性指标并没有显著改善,因此流动性假设对A股不太适用。

审计市场中的信号显示机制:理论与实证分析

本文首先给出了审计师声誉与'质量溢价'的理论模型,然后利用上市公司披露的2000～2002年三年的年报审计费用共2520家样本进行了实证分析.在控制住客户规模、业务复杂程度以及审计风险之后,从三年的回归结果可以看出,审计师声誉越高,审计服务价格中的'质量溢价'也越高.国际'五大'合作所的审计服务价格显著高于国内'五大'所,而国内'五大'所的审计服务价格又显著高于国内其他所.这说明审计师声誉和审计服务价格作为审计质量的显示信号,得到了市场的认同,虽然审计市场具有'二手车'市场的特征,但是由于多期博弈的存在,部分消除了审计市场中的信息不对称现象.

内部控制缺陷定量认定标准与内部控制审计定价

基于信号揭示理论,本文以2012-2016年沪深A股单独披露内控审计费用的上市公司为研究对象,考察内控缺陷定量认定标准对内控审计定价的影响及其作用路径。实证结果发现上市公司自由裁量的认定标准宽严程度与内控审计定价显著正相关,但与反映内控审计投入的审计延迟无显著关系,这表明认定标准越严格,审计师通过收取风险溢价这一路径来降低风险,而非增加努力程度;审计师对严格的权益类认定标准更为敏感,良好的控制环境对认定标准宽严程度与内控审计定价之间的关系具有正向调节作用。上述结论不仅为认定标准的经济后果研究提供了新的经验证据,而且有助于理解认定标准对内控审计定价的影响。

我国不可再生资源价格机制问题及对策研究

不可再生资源的资源是有限的,它的价格与供求关系有其特殊性。我国不可再生资源价格机制存在的问题,使资源及相关产品的价格不能反映资源的稀缺性和供需状况,导致高能耗和资源不合理利用现象严重。政府应该重视资源产权市场和产品市场的完善,以及建立相应的生态补偿机制,使资源产品的成本更加真实,充分发挥不可再生资源价格信号的传递作用,才能准确反映供求状况,指导供给与需求。