QDII收益与风险:资产组合国际分散化的分析框架

本文以资产组合的国际分散化为视角,在我国股市风险溢价国际比较的基础上,对合格境内机构投资者制度即QDII①可能带来的收益与风险进行了实证分析。笔者认为,在我国股市目前风险酬报低下的情况下,QDII为国内机构投资者提供了资产组合国际分散化和更优风险酬报的机会。但与此同时,QDII存在一定的汇率风险和对国内股市资金分流的风险。因此,应趋利避害,积极稳妥地分阶段推进QDII。

法律视域下QDII的社会责任问题研究

随着金融全球化的发展,许多新兴的市场国家和地区,在资本项目尚未完全规范化和自由化的条件下,通过推行国内合格机构投资者赴海外证券市场投资制度(简称QDII),逐步实现了证券市场的国际化。在目前我国外汇储备过高的背景下,我国也于2007年开始实施QDII制度。但是,经批准走出去的大多数QDII由于评估错误、产品设计不合理以及风险控制机制不健全,投资损失非常惨重,给投资者造成了巨大损失,在社会上引起了对QDII社会责任的质疑。因此,认真研究QDII的社会责任,探讨如何保障投资者权益的法律策略,具有十分重要的意义。

人民币升值对QDII产品的影响及对策分析

QDII产品推出速度较快,但实际销售状况并不理想,人民币升值与汇率风险是其中一个很重要的原因。文章分析了人民币升值对QDII产品的影响。提出应允许QDII投资者和银行进行远期结汇、掉期业务,规避外汇汇单风险;活跃银行间远期外汇市场,为银行提供风险转移场等应对措施。

QFII及QDII制度引入后的中美股市联动性研究

中国股市最近几年得到了迅速的发展,特别是2002年11月QFII制度及2006年4月QDII制度引入后,中国股市与国际主要股市的联动性也随之增强。美国股市作为全球最发达的股市,对中国股市与美国股市间的联动性研究具有重要的意义。通过采用相关分析和单位根、协整、格兰杰因果检验、误差修正模型等方法对中美股市在QFII及QDII制度实施后的联动性进行研究,研究结果表明,中国股市与美国股市之间的联动性正在逐步加强,投资者可以根据双方的股市的变化来预测股市的发展趋势。这一结论进一步表明,如何应对危机、保持中国股市的稳定已成为政策制定者迫切需要解决的课题。

我国QDII投资现状及发展对策分析

本文以中国QDII投资现状为研究对象,探索中国QDII投资风格、QDII基金失败的原因以及QDII基金的治理措施,旨在发掘改良我国QDII投资发展的对策,寻找中国经济新增长的潜力,从而推动我国QDII投资全面活跃和稳定增长。

商业银行QDII业务现状及问题研究

商业银行QDII业务为国内日益增长的外汇储备提供了良好的分流渠道,为境内投资者提供了更多的投资选择,也让商业银行的业务模式更加多元化,但QDII生不逢时,自正式启动之日起便持续经受着人民币升值带来的困扰,一直未能引起主流投资资金的关注,但是更深层次的原因还在于商业银行内部,如内部培训外部推广尚不到位、信息披露不明确、投资管理能力不高、资金运用存在风险等因素都直接影响着内部投资收益率,这是现行规则约束下制约QDII业务发展的关键因素。

我国QDII投资现状及发展对策分析

文章以中国QDII投资现状为研究对象,探索中国QDII投资风格、QDII基金失败的原因以及QDII基金的治理措施,旨在发掘改良我国QDII投资发展的对策,寻找中国经济新增长的潜力,从而推动我国QDII投资全面活跃和稳定增长。

QDII制度与我国证券监管新问题的法律分析

虽然QD II业务的推出对我国经济的发展存在许多理论上的正效应,但是它也在客观上考验着我国金融监管法律制度的健全性与有效性。目前,品种日益增多的QD II业务预期的正效应还没有得到完全的释放,不仅说明投资者对其信心的不足,而且从QD II的法律规则系来看,它也存在一些重大性的缺陷,如合格境内机构的认定、证券的合理界定、金融监管体系的调整及证券监管的国际协作等。实际上,QD II业务的境外运作说明,与之相配的有效法律制度之构建不仅仅是国内法视角的,而且更应是监管的国际合作与协调。

浅析QDII制度

作为我国证券市场国际化过程中资本“走出去”的一个重要步骤,QDII制度也已经提上了议事日程,可以说QDII制度的推出已是势在必行。本文从综合分析QDII的利弊因素出发,在考虑制度推出的障碍的基础上,得出相应的政策建议。

恢复H股市场活力的途径研究——对CDR、QDII及增发A股三种方法的讨论

H股市场的持续低迷 ,既影响了其融资功能 ,也影响了我国境外上市企业的市场形象和我国资本市场的国际化进程 ,采取适当的手段在较短的时间内恢复H股市场活力具有重要的现实意义。本文对CDR、QDII和H股企业增发A股三种短期恢复H股市场活力的方法进行比较后发现 ,增发A股方法政策实施成本最低 ,QDII政策实施成本次之 ,CDR政策实施成本最高。从短期激活H股市场效果看 ,QDII效果最明显 ,其次是CDR ,最后是增发A股。因此 ,就恢复H股市场活力而言 ,QDII最为适合 ,比较了三种恢复H股市场活力的方法 ,分析了对内地居民开放后 (如推出QDII制度 )H股的可能变化趋势。

推行QDII加快我国资本市场国际化的路径思考

QDII是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。本文分析了推行QDII对我国资本市场的积极作用,并从审慎推进、加快配套制度建设、主动应对和管理规避投资风险、做好QFII与QDII双“Q”机制的协调、建立投资预警系统、培养具有境外资本市场操作经验的国际型金融投资人才等六方面提出了加快我国QDII制度发展的对策。

金融危机下QDII境外投资风险防范问题探讨

美国次贷危机引发的全球金融危机对我国QDII境外投资活动产生重要的影响。QDII境外投资活动将更具有不可预测的风险性。而且我国QDII境外投资风险防范制度存在缺陷。为了防范各种风险,我们应当采取以下措施:首先,我国的立法机构应当进一步完善QDII法律体系;其次,监管机构应当完善监管方式,提高监管效率和监管水平;再次,QDII机构则应当提高境外投资管理水平,选择正确的投资市场,设计科学的投资产品组合,同时进一步强化风险意识,完善风险规避机制;最后,还应加强QDII监管的国际合作。

对我国实施QDII制度的现实思考

随着QFII制度的实施,相对应的QDII也提上了议事日程。对QDII制度之实行可能对我国造成的影响,主要是其对外汇管理和国内证券市场稳定的效应提出自己的看法,并对实施QDII制度的具体规定提出建议。

浅析QDII基金的败因及治理措施

QDII本质上是一种有管制的证券市场开放机制,是一国积极利用境外资本市场,充分实现证券市场优化资源配置功能的可行途径。但运作一年的QDII基金,却出现了巨大的亏损。本文认为QDII基金的败因,主要有:海内外投资文化和体制的相互包容性差,缺乏QDII投资的经验和风险意识;投资过分集中,不能有效的分散风险,难以实现全球投资的初衷;次贷危机引致全球性的经济疲软,股市普遍性的下跌。并在此基础上提出了QDII基金的治理措施:严格筛选符合资格的机构投资者,加强QDII人才的培养;分散投资,降低风险,注重新兴市场的潜力;加强基本面分析,坚持长期稳健的战略。

QDII制度对中国资本市场的影响及制度设计研究

根据对中国实施QDII制度成因的分析,本文讨论了QDII制度对中国资本市场的影响,揭示了QDII制度的本质,认为QDII制度绝非促进中国国际收支平衡、缓解人民币升值压力、繁荣香港股市的短期应急手段,而是应从中国资本市场开放战略出发审慎有序地实施,进而对QDII的资格认定、投资限制、进出资金监控提出了政策建议。

QDII业务现状、问题及对策研究

商业银行QDII业务即代客境外理财业务．是指具有代客境外理财资格的商业银行．受境内机构和居民个人的委托．以其资金在境外进行规定的金融产品投资的经营活动。QDII的推出显示了中国政府对资本项目的进一步开放．并在一定程度上改善了我国国际收支状况．也使境内机构和个人获得了更广阔的投资空间。但是由于人民币升值、美国次贷危机、产品设计和营销能力的不足以及主管部门政策限制等多方面的原因．银行QDII业务的实际发展并不顺利。

QDII制度对中国证券市场和金融安全的影响分析

一、QDII及其提出背景 QDII(即Qualified Domestic Institutional Investors合格境内机构投资者)是指在一国资本项目未完全开放的情况下,允许经核准的本地机构投资者向境外资本市场进行投资.它是一国在外汇管制下资本市场对外开放的一种过渡性的制度安排.在这一机制下,拥有外汇的个人或法人将资金交予机构投资者,通过一些符合资格的金融中介机构,按照规定的形式,在额度之内,投资于境外的资本市场.

开展QDII2试点的可行性分析

本文在分析开展QDII2试点的现实意义基础上,从地区经济发展水平、投资者参与资本市场投资交易活跃度等方面,分析在我国开展QDII2城市试点的可行性,并提出开展QDII2城市试点的方案,最后从香港市场和境内市场政策支持需求两个方面提出促进QDII2顺利运行的建议。

QDII及其相关问题思考

自社保基金获准海外投资以来,QDII再次成为人们关注的焦点。我们认为,如果单纯从“北财南调”、激活香港市场或减轻人民币升值压力的角度出发来理解QDII是有失偏颇的。而如果将QDII与此前推出的CEPA和QFII联系起来,则有助于我们以更长远的眼光来看待人民币离岸金融中心、人民币可自由兑换和我国的资本市场国际化进程等问题。

QDII境外证券投资的法律问题及其解决路径

QDII(合格境内机构投资者)业务是一项重要的制度创新,也是中国资本市场全球化战略的重要内容,其更为深远的影响在于游戏规则的国际化和资源配置的市场化。然而受美国次贷危机影响,国内的QDII产品普遍亏损,广大投资者承受了巨大损失。本文从法律视角来分析,认为造成此现象的主要原因是现有规制QDII的法律规范存在着立法理念的错位和具体规则的缺漏等严重问题。因此,为了真正发挥QDII制度的功能性价值,就必须重塑正确的立法理念、修正现行法律规则的缺漏、严格QDII资格核定条件与程序、健全投资者信息披露机制及加强国际监管的有效合作。