美国联邦政府R&D经费统计数据的比较分析

本文简要介绍了美国联邦政府R&D经费的构成,以及美国科学基金会有关R&D经费调查的主要内容,比较分析了联邦政府R&D经费四种统计数据在执行机构、统计方式和统计结果间的区别与联系,希望用于指导中国的R&D经费的管理与实践。

R&D人员的报酬机制之优化设计

本文运用激励机制设计理论，分析了Ｒ＆ Ｄ 中的代理问题，优化设计了Ｒ＆ Ｄ机构和Ｒ＆ Ｄ 人员间的利益分享规则，对Ｒ＆ Ｄ 项目中每个Ｒ＆ Ｄ人员的报酬机制进行Ｐａｒｅｔｏ 改进。

供给侧改革背景下的股权结构、会计信息质量与R&D融资约束

融资约束是制约企业R&D投资的关键因素。在供给侧改革背景下,以会计信息要素供给和股权制度要素供给为切入点,寻求R&D融资约束的缓解路径。以2010—2014年中国A股上市公司为样本,实证检验发现会计信息质量的提升对于缓解企业R&D融资约束具有显著作用,且这种作用与企业股权结构密切相关。股权集中度较低、制衡度较高企业会计信息质量的提升对R&D融资约束缓解较显著,非国有控股企业的会计信息质量对R&D融资约束的缓解效应较强。

股权结构对创业板上市公司R&D投资的影响

本文以2010年底前在创业板上市的公司为研究对象,手工收集这些公司2010年至2012年研发投资数据,考察实际控制人持股、机构投资者持股对企业研发投资的影响。研究发现:我国创业板上市公司R&D投资与控股股东持股比例呈现出先下降再缓慢上升的"U型"关系,机构投资者持股比例与企业的研发投资显著正相关。研发投资具有风险大、周期长的特点,本文的研究结论说明,由于存在控股股东与中小股东之间的代理冲突,控股股东追求短期回报会降低企业的研发投资,另一方面,发挥机构投资者对控股股东的制衡作用对企业研发投资具有积极的促进作用。

美国联邦机构R&D经费特点与走向分析

介绍了美国研发经费统计数据的主要来源,以及不同数据源之间的差别与联系;比较分析了美国联邦机构研发经费的投入特点及其近二十年的变化发展趋势,说明美国研发经费统计工作的系统性、规范性、有效性,并期待用于指导我国研发经费的管理与实践。

无形资产会计准则改革对企业R&D投入的影响——来自中国制造业上市公司的经验证据

以中国制造业上市公司为样本,考虑企业异质性因素,探索无形资产会计准则改革对企业R&D投入的影响,检验中国无形资产会计准则实施质量,为会计准则改革效应提供中国的证据。研究发现:中国无形资产会计准则改革对企业R&D投入具有显著的促进作用,而且对成立时间较长的上市公司和高科技上市公司研发投入的激励作用更显著。因此,应继续推行开发支出有条件的资本化政策,在准则的制定和修订过程中考虑企业异质性因素,在一定程度上降低高技术企业和成立时间较长、处于成熟期的企业资本化的条件。

基于M-VAR模型的税收结构与R&D投入研究

本文分析了我国税制特征和税收结构对R&D投入的影响,认为R&D投入与增值税、消费税、个人所得税正相关,与营业税正相关不显著,与企业所得税、关税负相关。脉冲响应结果显示增值税、消费税对R&D投入有长期持续的正影响,R&D投入的税收收入弹性显示1992-1997年我国的R&D投入弹性小于1,从1997-2010年以来R&D投入弹性普遍大于1,长期来看R&D投入的税收弹性在1附近波动;所研究的各税种之间存在来自彼此的冲击,增值税与消费税存在逐渐递增的效应,营业税与个人所得税存在长期稳定而显著的正效应。

治理结构、R&D投入与绩效的逻辑分析——兼议政府补助的作用路径

以2010—2015年创业板上市公司为样本,采用面板数据及其稳健性标准误修正模型研究了治理结构、R&D投入与企业绩效三者的逻辑联系。实证结果表明:国有持股负向影响企业的R&D投入,股权制衡度正向影响企业的R&D投入,股权集中度、高管持股水平与R&D投入呈非线性关系;高管股权激励的"利益趋同效应"与"壕沟防御效应"共同调节政府补助对企业R&D投入的作用路径; R&D活动具有滞后效应,负向影响当期的企业绩效,但是对滞后两期的绩效水平有显著正向作用。优化公司治理结构,从根源上解决代理问题,是提高研发效率进而促进企业稳健发展的基本路径。

政策活水来,效率鲜花开:上海电气分拆上市的案例研究

注册制和分拆上市的改革为资本市场发展提供了新的机会.为考察改革效果,对上海电气分拆电气风电至科创板上市进行案例研究.面对“双碳”目标带来的风电发展良机,上海电气却因多元化经营而很难集中保障高竞争高研发投入的风电业务的资金需求,而注册制和分拆细则的实施为其分拆电气风电上市提供了制度条件.研究发现,分拆上市消除了多元化折价,实现了风电业务的高估值,并缓解了其资金约束;分拆上市通过改善管理层激励,加强决策灵活性和业务积极性来增加研发产出和改进经营状况,由此多维度提升了子公司的竞争力,最终使得子公司业绩显著改善,母公司股东财富显著增长;分拆使电气风电具备独立性,在分拆后上海电气的系列风险事件发生时虽股价短暂承压,但经营状况不受影响.本案例证实,注册制与分拆上市带来的制度松绑,使多元化公司能通过分拆上市激活子公司的发展潜力,由此实现了资本市场资源配置效率的提升.

企业ESG表现对组织韧性的影响研究

在当今VUCA特征日益凸显的全球环境下,组织韧性能够帮助企业成功应对危机,实现高质量可持续发展,研究其形成过程是亟需关注的现实问题。本文以2010~2023年中国沪深A股上市公司为样本,研究了企业ESG表现对组织韧性的影响。实证结果表明:企业良好的ESG表现能够显著提高其组织韧性,且这一促进作用在大型企业、高管有海外背景的企业以及非高科技企业中更强。机制分析发现,ESG表现主要通过提高创新能力、缓解融资约束和降低代理成本3种渠道来助力企业构建组织韧性。进一步研究发现,媒体关注度能够正向调节ESG表现对组织韧性的促进作用。本文为企业在VUCA情境下积极推动ESG实践,构建组织韧性,实现可持续发展提供了理论依据。

ESG评级对企业绿色创新的影响——基于沪深A股上市公司的实证研究

企业绿色创新是实现中国经济绿色转型和高质量发展的关键驱动力,企业环境保护、社会责任和公司治理(ESG)评级对于提升企业绿色创新水平发挥着重要作用。以沪深A股上市公司2009—2022年数据为样本,基于华证指数公布的ESG评级数据,实证检验ESG评级水平对企业绿色创新的直接效应和影响机制。研究表明:ESG评级能够显著促进企业绿色创新,替换核心变量、工具变量法等一系列稳健性检验均支持该结论;从ESG评级三个维度看,企业环境保护、社会责任和公司治理均对企业绿色创新具有促进效应;机制分析表明,ESG评级主要通过缓解融资约束、降低代理成本和增加研发投入等渠道促进企业绿色创新;基于企业行业属性、所有权性质和污染程度的异质性分析表明,ESG评级对促进高科技企业、非国有企业和清洁型企业绿色创新更加明显;进一步研究发现,ESG评级对企业绿色创新的激励效应具有持续性。研究丰富了ESG评级与企业绿色创新的相关理论,对我国经济高质量发展的路径选择具有一定的借鉴价值。

《资源税法》实施对资源型企业绿色技术创新的影响

2020年《资源税法》正式实施,其作为我国绿色税制的重要组成将从价计征改革成果上升固化为法律制度,开启我国经济绿色发展的新篇章,因此有必要对《资源税法》的实施效果进行分析。本文基于2013~2022年中国上市资源型企业的面板数据,采用双重差分模型实证分析《资源税法》实施对资源型企业绿色技术创新的影响及作用机制。研究结果表明:《资源税法》的实行,显著促进了资源型企业的绿色技术创新,机制检验表明《资源税法》的实施有助于增加资源型企业的研发创新投入,进而对资源型企业的绿色技术创新起到激励作用。异质性分析发现,《资源税法》的实施对中部和东部地区、国有资源型企业绿色技术创新的激励作用更明显;相较于绿色实用新型专利,《资源税法》的实施对资源型企业绿色发明专利的边际贡献更大。未来《资源税法》可以从增加企业绿色技术创新投入的激励性政策、促进资源税与财政税收政策协调配合、实施差异化的税收优惠等方面进行完善。

商业信用融资对企业高质量发展的影响研究——基于创新与效率视角

利用2010-2021年我国沪深A股上市公司数据,实证检验商业信用融资对企业高质量发展的影响,并从创新与效率视角进行中介效应检验。研究发现,商业信用融资与企业高质量发展显著正相关,研发投入、营运能力和代理成本在其中发挥了部分中介作用,即商业信用融资有助于增加企业研发投入、提高企业营运能力和降低企业代理成本进而推动企业高质量发展。

大道至简:国有资产管理体制变革如何影响企业创新?

本文依据2008—2021年A股上市公司数据,运用双重差分法和三重差分法检验了国有资本投资、运营公司设立对其直接控股和参股企业创新产出的影响、作用机制及实施特征。研究表明:国有资本投资、运营公司设立显著促进了其参股和控股企业的创新产出,并展现出通过降低控股企业政策性负担、缓解参股企业融资约束的创新路径。上述中国特色国资治理政策效果在国有资本投资公司类、省属试点企业、采矿业等生产性行业、中部地区以及国有企业、中高持股比例的企业中更为显著。本研究有助于审视国有资本投资、运营公司试点影响在其参股和控股企业间的异质性,为加快推进国有资产监管体制改革提供经验借鉴与启示。

ESG与能源技术创新:负担还是赋能?

能源技术创新是实现产业升级、加快新旧动能转换的核心驱动力。作为衡量企业可持续发展能力的重要指标,环境、社会和公司治理(ESG)能否促进能源技术创新成为中国企业层面能源安全新战略的重要问题。本文选取2011—2019年沪深A股上市公司样本,实证检验ESG对企业能源技术创新的影响。研究结果表明,ESG能够助推企业能源技术创新,并且这一结论在一系列稳健性检验后依然成立。机制检验结果显示,ESG主要通过增加研发投入、降低代理成本和缓解融资约束来促进企业能源技术创新。异质性分析结果表明,这一促进作用在国有企业、非高技术企业和重污染企业更为明显。本文厘清了ESG驱动企业能源技术创新的作用路径,为积极践行“双碳”目标和环境社会责任的企业提供经验证据。

绿色金融改革创新政策、研发经费投入与企业绿色技术创新

绿色技术创新是企业可持续发展的原动力,也是协调经济高质量发展和生态文明建设的重要抓手。本文基于2012—2021年沪深A股上市工业企业的面板数据,运用双重差分法系统考察了绿色金融改革创新政策对企业绿色技术创新的影响、作用机制及某异质性特征。研究结果表明,绿色金融改革创新政策有助于提高企业绿色技术创新的积极性,主要体现在绿色专利“数量”上的增加;作用机制表明,研发经费投入在绿色金融改革创新政策促进企业绿色技术创新过程中表现出遮掩效应;通过异质性分析发现,绿色金融改革创新政策对企业绿色技术创新的影响在中西部企业、非国有企业、非重污染企业更为显著。因此,应及时总结试点地区成功经验,扩大政策试点范围,制定差异化政策和约束机制,充分调动企业自主创新的积极性,引导各地区绿色低碳发展。

工业企业研发活动与政府研发补贴理念转变——基于演化博弈视角

我国作为工业技术落后国,近些年不断增加对企业技术的研发补贴,但政府研发补贴与企业研发产出结构仍然处于失衡状态。本文基于演化博弈理论,研究我国政府与工业企业在研发补贴活动中相互作用的过程。研究结果表明,政府除了完善各方面的法律法规和加强补贴资金使用监管、营造良好的自主创新环境外,更应该改变原有的"选择性"资助工业企业的理念,进而解决企业申请"策略性",从不同工业企业研发活动特征角度出发,制定出适应企业研发活动的研发补贴政策。

企业社会责任与研发投入——代理成本缓解还是财务压力?

分别以2012～2014年间沪深A股3791个全样本及2412个披露研发投入的样本,实证检验社会责任履行状况对研发投入的影响。研究发现,无论是全样本还是披露样本,社会责任履行与研发投入之间的关系表现为代理成本的降低,即社会责任履行状况越好,则研发投入程度更高;进一步研究发现,相较于非国有企业,国有企业社会责任履行对研发投入的正向影响更为明显。

非对称信息条件下企业研发人员中长期报酬激励模式研究

如何激励研发人员———企业技术创新的主体———是关系企业生死存亡的关键。本文在实证调查研究的基础上分析了我国研发人员报酬激励存在的问题,结合激励理论、代理理论及激励准则,提出了非对称信息条件下对研发人员的中长期报酬激励模式。

基于深圳中小板的家族企业与创新投入关系的实证研究

本文认为,企业组织类型会影响创新投入,家族企业作为一种特殊的企业组织类型,其拥有特质和创新投入之间的关系是不确定的。本文从代理成本,资源禀赋,风险承受能力等方面分析了家族企业的特质对研发强度的影响,并以深圳中小板2006—2009年的数据为样本,得出了我国深圳中小板家族企业比非家族企业的研发强度要高的研究结论。