人民币汇率、FDI与我国产业结构的非线性效应——基于MS-VAR模型的实证研究

近年来,人民币汇率变动对外商直接投资(FDI)流入和我国产业结构调整的影响日趋显著。本文运用马尔科夫区制转移向量自回归(MS-VAR)模型,实证分析2004-2016年人民币汇率变动通过FDI路径对中国产业结构调整的非线性影响效应。研究结果表明:人民币汇率变动对中国产业结构的影响依赖经济周期具体阶段而呈现出两区制特征,其中区制1、区制2分别代表经济状态波动平缓区制和经济状态波动剧烈区制,并且不同区制下变量间具有不同的动态关系。脉冲响应函数的结果显示,区制1中人民币升值促进了FDI流入,推动了产业结构优化升级,区制2中则相反,并且两区制下FDI流入对产业结构调整均发挥了积极作用,但区制2中的响应程度明显大于区制1。因此,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,避免人民币汇率波动幅度过大,增加FDI流入,有助于推动我国产业结构的优化升级。

基于人民币汇率改革视角的我国FDI流入变化分析

采用实证分析方法检验了汇率的水平变动和波动与FDI两者的相关性,并选取不同投资动机的国家为代表进行对比分析。回归结果显示,人民币汇率的变动和波动都会对FDI流入产生显著影响,同时,不同来源国的资本对我国汇率变动有不同的敏感度,因此,在我国推进人民币汇率改革的过程中要统筹兼顾各国对汇率变化的反应。

FDI资金流动下的政策有效性与人民币汇率政策

本文考虑到我国资本和金融账户下主要以FD I资金流动为主的现实,修正了BP曲线,并建立了一个确定性的静态模型。研究表明,我国主要针对短期资本流动所进行的资本账户管制并没有降低外部经济环境对国内经济的冲击;在以FD I形式为主的资本流动条件下,本币的大幅度升值对我国的经济增长和一般价格水平所产生的收缩性的影响是巨大的,采取大幅度的本币升值措施以缓解中美贸易顺差极不可取,它会沉重打击经济增长和就业目标的实现,并造成通货紧缩的巨大压力。在此情况下,渐进地放松对短期资本流动的管制;或提高本国利率以遏制FD I形式的资本流入;或在本币稳步、渐进升值的同时,渐进地放松对短期资本流动的管制确实可以降低本币升值对宏观经济所产生的收缩性的影响。

人民币汇率波动、FDI流入对江西省贸易结构影响及对策研究

江西的对外贸易和外商直接投资都取得了较快的发展。利用江西省2006—2013年的年度数据,使用统计性描述分析了江西省对外贸易结构发展现状,重点探讨了人民币汇率波动和FDI流入对江西省贸易结构的影响,对此提出相关的对策与建议。

人民币汇率与中国FDI流入:基于双边的视角

主要考察了人民币双边实际汇率水平对中国FDI流入的影响,研究发现人民币相对一国的双边实际汇率升值会显著降低该国对华直接投资占中国GDP和全部FDI的比重。汇率波动幅度扩大会显著减少该国对华投资;双边利差和双边贸易开放度也显著地影响其他国家和地区的对华投资;经济增长率的差异对中国FDI流入没有显著影响。2005年汇率形成机制改革以来,汇率水平变化和汇率波动对中国FDI流入的影响显著增强,双边利差的影响则无显著差别。

全球平衡增长议题对人民币汇率与FDI流入关系的影响

本文以2010年1月至2014年7月间175个月度数据为样本,对人民币汇率与FDI流入关系进行分析,并在此基础上考察二者之间的关系在2010年1月前后所发生的变化,力求从一个侧面评估全球平衡增长议题及其倡导的再平衡调整实践给我国开放经济发展带来的影响,研究结果显示其强化了人民币汇率水平与FDI流入之间的负相关关系,与此同时人民币汇率波动幅度与FDI流入之间原有的负相关关系则在这一过程中发生了逆转。

FDI、人民币有效汇率对我国区域间进出口贸易的影响——基于动态面板模型的分析

本文以我国31个省、市、自治区1995-2009年的数据,建立动态面板模型,使用Arellano-Bond一阶差分广义矩估计法,将人民币汇率、FDI对进出口的影响纳入同一分析框架,考察人民币有效汇率、FDI对进出口贸易影响的区域差异和动态效应。结果表明各区域进出口贸易受其前期值的影响;FDI当期值对进出口具有促进作用,但存在明显的区域差异;人民币有效汇率对进出口贸易的影响也存在区域差异,但总体而言,人民币汇率对进出口的影响并不大。

人民币汇率波动对广西FDI影响的实证研究

进入2012年以来,随着中国国内物价指数持续攀高,欧债危机向更深更广范围蔓延,美元逐步进入贬值周期,人民币在这样的环境下将"不可避免"地有小幅度的加息升值。诸多迹象表明,人民币汇率调整已经进入倒计时。由于汇率与FDI之间存在互相影响的关系,因此,我们在分析人民币汇率波动时都必须考虑到这种均衡内生关系。本文运用了协整、误差修正模型等计量方法对人民币汇率波动对广西FDI的长短期影响进行了实证分析后发现,人民币的实际汇率和名义汇率的波动在长期和短期对广西FDI的影响程度是有差异的。

基于行业视角的FDI对人民币实际汇率的影响研究

本文选取1997-2008年间的行业数据,运用偏最小二乘法分析各行业外商直接投资FDI流入对人民币实际汇率的影响。实证分析结果认为:FDI的流入是导致人民币升值的原因,大部分行业的FDI都会引起人民币实际汇率升值,但影响程度不同,而农、林、牧、渔业和建筑业FDI则会引起人民币实际汇率贬值。因此需要制定行之有效的政策以改善我国FDI的行业结构。

人民币实际汇率变动与FDI流入结构:理论模型与实证分析

随着FDI流入我国规模的扩大,引资结构也发生了很大的变化。同时,伴随着我国经济实力的增强,FDI流入已从高速成长期进入成熟期,因此,人民币汇率变动对FDI的影响也表现出一定的复杂性。将FDI流入我国的类型划分为贸易型与非贸易型,从投资商谋求利润最大化的微观视角,建立人民币汇率变动与不同类型的FDI之间关系的理论模型。进一步地,利用2006-2011年的月度数据对理论模型的观点进行了验证。研究结果显示,我国制造业FDI与服务业FDI均与人民币汇率呈现正相关关系,但是短期还表现为一定的负相关性。两行业FDI流入成为人民币汇率变动的重要因素。

人民币升值对江西FDI影响实证研究——基于VAR和ECM模型的分析

人民币升值会对吸收FDI产生影响。在分析人民币升值背景下,江西吸收FDI的现状和主要特点的基础上,根据变量间的关系建立VAR模型和ECM模型,分析了人民币升值及汇率波动对江西FDI的影响。通过实证分析发现,人民币升值对江西FDI的短期影响效应并不显著;但是从长期影响来看,人民币升值对江西FDI存在持续显著的负面影响,人民币每升值一个百分点,江西实际利用外资金额将减少2.57个百分点。这些研究结论和启示将在人民币持续升值的背景下,为江西制定更加合理的招商引资政策提供理论依据和经验借鉴。

1994—2014年人民币实际有效汇率对中国FDI影响实证分析

对1994—2014年中国FDI的现状和特征进行归纳和总结,将人民币实际有效汇率对FDI流入的影响通过平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验和误差修正模型进行实证分析.结果表明:人民币实际有效汇率稳定是吸引FDI的一个重要原因;人民币实际有效汇率与FDI存在长期协整关系,但是人民币实际有效汇率对FDI的短期影响不显著;FDI的增长会导致人民币汇率升值.

人民币汇率波动、FDI转移对江西省贸易出口影响的实证研究

本研究把人民币汇率、FDI流入作为内生变量,利用江西省1994—2013年的年度数据,使用Eviews统计软件分析人民币汇率波动和FDI流入对江西出口贸易的影响。研究结果表明:人民币实际有效汇率上升对江西外贸出口具有负相关,FDI流入对江西外贸出口具有正相关。在此基础上分析了其原因,提出了相应的政策建议。

人民币汇率波动、FDI流入对江西出口贸易结构影响——基于1994—2013年统计数据的时间系列分析

本文利用1994—2013年的年度数据,使用Eviews统计软件,分析人民币汇率、FDI流入与江西省贸易结构变量之间的相关性、平稳性检验和协整检验,剖析江西省人民币汇率、FDI流入对贸易结构的优化作用。得出结论:FDI流入对江西省贸易结构的优化起了很大的作用,这种影响关系是长期稳定的,这反映了FDI优化了江西省出口贸易结构。但是汇率的上升总体来看对江西省的出口是不利的,同时汇率改革促进了江西省出口贸易。汇率改革主要是通过对加工贸易的影响来对出口起作用,对一般贸易几乎没有影响。

人民币汇率形成机制改革对我国FDI产业选择的影响研究

2005年7月,人民币汇率形成机制进行重大改革,对中国经济特别是涉外经济产生了深远影响。本文运用Logistic模型研究了汇率形成机制改革对我国外商直接投资(FDI)产业选择的影响。实证结果显示,人民币汇率机制改革使FDI在中国的产业布局发生改变的概率提高了38.24%。从FDI产业变动的数据来看,汇率形成机制改革后,FDI出现了向第三产业集聚的现象,而且从第三产业内各行业来看,FDI重点加大了对批发零售、科学研究、技术服务和居民服务等行业的投资力度。因而,本文认为,人民币汇率形成机制改革在一定程度上有利于我国产业结构的优化升级。

人民币升值对FDI流入与产业结构优化影响的实证分析

对于开放经济体,本币升值会对国内产业结构产生影响。本文利用2005—2011年的季度数据,通过协整检验和建立误差修正模型来分析人民币升值对FDI流入与产业结构优化的影响。实证结果显示,人民币即期汇率升值与FDI流入和产业结构优化之间不存在因果关系,而FDI流入与产业结构优化对人民币远期汇率变动与即期汇率波动的变动反应较敏感,无论长期还是短期,人民币远期汇率升值与即期汇率波动弹性加大都不利于我国FDI对产业结构优化积极作用的发挥。

人民币国际化与人民币FDI的关系研究

2011年6月,中国人民银行正式推出了外商直接投资人民币结算业务(以下简称“人民币FDI”),即境外机构和个人可以用人民币在中国进行直接投资。此举一方面增加了境外人民币的用途,并且增加了非居民对人民币的需求;另一方面,它拓宽了境外人民币回流的渠道,完善了人民币的国际循环机制,有效推进了人民币的国际化。实证研究结果表明:人民币国际化与人民币FDI之间存在相互促进的关系。为此,我国应继续完善人民币FDI的风险防控体系,多方协调以促进二者的进一步发展。

中国对外贸易失衡的影响因素——基于贸易增加值(TiVA)测算数据的实证分析

中国持续对外贸易顺差引起了学者们的广泛关注。然而现有文献大都基于传统贸易统计方法,没有考虑全球价值链背景下中间品多次跨越国界的重复计算问题,无法反映中国真实的贸易顺差水平。本文基于WIOD数据库1995—2011年的数据,采用投入产出领域的贸易增加值(TiVA)方法,测算出中国与38个贸易伙伴之间的增加值贸易顺差,并对其影响因素进行了实证分析。研究发现,中国加入WTO之前人民币汇率升值对贸易顺差的影响较小而且不显著,而加入WTO之后,人民币汇率升值可以有效降低中国的贸易顺差。在华FDI总额对贸易顺差的影响呈现出相似的特点,即加入WTO之前,总体FDI不显著,加入之后影响显著。FDI来源地区分析显示,美国和亚洲四小龙在中国内地FDI增加可以显著提升中国内地的贸易顺差,而日本和德国在华FDI则会降低中国内地的贸易顺差。

人民币实际汇率与外商对华直接投资

在研究汇率与FDI的关系时,绝大部分的研究得到的一个结论是,东道国的货币贬值有利于FDI的流入,反之,会导致FDI流入的减少。为了检验这一结论在中国是否也成立,本文以中国香港、美国和日本这三个最大的对华投资国(地区)为研究对象,通过使用1984～2002年的年度时间数据,检验了人民币实际汇率变动与它们对华FDI的关系。研究结果表明,对于香港和日本来说,这一结论成立,对于美国来说,汇率的作用则不那么显著。

人民币汇率变化与外商直接投资之间的关系——基于引力模型的面板数据(2005-2009)分析

本文是建立在引力模型的基础上,结合30个省市自治区各自的外商直接投资数据及GDP数据,针对人民币汇率变化与我国各省外商直接投资之间的联系进行面板数据分析,指出东道国和母国经济发展水平都具有重要影响,并提出了相应的政策建议。