跨境贸易人民币业务与境外人民币存量:一个实证研究

本文根据现金需求的决定因素,运用2001年1月至2009年12月的月度数据,通过线性回归拟合出我国境内现金货币需求函数,利用供应量扣除境内需求的方法,估算出2010年6月至2011年5月的境外人民币存量。在此基础上,文章对跨境贸易人民币业务(简称跨境人民币业务)与境外人民币存量之间的关系进行实证研究。结果显示,跨境人民币业务与境外人民币存量之间存在长期稳定的均衡关系,后者是引起前者的原因,且两者之间存在正相关。

人民币境外存量考察:基于季度数据的协整分析和间接估计

本文根据现金需求的影响因素,构建了两个略有差异的现金需求实证模型,运用1992-2000年的季度数据,拟合出我国境内现金需求函数的表达方程,通过对比分析,选择拟合效果较好的模型来预测2001-2008年我国境内人民币需求量,通过扣除本地需求法估算出该段时期内境外人民币的存量。结果显示,2001-2008年间,人民币境外存量从100-300亿元规模开始波动上升,2006年开始呈现大幅增加的态势,达到甚至突破1000亿元;另外,人民币境外存量有较为剧烈的季节波动,这为央行制定货币政策带来一定困难。

沿边金融综合改革背景下跨境人民币现钞流通风险研究——以百色市为例

本文从当前百色市中越跨境人民币现钞流通现状出发,定量分析跨境人民币现钞流通量变动对相关经济金融指标的影响,并以沿边金融改革放宽个人跨境现钞携带额度政策为背景,深入分析跨境人民币现钞流通存在的风险,提出加强跨境人民币现钞流通管理的新模式,为新形势下有效防范和化解跨境人民币现钞流通风险提供新的管理思路。

人民币境外存量估计——基于ARDL模型的实证分析

本文根据现金（M0）需求的决定因素,通过建立ARDL模型并将其转换为误差修正模型（ECM）形式,运用1992~2000年的季度数据,通过线性回归拟合出我国境内现金货币需求函数的表达式;并在必要的假设前提下,利用扣除境内需求的方法,估算出2001~2008年境外人民币的存量。结果显示,人民币境外存量的规模呈现出在波动中上升的态势,尤其是2006年以来人民币的跨境流量和境外存量有明显的大幅增加,这与人民币升值有密切关系。人民币境外存量季度末的平均值和最大值已由2001年的116.8亿元和389.6亿元分别增加到2008年的926.5亿元和2007年的1 781.6亿元。另外,人民币境外存量的季节性波动幅度较大,这给我国的货币政策操控带来一定的困难。

人民币区域化的可行性及策略选择研究——以中国东北地区周边国家为例

文章基于中国东北地区周边国家的主要经济数据,通过集中考察中国东北地区周边国家人民币区域化的经济因素,分析了在中国东北地区周边国家实现人民币区域化的可行性,在此基础上,探讨了推动中国东北地区周边国家人民币区域化的一般策略与国别策略。研究认为,人民币在中国东北地区周边国家实现区域化具备三个比较优势:第一个是中国经济总量在区域经济中的比较优势;第二个是中国经济增长趋势在区域经济中的比较优势;第三个是人民币在区域货币中的比较优势。在抛开政治因素的情况下,人民币具备成为中国东北地区周边国家区域货币的基本条件,通过适当的策略引导,可以在一定程度上加速实现中国东北地区周边国家人民币区域化。

中国现金使用现状及未来消费场景分析

近年来,随着我国非现金支付工具的快速推广和广泛应用,现金在生活中的支付比例呈明显下降趋势。但作为现代信用货币的主要形式,现金仍是重要的支付工具,未来刚性需求仍然存在。通过对国际现金市场的横向对比以及我国改革开放以来现金市场的纵向对比,全面分析我国现金市场的发展现状和特点。同时,从正反两个方面对影响现金使用的因素进行论述,预测我国未来在生存型消费、发展型消费以及享受型消费中的现金使用场景,从而科学分析未来现金需求,为人民币印制、调拨提供参考,改善现金服务环境,维持良好的现金流通秩序。

人民币汇率波动、成本粘性与企业自由现金流——来自A股上市公司2003-2011年经验证据

人民币汇率波动对进出口商品价格具有显著传导效应,研究发现,当企业销售量下降、营业收入减少时,企业成本粘性增强,企业自由现金流下降明显,这表明我国上市公司确实存在成本粘性行为,宏观经济政策调控是导致企业成本粘性行为之一。当企业存在成本粘性特质时,研究发现,企业收入呈负增长,人民币升值幅度较快,成本粘性加剧,企业自由现金流下降趋势更加显著,人民币汇率波动作用于微观企业现金流或通过成本粘性机制来实现。

加快推进人民币国际化背景下完善本币现钞跨境管理的思考—基于国际经验的启示

目前,我国本币现钞跨境流通实行的是限额管理的模式,近年来,随着人民币国际化进程的提高,人民币现钞需求量大大增加,2万元的限额水平已难以满足人们日常对外往来的需求。本文对世界货币储备国家、新兴经济体、金砖国家等具有代表性的国家本币现钞跨境管理制度进行研究和梳理,旨在对完善我国现行本币现钞跨境管理制度有所借鉴与启示。

易货贸易、现汇贸易与跨境贸易人民币结算——基于不完全信息动态博弈模型的分析

近年来,国际金融危机爆发、局部地区局势紧张使易货贸易呈现复苏迹象,并借助互联网和电子商务的迅猛发展,易货贸易这种古老而原始的商品交换方式在当今发达的货币经济中依然发挥着作用,但因信息不对称产生的信任问题使易货贸易的资源配置效率无法与现汇贸易相提并论,易货贸易只能作为特定情况下现汇贸易的有益补充,在经济恢复常态后将被现汇贸易取代。现汇贸易在巩固开拓原有市场关系网络的同时可以适时推进贸易本币结算进程,这对跨境贸易人民币结算是有益启示。

人民币汇率波动对我国经济影响的实证分析

改革开放以来的实证分析表明 ,人民币汇率的每次波动 ,对我国的进出口贸易和外商直接投资都带来了不同程度的影响 ,我们应重视研究并掌握汇率波动的规律性 ,使之为调控宏观经济及经济建设服务。

基于区块链技术的跨境电子商务支付模式研究

区块链技术是融信息安全、人工智能、分布式云存储、大数据分析于一体的分布式数据安全和服务技术,基于区块链技术的跨境电子商务支付系统具有高效率、低成本、高安全性等诸多优点。本文针对目前跨境电子商务支付存在的问题,结合区块链技术去中心化、分布式、可认证等特点,通过对基于区块链技术的Ripple跨境电子商务支付系统的研究与分析,明确了未来基于区块链技术的跨境电子商务支付系统的设计思路,同时,提出未来基于区块链技术的跨境电子商务支付系统为提高人民币国际结算货币地位、设计抵抗DDOS攻击的跨境电子商务支付系统提供了新的实施策略。

基于现金循环理论视角下的陕西省小面额人民币运行分析

小面额人民币价值低,在流通流域超期服役,整洁度始终在低位徘徊,是长期制约现金服务质量的瓶颈。本文以现金四循环理论为分析视角,针对陕西省小面额人民币运行情况,逐一分析了陕西省小面额人民币循环特征,指出了管理中的薄弱环节,进而提出了提升陕西省小面额人民币流通服务管理水平的对策。

数字人民币发行对财务会计制度的影响研究

当前,数字人民币正在我国发行与流通,数字人民币应用场景正逐步扩大,其在支付中的比重呈快速增长态势。数字人民币发行与流通会对会计基本假设、会计基本职能、企业的信息质量和现有财务管理体系产生广泛而深刻的影响,并会对现有财务会计制度和企业的会计核算、信息披露、现金管理、内部控制、会计组织结构等产生挑战。为应对这些挑战,在会计法律制度建设方面,要确立数字人民币法定货币地位,明确数字人民币所有权流转规则,制订数字人民币会计准则,完善会计信息化制度规范;在企业内部会计监督方面,要重新配置会计岗位及其权责和义务,增设系统安全维护岗位,改造升级会计核算系统,强化会计信息系统内部审计;在数字人民币流通管理方面,要扩大数字人民币的使用范围,提高零星支付结算起点,降低库存现金限额,加强对大额数字人民币流通的监测。

住房抵押贷款资产支持证券的临界违约风险分析

本文以国内商业银行发行的个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)作为样本,从宏观环境、基础资产质量、借款人特征三个维度筛选早偿风险的主要影响因素,基于PHM模型预测RMBS早偿率,并和违约率、违约分布等压力参数构建现金流压力模型,得到RMBS的临界违约风险。本文研究表明:RMBS优先级证券在当前市场环境下的临界违约率远高于历史平均水平,但不同档级的优先级证券普遍出现保护层在临界违约率下同时被击穿的情况,表明RMBS的不同优先级对临界违约风险的承受能力相同,这一结论为商业银行衡量RMBS临界违约风险和分析信用风险溢价提供了新的证据。

基于人民币国际化视角的境外人民币存量扩张策略——来自缺口估计法

本文将以境外人民币存量测算作为研究的核心,拟在人民币国际化背景下,采用缺口估计法,以1994-2004年季度数据为基础建立我国货币需求函数,间接测算出2005年至2014年第二季度的人民币境外存量,在此基础上对比及借鉴美元、欧元等主要国际货币境外存量,并就如何扩大境外人民币规模提出相应的政策建议。

人民币汇率波动、融资约束与企业现金持有

人民币汇率波动对进出口商品价格具有显著传导效应,通过相关传导机制与路径对非进出口企业和非涉外行业也产生影响。运用上市公司数据,考察人民币波动引起的企业现金持有变化特征,具有较强理论与实践价值。研究发现,当人民币兑美元呈贬值或升值极为缓慢情形时,外部融资约束减缓,企业现金持有水平随之发生变化,企业利用现金流提升现金持有水平倾向趋于降低。进一步研究发现,当人民币兑美元呈贬值或升值极为缓慢情形时,存在融资约束特质企业,验证结果显示其减少现金持有,而对于非融资约束组企业,前述效应不明显。

人民币汇率波动、预算软约束与企业现金持有水平

本文运用上市公司数据,考察人民币汇率波动引起的企业现金持有的变化。研究发现,当人民币兑美元不升值或贬值时,企业通过现金流积聚现金趋向减缓,现金持有水平显著下降;在纳入预算软约束因素后,存在预算软约束的国有企业现金持有水平明显下降,而不受预算软约束的企业现金持有平稳,未出现明显波动;同质性国有企业由于所受预算软约束程度不同,地方国企相比央企降低现金持有动机更加显著。

中央银行重复调运协调机制的有效性研究

在人民币发行与流通管理中,激励商业银行等私营金融机构履行其全额清分义务,减少重复调运有利于缓解中央银行在现金发行与清分处理上的成本压力。本文基于人民币现金闭环供应链框架,构建了商业银行的现金运行成本模型,分析了不同类型的商业银行在弹性罚款机制下现金清分与调运的最优策略,证明了该罚款机制能够激励商业银行对回笼现金进行全额清分,且对不同存取业务的银行具有奖励与惩罚双重作用。通过数值算例,深入讨论了弹性罚款机制对商业银行的重复调运量和现金运行成本的影响效果。研究结果表明:在弹性循环罚款和央行现行的代理发行库的双重机制下,商业银行重复调运量的降低幅度随单位押运成本的增加而增加,随现金保管价格和私人清分价格的降低而增加。对商业银行的现金运行成本的影响效果与央行清分服务价格同向变化,与代理发行库现金保管价格和私人清分价格成反向关系。