人民币汇率升值、贸易开放水平与跨境人民币结算

本文基于2011—2021年我国省级平衡面板数据,使用pvar模型研究跨境人民币结算金额、人民币汇率及贸易开放三者之间的动态关系。结果表明:保持一定规模的贸易开放及稳中有升的人民币币值会助推跨境人民币结算规模的扩大,进而推进人民币国际化进程。基于此,本文就进一步发挥稳定的对外开放水平和稳中有升的人民币币值对跨境人民币结算的促进作用提出相关政策建议,以供参考。

粤港澳大湾区数字人民币跨境支付的制度障碍及对策

数字人民币是数字经济发展的产物,其作为人民币的数字化形式,被定位于现金类支付凭证(M0),可以实现“点对点”支付、“支付即结算”和“可控匿名”,在跨境支付中享有独特的技术优势。粤港澳大湾区基于其优越的地理位置、发达的金融业及政策优势,具有深厚的经济基础、跨境金融合作基础和跨境支付实践基础,是发展数字人民币跨境支付的理想试验场,但目前尚存在一系列障碍,比如数字人民币的基本法律规范还未完善、粤港澳三地跨境支付体系存在矛盾、区域流通协调机制尚未健全等。数字人民币是我国信用货币,须从货币理论出发,厘清其跨境支付的制度逻辑,以数字法治为导向、立足于大湾区实际,为实现安全与效率的平衡,在法治层面上破解制度障碍。首先,明确数字人民币的主权货币地位及域外效力,确立其结算最终性原则,为数字人民币跨境支付提供合法性基础。其次,推进大湾区在数字人民币跨境支付领域的立法统一,促进大湾区支付机制的协调互通。最后,逐步建立大湾区数字人民币跨境支付平台,完善数字人民币跨境支付的基础设施;并在此基础上,接入多边央行数字货币桥,加强国际合作,参与跨境支付标准和规则的统一制定,确立无损、合规、互通的原则,进而构建相应的流通规则体系。

陕西自贸试验区金融创新成果及发展建议

陕西自贸试验区自2017年4月挂牌成立至今已满6周年,作为我国西北部地区唯一的自由贸易试验区,陕西自贸试验区无疑发挥着重要的引领作用。近年来随着“先行先试”政策的不断深入推进,陕西自贸试验区在贸易、投资、金融等多个领域都取得了丰富的创新成果。文章主要围绕陕西自贸试验区在金融领域的创新现状进行深入研究,在总结其创新成果的同时进一步分析陕西自贸试验区在金融创新发展过程中存在的问题,并提出相应的发展建议。

人民币国际化背景下贸易结算货币选择行为的实证研究--基于608个涉外微观主体的行为分析

“十四五”规划提出“要稳慎推进人民币国际化,坚持市场驱动和企业自主选择,营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系”。本课题聚焦企业自主选择,分析研究微观经济主体计价结算货币行为决策及其影响因素,在行为分析和因素分析基础上,通过创造有利环境因素驱动微观主体选择人民币进行结算,使微观主体行为决策与人民币国际化目标相一致。

全球贸易发展新趋势下人民币国际化的机遇、挑战与路径安排

全球贸易是世界各国货币国际化的催化剂。当今世界贸易多元化不断强化,发达经济体依然是全球经济重要动力源,但以“金砖国家”、东盟及部分南美中亚等国为代表的新兴经济体异军突起,为全球贸易格局调整注入新动力;以数字技术为核心的现代科技迭代发展,促成数字贸易成为全球贸易新亮点;以制造业为载体的技术贸易已成各国抢占全球贸易竞争制高点;在贸易多元化趋势下,区域经济合作更是全球贸易发展新舞台。党的二十届三中全会通过的《决定》指出,要“推动金融高水平开放,稳慎扎实推进人民币国际化,发展人民币离岸市场”。直面全球贸易发展新趋势,我国超大经济与贸易体量、强大工业制造能力以及持续壮大的贸易“朋友圈”等已成为人民币国际化重要优势,而现阶段人民币国际地位与我国经贸体量匹配度低,“工业型”人民币国际化道路遇阻,人民币跨境结算尚存障碍。推动我国金融市场高水平、高质量开放,夯实“工业型”人民币国际化之路,完善人民币跨境支付结算制度配套,已成为全球贸易发展新趋势下人民币国际化的重要路径安排。

中国自贸区建设对人民币国际化的影响研究

近年来,中国政府积极推进自由贸易区建设,凸显了自贸区在促进金融高水平开放方面的巨大潜力。然而,自贸区建设对人民币国际化的直接影响在学术界尚未得到充分探讨。本文基于2009—2023年的面板数据,研究了中国自由贸易区对人民币国际化的影响。研究发现,自贸区的设立与跨境人民币结算贸易额、跨境人民币结算累计对外直接投资额以及人民币占全球储备货币份额之间存在正相关关系。这表明自贸区为企业提供了更便利的贸易和投资环境,降低了跨境交易成本,提高了人民币在国际市场上的使用率。自贸区通过推动人民币在国际贸易和投资中的流通和使用,有助于增强人民币的国际地位,推进人民币国际化。这一研究结果为深化人民币国际化的路径和机制提供了理论和实证支持。

丝路电商视角下人民币跨境结算的制约因素与对策

随着人民币国际化的推进、丝路电商贸易规模的不断扩大,将人民币作为跨境结算货币以节约汇兑成本是市场发展的必然选择。丝路电商将成为人民币跨境结算量新的增长点。文章从丝路电商视角出发,分析影响人民币跨境结算的制约因素与对策。研究发现,“一带一路”沿线部分国家金融基础设施相对薄弱、金融市场开放不均衡、金融科技创新性不足,人民币境外清算行布局不完善、货币惯性、全球价值链分工地位、在岸与离岸市场缺乏有效联动等因素制约了人民币跨境结算。为此,应依托金融科技加强“一带一路”金融基础设施建设,扩大双边货币合作,优化“一带一路”中资金融机构布局,跨境电商重塑全球价值链分工地位,推进大宗商品人民币计价结算,促进“在岸-离岸”市场协调发展。

基于国际化战略的人民币跨境贸易结算研究

随着我国国际地位的提高,中国已成为世界第二大经济体,在国内金融市场不断完善和对外贸易结算积极开展的双重作用下,人民币在国际金融市场的认可度也在不断增强,逐渐发挥其作为世界货币的职能,走向国际舞台。2009年我国开始推行跨境贸易人民币结算试点制度,至今已发展11年之久。人民币的国际化进程取得了长足发展,正逐步实现从贸易结算到金融交易计价,最后成为世界主要储备货币的目标。人民币国际化遵循"清算—定价—储备"的演进逻辑,其中人民币贸易结算是非常基础却又占据着重要地位的环节。在金融科技革命的大背景下,中美贸易争端加剧又叠加新冠疫情的暴发和蔓延,国际形势日益错综复杂,中国加速推进以人民币为媒介的计价和结算货币体系的工作迫在眉睫,从而有助于防范内外部系统性金融风险,保障我国金融安全与稳定。

人民币国际化的汇率缓冲效应研究——基于境外人民币存量与人民币结算比重

随着人民币国际化进程不断深化,截至2017年底我国货物贸易人民币结算比重已超过10%,导致境外人民币资产存量大幅度增长。与大多研究仅考察人民币结算消除合同签订后汇率波动影响的短期角度不同,本研究考察了人民币结算带来的境外人民币资产存量增长对我国贸易收支的汇率缓冲效应。基于2005年1月—2017年12月共156个月的时间序列数据实证研究发现,跨境贸易人民币结算背景下以香港人民币存款余额代表的境外人民币资产存量越大,人民币名义有效汇率升值对货物贸易收支的负面冲击就越被削弱,区分加工贸易/一般贸易的稳健性检验及针对1975—2016年日元汇率、境外存量与货物贸易收支的国际对比研究也得出了类似结论。且在控制境外人民币存量的前提下人民币结算比重越大,该缓冲效应越明显。随着人民币结算占比不断扩大、境外人民币资产存量与投融资渠道等条件逐步完善,该机制将逐渐对人民币汇率变动下我国的贸易收支起到稳定器和缓冲器作用。

升值背景下跨境贸易人民币结算影响因素的实证分析

以国际贸易结算货币选择理论为基础,构建VAR模型,分析贸易规模、出口产品差异化、汇率及升值预期、利差和离岸金融市场发展深度等对人民币结算规模的影响。研究结果表明:套利套汇活动并不是当前人民币跨境结算大幅增长的原因,离岸金融市场发展深度才是我国当前跨境贸易人民币结算增长的最大影响因素,人民币持续升值也会促进跨境贸易人民币结算的增长。因此当前首要任务是建设好离岸人民币市场,以此为基础推动跨境贸易人民币结算的发展。

跨境贸易人民币结算问题研究——基于国际贸易结算货币选择理论的视角

通过交易成本和利润最大化两个视角对国际贸易结算货币选择理论进行述评,并结合日元结算的典型事例,得出国际贸易结算货币的选择受到出口国的经济体实力、市场份额、出口商品的差异性、出口国汇率的稳定性、货币兑换的交易成本、货币关系变迁的历史惯性以及政治军事地位的影响,并在此基础上探讨了人民币国际结算的前景。研究表明,人民币成为国际贸易结算货币有其必然性,但是需要经历一个长期曲折的过程。

人民币跨境结算模式的比较与选择

跨境贸易人民币结算业务开展以来,形成了多种结算方式并存的局面,且跨境结算效率低于其他国际货币结算效率。本文根据我国现有结算方式的对比分析以及国际经验,研究认为:未来我国跨境人民币贸易结算模式将形成以代理行模式为主、其他方式为辅的优化格局。同时,本文对代理行模式的核心——人民币跨境结算支付清算系统进行了合理化建议。

跨境贸易人民币结算试点与港澳人民币业务发展

随着香港、澳门与内地间的经贸往来和人员流动日趋紧密,在有关政策推动下,香港和澳门的人民币业务不断拓展。但由于人民币在港澳与内地之间的单向交易性等原因,近几年港澳地区的人民币业务发展速度不断放缓。跨境贸易人民币结算试点是中国经济金融改革开放的重大战略决策,它将有利于推进人民币国际化进程,香港和澳门将一如既往在其中发挥重要的窗口作用;同时它也将进一步促进香港、澳门经济金融的发展,尤其是进一步加快港澳人民币业务的发展。

金融危机冲击下的人民币贸易结算与人民币国际化

人民币贸易结算有利于缓解全球金融危机对中国经济尤其是对外贸易的冲击。但是,人民币贸易结算更重要更深远的意义在于它启动了人民币国际化的进程。改革开放30年的巨大成就为人民币国际化奠定了坚实的经济基础,中国经济高度的外向性和人民币良好的国际信誉确立了人民币国际化的外部条件,全球金融危机给人民币国际化打开了有利的时间窗口。因此,要抓住全球金融危机提供的机遇,利用人民币贸易结算试点,推进人民币国际化进程。

跨境贸易人民币结算的发展及其影响因素分析

本文在回顾我国跨境贸易人民币结算业务发展历程以及分析其内外部条件的基础上,运用VAR模型对2010年一季度到2016年一季度我国跨境贸易人民币结算相关季度数据进行实证分析,探究影响我国跨境贸易人民币结算的主要因素及作用机理。研究表明:我国对外贸易规模、汇率及离岸市场发展对跨境贸易人民币结算具有正向促进作用,但通货膨胀有显著阻碍作用。为更好推动跨境人民币结算的发展,本文从国家政策支持和市场资源配置两方面提出推进跨境贸易人民币结算政策法规体系的建设、完善人民币支付清算体系、深化金融市场开放与改革及拓宽境外人民币回流渠道等对策建议。

对跨境贸易人民币结算运行机制的思考

跨境贸易人民币结算是市场对人民币结算需求不断增加背景下顺应形势的自然结果。随着中国经济实力增强和金融市场逐步开放,减少对美元的依赖,推进跨境贸易人民币结算,让人民币走出国门并在国际货币体系中占有一席之地,是当前中国面对全球复杂金融形势的应时之举。

“10+3”框架下的人民币区域化推进策略

人民币区域化作为人民币国际化战略的重要组成部分,迎来了成熟的推进时机,而人民币区域化的加速推进又将成为东盟与中、日、韩"10+3"背景下顺利推进中国—东盟自由贸易区(CAFTA)的关键。但在现阶段,人民币区域化进程中仍存在着一些局限,需要通过大力推动试点建设,建立人民币离岸市场,规范发展离岸业务以及允许境外结算银行或代理行参与同业拆借等措施来逐步提高人民币在东盟及周边国家的认同度,进而推动人民币区域化,为人民币的进一步国际化打下良好基础。

新疆与中亚五国跨境贸易人民币结算存在问题及建议

新疆自作为跨境贸易人民币结算试点省份,两年多来取得的成绩是有目共睹的,其中与中亚国家的人民币结算量尤为突出,但也存在问题,如跨境贸易人民币结算量与跨境贸易量严重失衡、一般贸易与边境贸易人民币结算严重失衡、人民币跨境贸易进出口结算严重失衡以及人民币跨境流出入严重失衡等。为此,本文提出应加强新疆与中亚国家的交流合作、完善人民币循环机制、建立统一的跨境人民币清算网络体系、提升出口企业竞争力以增强中亚国家人民币结算的意愿等对策,以期更好地推进新疆与中亚跨境贸易人民币结算业务的良好发展。

广东跨境贸易人民币结算的制约因素

广东跨境贸易人民币结算试点至今已经5年,尚存在配套政策不协调、基础设施体系有缺陷、企业结算货币选择的主导权较弱、境外企业的人民币结算意愿不强等制约因素。应加强金融环境建设与扩大试点企业范围良性互动,完善配套基础设施建设,深化粤港澳区域金融合作,提升商业银行人民币结算服务管理水平,从而推动广东跨境贸易人民币结算的进一步发展。

资本管制、结售制度与资源配置效率:透视中国外汇储备

近年来我国外汇储备的超常规增长对经济发展产生重要影响。对外汇储备形成机理进行研究发现,我国巨额外汇储备是由多种因素交互作用的结果,不完全的市场机制很大程度促进了我国外汇储备的增长。应放松资本管制,逐步施行资本账户开放和人民币自由兑换;改变现有的外汇结售制度,建立主权财富基金;推进汇率制度改革,形成利率-汇率联合机制;发展金融衍生产品市场等。