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题名公平披露规则对证券市场信息不对称的影响
被引量:5
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作者
刘少波
汪涛
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机构
暨南大学经济学院
暨南大学金融研究所
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出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2012年第4期41-49,共9页
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基金
教育部人文社会科学研究规划基金项目(批准号:10YJA790118)
国家社科基金重点项目(批准号:11AJY013)
+1 种基金
广东省教育厅人文社科重大攻关项目(批准号:11ZGXM79004)
国家社科基金重大项目(批准号:11&ZD156)的研究资助
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文摘
本文以深圳成份股为样本,研究公平披露规则(RFD)对证券市场信息不对称的影响。通过计算逆向选择成本,并将其与收盘价、换手率等流动性指标进行回归,同时考虑到盈余公告日效应、周末效应等,发现RFD实施后逆向选择成本显著减少,说明规则有利于证券市场信息不对称的减少。本文结果还显示,实施RFD后,前盈余窗口的信息性交易比非盈余窗口的要大,后盈余窗口的逆向选择成本比非盈余窗口的要大;而在此之前,后盈余窗口的信息性交易与非盈余窗口相比要么不变,要么是减少的,从而进一步支持了前述结论。以此为基础,本文提出了完善RFD的若干建议。
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关键词
公平披露规则
选择性披露
信息不对称
逆向选择成本
证券市场
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Keywords
regulation fair disclosure, selected disclosure, information asymmetry, cost of adverse selection, stock market
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F224
[经济管理—国民经济]
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