上证180和深成指的指数效应研究

本文实证检验了上证180和深成指的指数调整效应。发现上证180指数效应逐步凸现,但其价格效应和成交量效应并没有一致性。深成指作为我国历史最长的成份股指数,受到的关注更加广泛,其指数效应也更加明显,但在指数调整后的一段时间后价格发生了反转,说明指数效应的影响是短期的,并不持续。

上证180指数“周末效应”的实证分析

周末效应是一种证券市场市场异例现象。以上证180成份指数为对象,采集近3年每交易日行情的收盘数据,利用统计分析和多种检验方法进行收益率周末效应和波动性周末效应的实证分析。最终得出在样本区间内上海股市收益率存在“周二”效应,但不存在波动性周末效应的结论。

证券投资基金和保险资金对股票市场影响的实证分析

本文利用上海证券交易所于2007年7月30日至2008年12月31日期间公布的Topview数据,对证券投资基金、保险资金的交易行为进行了实证分析,结果发现证券投资基金的交易行为是上证180指数(及指数的自然对数和对数收益率)变化的单向Granger原因,而上证180指数与保险资金交易行为之间不存在Granger因果关系。通过对相关变量的模型分析,我们发现在样本期间证券投资基金的交易行为对上证180指数(取对数)及其对数收益率的均值产生了微弱的正向影响,但没有对上证180指数(取对数)及其对数收益率的波动性(以残差或条件方差衡量)产生统计上显著的影响。

融资融券业务对A股市场价格波动的影响——基于GARCH模型实证分析

针对融资融券交易对我国A股市场价格波动性的影响,选取上证180指数相关时间序列数据作为研究变量,通过建立GARCH、VAR模型,综合运用因果检验、脉冲响应函数分析等动态计量经济研究方法进行实证分析。研究结果表明:融资融券交易均是A股市场价格波动的Granger原因,融资交易在一定程度上能够降低股市价格的波动性,但短期内对A股市场价格波动的影响仍存在不确定性;融券交易短期内对股价波动产生平抑作用,但在长期反而会扩大股价的波动。融券交易对A股市场价格波动的影响较融资交易更为持久,而融资交易对A股市场波动的平抑效果比融券交易更好。由于我国目前融资融券交易规模还处于较低水平,融资融券交易总体上对A股市场价格波动的影响还十分有限。

高质量的内部控制能否降低企业有效税率?——基于模糊断点回归设计的数据实证检验

本文以2011~2016年上证50指数和上证180指数的成分股企业为样本,借助两阶段工具变量模型,运用模糊断点回归设计(Fuzzy RDD),采用上证50指数和上证180指数阈值周围指数成员的外生变化,借以分析上证50指数与上证180指数成分股企业的内部控制与企业有效税率之间的关系。实证结果显示,企业高质量的内部控制能够显著降低企业的有效税率。进一步研究发现,上证180指数和上证50指数成分股企业之间的有效税率和内部控制质量存在断点,且二者之间在内部控制质量上的断点更加明显,表明上证180指数和上证50指数成分股企业的公司有效税率差别不大,但内控质量却差异显著。