上市公司ST风险预警实证研究

本文以沪市A股上市公司为研究对象,选择因连续两年亏损于2006年被实行特别处理的上市公司为样本,根据2004-2005年的数据,运用判别分析的方法建立了上市公司ST风险预警变量及判别模型。

中国上市公司ST风险的跨层治理研究:基于地域差异视角

文章实证检验了组织内、组织间和区域三个层面的治理机制对上市公司ST风险的治理效果,发现各层治理机制对上市公司的ST风险都存在一定影响。对上市公司ST风险的治理效果进行了检验发现,呈现较为明显的地域差异性特征:在区域治理层面,东部治理效果明显,中、西部治理效果不明显;在组织间的终极控制权治理层面,东、中部地区的治理效果明显,西部地区不明显;在金字塔结构层面,东部地区金字塔控股结构的"支持"和"掏空"作用都比较明显,中、西部地区都不明显;在组织内治理层面,中部地区只有监事治理机制效果显著,西部地区只有股权集中度的效果明显,由于完善的区域制度环境造就的制度替代,东部地区的组织内治理效果整体不明显。本文的理论贡献在于,检验了不同层次的治理机制对不同区域的公司风险的影响,不仅为上市公司跨区域风险治理提供了有益建议,也丰富了处于非正常状态下的公司风险治理问题的经验成果。

资产证券化:金融创新还是盈余管理?——兼论资产证券化中售后租回的会计问题

本文以S公司为研究对象,深入分析非金融企业资产证券化的效果及其操作过程中存在的会计准则漏洞。研究发现,尽管S公司在资产证券化过程中实现净利润大幅增加,然而,却存在融资效果有限、营业亏损规模持续扩大、通过资产处置利得避免ST等问题,同时引发了资产证券化过程中售后租回会计处理方式的争议。

谁更可能受到针对年末突击利润调节的发函监管?——兼论发函监管的效果

基于交易所针对年末突击利润调节行为的发函监管实践,本文聚焦于"符合什么样风险特征的上市公司更可能受到交易所针对年末突击利润调节的发函监管"。研究发现:(1)前三季度亏损、被实行ST风险警示、存在违规行为的上市公司更可能受到发函监管。增长的持续性越差,受到发函监管的可能性越大;(2)在非国有上市公司中,前三季度盈亏情况与被实行ST风险警示的情况对受到发函监管可能性的影响更明显;(3)当地区市场化程度较低时,前三季度盈亏情况、违规情况与增长的持续性对受到发函监管可能性的影响更明显。进一步扩展性检验发现,发函监管存在一定的市场效果与舆论效果。本文的研究结论为交易所进一步强化监管职责、投资者运用发函监管信息及时避险等提供参考。

电子商务环境下企业财务危机预警的理论研究

通过对国内外财务危机预警模型的比较,以“2004年度中国企业信息化500强”为样本,从偿债能力、盈利能力、资产运营能力、增长能力四个方面构建了电子商务环境下企业财务危机预警的指标体系,试图用二值多元logistic回归方法来建立电子商务环境下企业财务危机的预警模型。