我国货币政策对宏观经济的多尺度非对称影响——基于STVAR模型

本文以货币供应量为状态变量建立不同频率下的STVAR模型,考察了不同时间尺度下货币政策对宏观经济产生的差异化影响。结果表明,不同的货币政策对经济变量具有非对称性的影响效应,同时该影响具有非线性的特点。在低频尺度下,实施紧缩性货币政策会对通货膨胀、进出口总额、社会消费品总额产生不断增强的正向影响;而实施扩张性货币政策,通货膨胀、进出口总额、社会消费品总额则表现出短暂的下降,后货币政策对宏观经济的刺激作用一直维持在正效应水平。高频结果显示,货币政策在短期对宏观经济的影响并不显著。此外,不同宏观经济变量之间的波动溢出关系是随着货币政策和时间频率而变化的。低频结果显示扩张性的货币政策会放大整个宏观经济的波动溢出效应,此时,我国通货膨胀水平最容易受到货币政策的影响。

基于STVAR模型的信息服务业与经济增长关系的经济学分析

【目的/意义】服务经济背景下,信息产业服务化趋势显著,信息服务业发展迅速,对国民经济的贡献日益显著。考察信息服务业对经济增长的影响,对探析新常态下的经济增长点有重要现实意义。【方法/过程】通过构建STVAR模型并计算脉冲响应函数,对信息服务业对经济增长的非线性动态影响进行实证检验。【结果/结论】研究表明,信息服务业、第三产业和经济增长之间存在显著的非线性特征;信息服务业对GDP具有正向拉动作用,但第三产业对GDP的影响存在差异性。

我国财政政策对经济增长的非对称性效应研究

我国经济"新常态"下财政政策作用的有效发挥取决于其对产出等宏观经济变量影响效果的精准测度。为此,本文利用经济增长及财政收支1992年至2013年的月频数据,运用STVAR模型及广义脉冲响应分析法从多个视角实证分析了我国财政政策对经济增长的影响效应。研究发现我国财政政策不论是在财政政策类型角度下还是不同经济增长状态角度下均对产出存在非对称影响,据此提出重视财政政策对经济增长的非对称效应、根据经济运行状态相机选择合适的财政政策、注意宏观调控的稳步推进及市场的基础性作用等建议。

中国政策不确定性会加剧经济与金融不确定性吗?

本文基于中国2002年-2019年间268维月度经济金融数据实现中国政策、经济和金融不确定性的分离测度,并进一步利用动态溢出指数以及STVAR模型考察其关联机制与影响动态.研究发现:政策不确定性不仅会推升经济与金融不确定性,同时也会受到经济与金融不确定性的正向反馈影响,然而其影响效应在金融危机爆发前后发生了显著逆转,政策不确定性对经济、金融不确定性的溢出效应在后危机时期占据主导地位;政策不确定性与经济、金融不确定性之间的溢出与反馈效应受不确定性本身、经济发展水平以及金融摩擦强度等影响表现出显著的非线性特征,例如政策不确定性对经济、金融不确定性的加剧作用会随着不确定性水平和金融摩擦强度的提高而明显增强,但在经济平稳运行期间可以得到有效缓解.这些研究结果为深入理解宏观不确定性的理论内涵、合理把控经济体的不确定性水平、切实完善中国宏观调控与金融监管政策框架提供了有益的经验依据和政策启示.