证券分析师投资评级信息含量及其影响因素

本文以wind2007～2008年数据实证检验了投资评级的信息含量,并首次构建模型来考察信息含量的影响因素。研究发现,证券分析师倾向于发布乐观的评级报告,其投资评级具有短期信息含量,其中买入评级和评级调低还伴随着两个月的"漂移效应"。调整幅度和信息环境对投资评级信息含量有显著的正向影响;买入评级下分析师声誉和信息含量负相关,说明分析师行业存在"黑嘴"现象;评级调低下券商声誉和信息含量负相关;投行关系因素没有解释力。

证券分析师评级报告的投资价值研究——来自香港股市的经验证据

伴随着证券市场的产生和繁荣,证券分析师队伍也日益壮大并日趋专业。以港股为例,通过跟踪经纪行数百名分析师自2003年以来对香港上市公司的评级结果,以及重点考察不同评级结果投资组合的收益率情况后,发现尽管分析师的专业判断具有显著的投资价值,并以此确定投资标的或重点研究跟踪对象具有良好的可操作性。但由于其评级结果具有较为明显的实效性,对市场的影响力也会发生变化,因此需要时刻密切注意分析师的最新评级成果并及时更新。