风险投资项目价值评估的信号传递博弈模型

本文通过对风险投资公司投资处于成长阶段创新企业的活动的分析和研究 ,提出信号传递博弈模型的企业价值评估方法。通过信号传递博弈模型分析了企业向风险投资公司传递信号 (企划书 )对价值评估结果的影响 ,给风险投资公司进一步量化风险和预期投资收益提供思路和参考。

证券投资基金管理人选择中的信号传递博弈

本文通过对证券投资基金这种资金运作方式的分析和研究,结合信号传递博弈模型,提出一种对资金管理人投资能力的评估方法。主要分析基金管理人的努力成本对最后投资能力评估结果的影响,为投资人选择基金管理人提供新的思路,也为基金管理人争取融资成功提供一定的帮助。

非对称信息下的创业投资决策

创业投资公司的多阶段决策程序是减少信息不对称的首要环节。经过创投家的筛选与责任审查 ,确定投资双方的股权比例是创投契约的核心内容。本文从创业家的角度 ,应用信号传递模型解释了创投市场上的逆向选择问题 ,分析了分离、混同与准分离均衡 。

对风险投资基金管理者选择的信号博弈分析

建立了投资者对风险投资基金管理者的选择博弈模型,结合不完全信息信号博弈的有关原理分析了投资者和基金管理者的策略选择及可能达到的均衡。研究表明,在一定条件满足时速存在着三种效率依次递减的均衡:分离均衡、混杂均衡和共用均衡。要达到效率最高的均衡,必须加大对虚报行为的处罚力度,要加大对基金管理者的评估。

创新信号无效还是市场激励不足——风险投资市场对科技企业资源配置低效之谜

我国风险投资市场对科技企业资源配置效率偏低抑制初创企业技术创新。基于信号理论和激励理论,构建非完全信息下的动态博弈模型,求解使创新能力强的企业更倾向于发出信号并获得风险资本支持的分离均衡存在的前提条件,即创新信号的有效性和风险资本投资创新企业的激励相容性。基于2005—2020年上市科技企业数据进行实证检验,结果发现:(1)我国风险投资市场具备对科技企业的资源配置作用,但效率偏低;(2)专利申请行为作为创新信号能够有效反映企业创新能力,并可被风险资本识别;(3)风险资本投资创新企业的超额收益率偏低。风险资本对创新企业投资激励不足,导致风险投资市场无法实现分离均衡,从而降低市场资源配置效率。