资产专用性提升了企业风险承担水平吗?——基于边界调节和中介传导的双重检验

由于我国经济发展方式的转变,经济结构和增长动力都处于转变的攻坚期,防范和化解重大风险已成为当前经济发展过程中的重中之重。宏观上的防范和化解重大风险从微观角度看其实质就是提高企业的风险承担水平。因此,本文从资产专用性视角对企业风险承担水平的影响因素进行了探究。利用2009-2016年我国上市企业数据研究发现,资产专用性能够提升企业风险承担水平,进一步研究发现,现金持有在资产专用性提升风险承担的作用中发挥了负向调节效应;盈余管理在资产专用性提升风险承担的作用中发挥了正向调节效应。此外,还探究了代理成本和研发投入在资产专用性提升风险承担作用中发挥的中介效应。本研究有助于厘清资产专用性对企业风险承担产生影响的特定环境以及中介传导路径。

不良资产投资利润产生的机理分析

有关投资中国不良资产获利颇丰的消息经常见诸报端,金融资产管理公司由此面临着是否尽责和是否导致国有资产流失的质疑。本文在深刻分析不良资产投资利润产生机理的基础上,提出应理性看待不良资产损失和投资利润,为资产管理公司搭建公平、完善的处置环境,以切实提高不良资产的处置效益。

中国石化集团资产公司“十一五”期间社区投资及效益分析

"十一五"期间,中国石化集团资产经营管理有限公司在安全隐患治理、节能降耗、移交社会、计量完善4类社区项目中,累计投资13.04亿元,投资效益显著。在改善社区生活环境、提高职工群众满意度、促进企业和谐稳定持续发展方面做出了积极贡献,获得了较好的社会效益和财务效益。

化工企业资产运作浅析

分析了化工企业资产运作案例,并讨论相关问题。

入世后中国金融资产管理公司的机遇和发展策略

客观地分析了中国加入WTO后,外国金融机构的介入给中国金融资产管理公司带来的影响,针对挑战与机遇并存的状况,从市场环境、业务创新、政策扶持三个方面对资产管理公司的发展思路提出建议.

中国式影子银行的收缩与企业投资行为——基于资管新规出台背景的证据

利用2018年4月资管新规出台这一外生场景,本文探讨了中国式影子银行的收缩对企业投资行为造成的影响。我们发现资管新规的出台使得此前依赖影子银行体系进行融资的企业(相较于其他企业)的投资水平下降了18.3%。进一步的分析显示,资管新规的出台加剧了企业的融资约束并且减短了企业的债务期限。最后,本文发现资管新规的出台对企业投资的抑制作用主要体现在边际资本产出较低的企业,而对边际资本产出较高的企业而言,这种抑制作用有限,因此资管新规的出台提升了资本在企业间的配置效率。

影子银行监管优化与企业创新——基于《资管新规》的准自然实验

影子银行在一定程度上弥补了中国正规金融发展不足,但也可能放大系统性金融风险,有悖于宏观审慎原则。本文以《资管新规》政策为准自然实验,选择2015-2021年中国沪深A股上市企业为研究样本,检验影子银行监管优化对企业创新的影响及作用机制。研究发现,影子银行监管优化能够提升企业创新;机制检验发现,影子银行监管优化通过抑制企业金融化、降低投资风险,进而促进企业创新,支持了“影子银行风险观”假说;异质性检验发现,促进效应在国有企业、创新密集度和治理水平低的企业,以及产品市场竞争、影子银行发展和市场化程度较低的地区更为显著。本文不仅证实《资管新规》政策监管有效,还揭开了降低影子银行风险在微观企业创新层面的价值,为国家贯彻落实宏观审慎目标、引导金融有效服务实体经济提供政策启示。

中国金融资产管理公司可持续发展模式探析

研究中国金融资产管理公司的可持续发展模式,对于充分有效地利用其所积累的知识、人力、组织等资源,完善中国金融体系、促进中国金融发展具有重要的现实意义。在借鉴国际经验和考虑中国金融业现实情况与发展需要的基础上,中国金融资产管理公司的可持续发展不应采用单一模式,而应采取多元模式。

我国金融资产管理公司商业化转型研究

金融资产管理公司既是我国经济金融体制改革的产物,也是我国金融体系不断自我发展、自我完善的需要。目前金融资产管理公司政策性资产处置工作基本完成,商业化转型将成为未来的趋势。本文基于金融战略视角,借鉴国外的转型经验,从探讨资产管理公司继续存在的必要性入手,结合我国实际情况分析资产管理公司转型的现实条件和转型目标,提出我国资产管理公司商业化转型应该分步实施:第一步,使资产管理公司成功向商业化的综合性资产管理公司转型;第二步,逐渐向现代投资银行过渡;第三步,在现代投资银行基础上向大型金融控股集团公司发展。