利益相关者信任影响企业负债融资决策吗?——基于公益性捐赠信号作用的考察

基于社会资本构成要素视角,以中国中小板上市公司为样本,实证研究不同利益相关者信任对企业负债融资决策的异质性影响以及公益性捐赠信号作用对二者关系的调节效应。研究发现,利益相关者信任与企业负债融资正相关,其中供应商信任和顾客信任与企业负债融资正相关,员工信任与企业负债融资负相关;公益性捐赠对利益相关者信任与负债融资关系起正向调节作用,且仅对供应商信任与负债融资的关系起正向调节作用。进一步研究发现,供应商集中度和企业生命周期对三者之间关系的影响也存在差异。研究结论支持了利益相关者在企业融资决策中发挥的积极作用,并为信任影响企业财务决策提供新的经验证据,为企业处理不同利益相关者关系、优化企业融资结构提供决策依据。