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通货膨胀与中国股票价格波动——基于货币幻觉假说的解释
被引量:
22
1
作者
刘仁和
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2009年第6期149-160,F0003,共13页
本文研究货币幻觉是否有助于解释中国低通胀环境下股票价格膨胀机制。应用动态戈登增长模型,将反映股市估值水平的红利-股价比率分解为代理效应、通货膨胀风险溢价效应和货币幻觉效应三个动态部分。中国股票市场的这三个动态分解部分和...
本文研究货币幻觉是否有助于解释中国低通胀环境下股票价格膨胀机制。应用动态戈登增长模型,将反映股市估值水平的红利-股价比率分解为代理效应、通货膨胀风险溢价效应和货币幻觉效应三个动态部分。中国股票市场的这三个动态分解部分和通货膨胀之间关系的实证结果表明:代理效应不存在,通货膨胀风险溢价效应的解释力弱,而通货膨胀解释了货币幻觉效应时序变化的较大部分,说明近十年来我国股市两次暴涨主要是在长期低通货膨胀背景下,通过投资者的货币幻觉引起的。
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关键词
股票
货币幻觉
代理假说
风险溢价
原文传递
题名
通货膨胀与中国股票价格波动——基于货币幻觉假说的解释
被引量:
22
1
作者
刘仁和
机构
华南农业大学经济管理学院
出处
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2009年第6期149-160,F0003,共13页
基金
国家自然科学基金项目(项目编号:70672024)
教育部人文社科基金项目(项目编号:06JA790038)的资助
文摘
本文研究货币幻觉是否有助于解释中国低通胀环境下股票价格膨胀机制。应用动态戈登增长模型,将反映股市估值水平的红利-股价比率分解为代理效应、通货膨胀风险溢价效应和货币幻觉效应三个动态部分。中国股票市场的这三个动态分解部分和通货膨胀之间关系的实证结果表明:代理效应不存在,通货膨胀风险溢价效应的解释力弱,而通货膨胀解释了货币幻觉效应时序变化的较大部分,说明近十年来我国股市两次暴涨主要是在长期低通货膨胀背景下,通过投资者的货币幻觉引起的。
关键词
股票
货币幻觉
代理假说
风险溢价
Keywords
stock markets money illusions proxy hypothesis
Risk Premium
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
通货膨胀与中国股票价格波动——基于货币幻觉假说的解释
刘仁和
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2009
22
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