房地产市场调控的政策工具协同与宏观经济稳定——基于TANK-DSGE模型的模拟分析

为探讨房地产税改革、住房信贷、利率政策等房地产市场调控工具的作用效果及其影响机制,本文构建了包含两类异质性家庭和房地产部门的TANK-DSGE模型,模拟分析房地产税改革、住房信贷调控、货币政策等单一工具及其政策组合对宏观经济变量的作用及其传导机制。研究发现:按照上海、重庆房地产税改革试点的税率水平征收房地产税,在有效控制房价的同时,还会对经济增长产生一定的抑制作用;按照当前首套房首付比例,住房信贷的调控政策在有效遏制房价过快上涨现象的同时,将房地产市场的资金挤出,但伴随一定的通胀压力;参考当前全球“负利率”的货币环境背景,宽松的货币政策可以有效扩大需求,带动就业和经济增长,但同时会拉升房价,引致通货膨胀。为实现多重调控预期,应考虑多种政策工具的搭配使用。

“稳增长”目标下结构性减税降费最优规则研究——基于TANK-DSGE模型的分析

本文通过构建TANK-DSGE模型,模拟了消费冲击、投资冲击和全要素冲击三种不同的经济冲击下14种结构性减税降费规则对经济的影响。同时,本文利用产出和负债率变量的波动情况构建指标评价体系,在分析最优减税降费规则的基础上对其特征与变化规律进行进一步分析。结果表明,不同经济冲击下,结构性减税降费最优规则不同:消费冲击下,结构性减税降费最优规则为提高消费税,降低劳动税、资本税和社保费;投资冲击下,结构性减税降费最优规则为提高消费税,降低劳动税、资本税;全要素冲击下,结构性减税降费最优规则是降低消费税和社保费,提高劳动税和资本税。最后,基于以上结论,本文提出相关政策建议。

数字零工经济弱化了货币政策效果吗?——基于工资粘性视角

生产力决定生产关系,数字零工经济兴起,代表先进生产力的数字技术使得劳动关系去合同化和工资粘性下降。这种结构性变化可能会弱化货币政策效果。本文从工资粘性视角建立一个包含传统工人和数字零工的TANK-DSGE模型,来探讨数字零工经济如何影响货币政策效果。研究发现:无论是数量型货币政策还是价格型货币政策,数字零工经济的兴起均会减弱政策对就业和产出的促进效果,增加政策冲击引起的工资和价格通货膨胀波动,最终使得货币政策的社会福利水平下降。目前,应提高数字经济统计能力,规范数字零工劳动关系,以缓和货币政策效果的弱化;未来,基于货币政策刺激经济增长时需做好通胀预期管理。

损不足以奉有余?减税降费政策有效性的债务“侵蚀”效应与机制研究

近年来,我国减税降费政策的力度逐步增强,政策效果逐渐显现,却也导致了政府的债务规模和债务敏感度不断上升。这是否会“侵蚀”减税降费政策的有效性?文章通过一个含有社保部门的TANK-DSGE模型,在一般均衡框架下考察了政府债务规模上升和债务敏感度增加对减税降费政策有效性的影响及其作用机制。文章的研究结果表明:政府债务规模的变化并不对减税降费政策的有效性产生“侵蚀”作用,甚至在高债务规模情况下,减税降费政策有效性反而增强。政府债务敏感度的上升才是“侵蚀”减税降费政策有效性的“元凶”,其主要作用机制为李嘉图等价机制与挤出效应机制,且对商品税减税的政策有效性影响最大。有鉴于此,文章建议政策制定者需对减税降费政策保持充足的定力和耐心,并在一定程度上提升对政府债务规模短期上升的容忍度,防范地方政府在贯彻落实减税降费政策时出现“先减后加”“、明减暗加”“、边减边加”的行为,同时合理运用其他财政政策工具与货币政策工具应对债务敏感度上升对减税降费政策有效性的“侵蚀”,进一步加大中央对地方的财政支持力度,确保减税降费政策落到实处。

人口老龄化与减税降费有效性:抑制还是强化?

为厘清减税降费政策在我国人口老龄化程度不断加深的背景下调控宏观经济的政策效应,本文将年龄异质性家庭、减税降费政策引入新凯恩斯分析框架构造TANK-DSGE模型。通过不同老龄化水平下减税降费短期政策效应的动态模拟,以及长期财政乘数与福利损失分析后,本文发现:劳动、资本减税与社保降费政策均可促进经济增长并刺激年轻群体消费引发通胀,同时会挤出老年群体消费;消费减税则促进了整体消费水平的提升。伴随老龄化程度的加深,政策调整空间趋紧,减税降费的有效性下降:一方面,有效性下降表现为老龄化程度加深在减弱了宏观调控的短期刺激效应的同时,恶化了减税降费对经济增长、投资和消费的长期调节效果;另一方面,有效性下降表现为政策造成社会福利损失增加,政策的负向效应被强化。

动态随机一般均衡(DSGE)框架的演进——基于RANK和HANK模型的简述

本文梳理了近40年来现代宏观经济分析的主流框架-动态随机一般均衡(DSGE)模型-演进路径和内生动因。DSGE模型始于1980年代的真实经济周期(RBC)模型,发展于2000年以来的代表性(同质性)家庭新凯恩斯(RANK)模型,兴盛于2020年以来的异质性新凯恩斯(HANK)模型。本文仅从货币政策传导机制与前瞻指引之谜两个视角简单分析了DSGE模型演进的内在动因,以提供一个相对清晰的文献脉络,达到抛砖引玉的目的。