TCL集团吸收合并TCL通讯的融资模式探讨

TCL集团2003年中期总资产148亿元，负债102亿元，少数股东权益26.45亿元，股东权益19．55亿元，股本总数15．90亿股，每股净资产1．22元。TCL通讯2003年中期总资产55．59亿元，负债49．87亿元，所有者权益5．72亿元，流通股本8145万股，每股净资产3．29元。TCL集团若按照公告中所假设的20亿元融资，换股前集团每股收益为0．26元，以15倍的新股最低发行市盈率计算，新股东认购成本为3．90元，需要发行5．13亿股。集团公司股东手中的股票净资产会增值：

TCL通讯回应“财务造假” 指出应属于会计准则理解偏差

TCL集团近日陷入了一场造假风波之中。中国证监会广州证管办早在今年1月22日对TCL通讯设备股份有限公司下发《关于责成TCL通讯设备股份有限公司限期整改有关问题的通知》,认为存在的问题有一:会计处理不当。由于提前确认未实现的销售收入、研发费用未计入当期损益、提前确认所得税返还收益、漏结转成本。

2003年通信行业重点投资的公司

近几年来,中国政府坚持实施扩大内需的方针,大力发展信息产业,在信息化建设、政府监管、电信改革、新技术新业务应用、基础网络建设等一系列关系产业发展全局的重大问题上,坚持理性与务实的态度,采取了积极、稳健的发展政策,从而使整个行业避免了大起大落,保持了持续快速健康发展,整体实力实现了历史性跨越。目前,中国的电话用户总数已超过4亿户,固定电话网和移动电话网的规模容量均居世界第一位,互联网用户4900多万户,居世界第三位。网络的技术水平进入世界先进行列,信息通信技术自主开发能力和技术装备国产化比重明显提高,中国人民享受到多层次、多样性的通信信息服务。中国通信行业以全球视角观察和比较分析,是最有投资价值的。通信行业是以电信运营子行业为核心,通信设备制造和手机制造子行业为两翼的产业链,中国通信能力和服务的波浪式周期性发展,导致电信运营企业在不同阶段业务发展重心的不同,从而带来通信设备和以手机为中心的通信终端业的大调整和高增长。2003年通信行业总体评级为稍微看好,电信运营业将以稳健增长为主,是价值增长行业;手机行业继续快速增长,但由于连续两年高速增长,增长速度可能放缓;通信设备制造行业将继续在冬天中前行,处于调整阶段。2003年重点关注的公司有中国联通。

绩优手机股不涨之谜

如果以2002年的业绩计算,目前沪深两市的低市盈率排行榜上,排最后的应该是厦新电子(600057)、TCL通讯(000542)和波导股份(600130)三位国产手机英雄。2002年,厦新每股收益1.694元,可目前的市盈率只有8倍左右;TCL通讯每股收益1.469元,市盈率是12倍;最高的波导也不过是15倍左右,而其2002年的每股收益也超过了1元。绩优不是错,绩优而不涨却一定是错。而错究竟在谁?是谁让曾经的ST厦新在摘帽之后反而辉煌不再?是谁让净利润增长1183%的TCL接连遭遇大阴线?又是谁让身为大白马的波导只能在历史底部栖身?……个中是非,也许包含了绩优股普遍的悲哀,因为市场未必永远正确,市盈率准则也会失效,但二级市场的冷淡也充分说明了国产手机股“牛而不牛”的尴尬境地。

TCL换股整体上市--有喜有望也有忧

2004年1月30日上午9点中国首家合并上市企业——TCL集团(000100)的9．94亿股A股在深交所挂牌。TCL集团此次的顺利上市，成为中国证券市场母公司通过与子公司换股进行整体上市的首例。上市过程中，TCL集团吸收合并TCL通讯、换股与IPO同时进行，互为条件。

“狂人”谢幕

已经走上世界级道路的TCL需要的是真正“世界级”的管理人才，在这样的企业环境中，万明坚的个性和领导风格注定了他会是个悲剧性人物。