时变贝塔条件下的基金多市场择时能力研究

通过构建CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型来研究我国基金的择时选股能力.在建立多个基金投资市场模型的基础上,通过引入信息变量以及基金经理的市场预期来反映基金经理对基金系统风险的调整.研究结果表明,由于采用双择时能力指标的设定,CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型可以更明确地比较基金在各个投资市场上的择时能力表现.此外,通过基金市场择时能力的比较发现,3种基金类型均表现出了一定的市场择时能力.部分股票型基金表现出在债券市场上的择时能力,部分债券型基金则表现出在股票市场上的择时能力,部分混合型基金则在两个市场上均表现出择时能力,其原因是在资产投资比例要求的限制使基金无法在主投资市场灵活调整资产投资组合,但是却能够在投资不受限制的市场上及时变动投资组合.

券商集合理财产品选股和择时能力研究

券商集合理财是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品,经过了近三年的发展,已经成为证券市场中一支重要的生力军。对其选股能力和择时能力进行研究有助于投资者判断券商集合理财产品经理的资金运作能力和管理能力。论文采用实证的方法对券商集合理财产品的选股能力和择时能力进行研究分析,研究发现,与以往对于基金的研究不同的是,券商集合理财产品虽然没有较显著的选股能力,但有着较突出的择时能力,而且券商集合理财产品的选股能力和择时能力与其业绩成正相关。

明星基金选股择时能力实证研究

基于Wind资讯对明星基金的综合评级,选取五星级开放式偏股混合型基金为样本,通过构建T-M模型、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型对我国明星基金的选股择时能力进行实证研究。结果表明:明星基金收益率受系统性风险影响较为显著,几乎不能逆势获取超额收益;在样本期内,明星基金可以通过较好的选股能力和一定的择时能力获得超额收益,在股市行情趋势明显时期,明星基金选股能力减弱,择时能力显著提高;当明星基金不同时具备正的选股、择时能力时,基金获得超额收益的基础在于选股能力和择时能力相对水平更高的一方。