业绩预告与管理层薪酬契约中的“预期管理”——基于中国上市公司的实证研究

业绩预告是资本市场中重要的信息披露机制,不同于以往文献单纯从外部资本市场的角度研究业绩预告,本文关注了业绩预告在企业内部决策中的作用。利用我国A股上市公司在2004-2020年公布的管理层业绩预告,本文研究了管理层借助业绩预告影响企业内部薪酬契约中业绩考核目标的预期管理行为。研究发现与其他时间相比,管理层在绩效考核目标确定之前做出的业绩预告更偏于悲观。这种悲观倾向与绩效考核目标选择、管理层权力和公司相对业绩表现密切相关,当管理层薪酬-业绩(净利润)联系更加紧密、管理层在职消费越多及公司相对业绩表现更差时,管理层做出的业绩预告更加悲观。此外,有效的内部治理机制,如两职分离、降低管理层持股比例可以对管理层的预期管理行为产生一定的抑制作用。最后,研究还发现业绩预告的悲观程度与管理层下一年度得到的货币薪酬正相关,这在一定程度上说明董事会并未完全识别出管理层的预期管理行为。本文的结果佐证了业绩预告的内外部“双重信息”属性,表明管理层利用向外部投资者披露的业绩预测在内部决策中“暗度陈仓”,也为改进公司薪酬契约的设计提供了有益参考。

面向区域目标观测的多星自主协同任务规划方法

针对现有多星自主任务规划方法面对区域目标观测任务时缺乏整体性,从而造成大量观测资源的浪费问题,提出了一种面向区域目标观测的多星自主协同任务规划方法。首先,建立面向区域目标的多星协同观测任务规划模型,并设计基于合同网的多星自主协同规划框架。其次,根据该协同框架设计基于动态定价的招标机制、投标机制和评标机制,从而实现区域目标任务的多星自主协同规划。最后,仿真实验证明,与传统基于单轮招标合同网以及基于固定标价合同网的多星协同规划方法相比,所提方法的任务收益分别提升了60.40%与29.07%。

NEC目标合同在中国香港特区政府投资项目成本管理中的经验与启示

新工程合同(NEC)具有简洁、灵活和促进合约双方通力协作的特点,已在多个国家和地区得到应用并发挥了专业作用。文章在介绍NEC体系及其主要特点的基础上,结合中国香港特区政府投资项目采用NEC目标合同的管理经验,分析了目标合同中目标成本和实际成本的概念,并从承包商摊分份额、价格调整、补偿事项和项目结算等几个方面,重点研究了目标合同在成本管理方面采取的主要措施,认为目标合同具有节约资金、提升效率、降低风险并可以实现财务监控和积累数据等优势。如果推行NEC还需要转变思想观念,加强对NEC的推广和宣传;广泛开展培训和学习,强化专业人才培养;加强诚信监督管理,严肃惩处违法行为和考虑法律、制度环境差异,适当本土化调整等。

基于战车和夺控点分配的智能体步兵投送策略决策方法

针对陆战兵棋开局阶段智能体如何分配战车和如何选择步兵投送点位,提出基于战车和夺控点分配的步兵投送策略决策方法。使用多目标最优规划模型将战车部署问题建模为多目标分配问题,构建目标收益函数,引入改进合同网协议算法对问题进行求解;通过分析不同理性程度智能体的行为和意图,将步兵投送点位选择问题建模为多策略分配问题,给出混合投送点位选择算法。实验证明所提方法可解释性强,同时具有一定的针对性、灵活性。

股权隐名投资合同的性质认定及效力边界

股权隐名投资由实际出资人—名义股东—目标公司三方主体,以及两个连环合同关系构成。由于实际出资人在订立合同前并不持有股权,与目标公司不存在法律关系,故实际出资人与名义股东签订股权隐名投资合同只能产生债权,公司法只承认名义股东的地位及享有股权。在判定规避法律强制性规定的股权隐名投资合同效力时,应坚持“一般无效,例外有效”的基本立场。股权隐名投资合同无效或解除仅导致实际出资人与名义股东间的权利义务终止,不影响名义股东与目标公司间的法律关系,名义股东继续享有股权,但是其独享股权权益构成不当得利,故应返还不当得利,并就股权增值部分公平分配。

基于合同网协议的分布式反导资源分配算法

资源分配算法是实现一体化防空反导的关键技术。针对弹道导弹防御过程中“传感器-武器-目标”动态分配问题,提出一种基于合同网协议的分布式分配方法。首先,对“传感器-武器-目标”动态分配问题进行形式化建模,模型考虑传感器和武器空间能力、传感器制导通道和武器拦截弹数量等实际约束,并设计目标函数以实现弹道导弹防御中尽早拦截和尽可能提高拦截成功概率这两个主要原则。然后,在合同网协议框架的基础上,构建反导资源协同动态分配流程,并针对传感器和武器的任务特点分别设计反导资源投标与中标策略。其中,武器资源投标策略设计中考虑对已分配目标的置换,并在估计被置换对象重招标所带来效能损失的基础上提出基于校正效能的置换对象选择方法。计算机仿真实验结果表明,所提算法能够实现分配方案的动态调整,且与传统反导体系下的分配算法相比,对导弹的拦截时间更早,成功概率更高,平均反导效能提高43.7%。

最优目标价格合同优化设计方法

基于利润最大化原则,提出了既使代理人愿意接受合同又愿意提供其期望真实成本的目标价格合同三参数优化设计方法,给出了三参数达到最优激励效果的满足条件,并从理论上进行了证明。具体的设计过程为:首先,改变传统目标价格合同由委托人提出目标成本的做法,转而由具有信息优势的一方——代理人基于其自身成本估算结果提出目标成本;然后,委托人根据代理人执行项目的成本区间,采用目标价格合同三参数优化设计方法,为代理人提供目标成本、目标利润和成本激励系数的一系列组合,供代理人做出选择;最后,代理人根据自身对项目成本的估计情况,在目标价格合同的不同参数组合中选择最适合自己的选项,进而签订合同。运用实例对目标价格合同优化设计方法的有效性进行了验证,结果表明:代理人只有在提出反映其期望真实成本的目标成本时,即代理人愿意与委托人分享私人信息时,代理人的利润才最大,因而优化后的目标价格合同可以有效地减少信息不对称,并揭示代理人的真实成本。

首届订单定向医学毕业生就业现状研究

目的:描述分析首届订单定向医学毕业生的就业现状,评价订单定向医学生培养项目实施效果,发现存在的问题并提供相关的政策建议。方法:对中西部4所医学院校的2015届305名订单定向医学毕业生和315名临床五年制医学毕业生进行随访调查。分析其履行合约、参加工作及住院医师规范化培训情况。结果:订单定向毕业生合约履行率99.3%。订单定向毕业生和临床五年制毕业生到乡镇卫生院工作的比例分别为90.7%、2.8%,月平均收入分别为2 011元、2 774元,参加住院医师规范化培训的比例分别是77.8%、43.3%。结论:4所医学院校首届订单定向医学毕业生履行合约及参加住院医师规范化培训情况良好,但工作编制和待遇落实较为滞后,订单定向和住院医师规范化培训之间的关系尚未明确。建议在订单定向医学生毕业前,医学院校尽早与地方卫生行政部门和人力资源与社会保障部门协调联系,及早落实医学生的就业工作。同时,在充分协商的基础上,尽快明确订单定向医学生参加住院医师规范化培训的程序和要求。

农村订单定向医学生就业与规培:两年跟踪分析

目的:跟踪分析两届订单定向医学生毕业后两年的就业与规培情况,探讨首届定向生规培结束后能否"回乡"履约,并提出政策建议。方法:选取中西部四所医学院校,分别对2015届305名和2016届435名订单定向生在毕业当年建立队列,随后连续两年开展随访调查和深入访谈。结果:当前订单定向毕业生履约率高于99%,工作落实率高于98%,2015届和2016届定向生编制落实的比例分别为86.7%和93. 8%,参加规培的比例分别为97. 4%和68. 3%,规培期间月总收入分别为3 879元和3 783元。结论:与首届定向生相比,2016届毕业生的工作及编制待遇落实更为顺畅,但是出现与家乡所在地签约率下降、定向工作地点限制过严、部分定向生参加规培未得到有效落实等问题。相关部门应尽早明确规培与"回乡"的转接办法,充分调动地方政府的积极性,促进定向生履约。

EPC总承包新型计价合同——目标合同应用研究

EPC总承包项目规模较大,在投标报价时,工程范围不确定,工程量与最终完成工程量存在很大差异。当采用总价合同作为其计价方式时,承包商则需要承担较大的风险,因而通常报价较高。而且在总价合同条件下业主与承包商双方对工程技术方案优化的积极性不高,业主有扩大工程标准及工程范围的倾向,结果容易导致工程造价增加。目标合同作为一种新型计价方式适用于工程项目范围没有完全界定或预测的风险较大的情况,并给合同双方带来工程技术方案优化的积极性,对降低工程造价有积极的意义。目标合同非常适合作为EPC工程总承包的计价合同。

目标回扣契约下供应链对突发事件的协调应对

本文的目的就是要研究当突发事件造成需求的市场分布发生变化时,供应链如何运用目标回扣契约进行协调应对。通过设置目标回扣契约参数,分别获得了需求突发下,集权供应链和分权供应链协调的条件。并且,研究结果表明,当突发事件造成需求的市场规模变化不是很大时,分权供应链仅通过调整目标回扣契约就能实现供应链的协调应对;当突发事件造成市场规模变化很大时,则需要采取调整目标回扣契约和改变生产计划两种策略来协调应对。这些结论,为供应链应急管理提供了一种新的应对策略。

装备采购项目目标价格合同激励效用研究

为提高目标价格合同在装备采购领域的应用效果,基于军方和承制单位期望效用,应用委托-代理理论建立了按完工效果直接给予报酬合同、按固定份额分成合同、按约定公式分成合同等三类目标价格合同模式的激励模型,并采用规划方法给出了模型最优解,实现了军方和承制单位在不同合同条件下的效用度量和测算,为实践中军方设计既吸引承制单位参与又扩大自身效用的目标价格合同提供了参考,同时也为推进目标价格合同在装备采购领域的适用奠定了基础。

基于返利策略的易逝品供应链合同研究

本文研究了在单个供应商和多个零售商构成的易逝品两级供应链中,当供应商和零售商关于市场需求分布存在信息不对称,且供应商采用返利策略时,供应商如何制订供应链合同相关条款,以实现供应商期望利润最大化的问题。本文建立了解决该问题的期望值模型,给出了几种情形下的求解方法。最后假设市场需求呈均匀分布,通过算例分析定量刻画了供应商对零售商实施分级管理的价值,并讨论了返利策略与其他常见策略的异同。

竞争环境下零售商负责回收的闭环供应链协调问题

以零售商负责废弃产品回收的闭环供应链为对象,研究竞争激烈的市场环境下,废弃产品回收决策的优化问题。研究表明:集中供应链系统存在最优回收再制造率,最优值与产品流通总利润率、边际需求正相关;与市场需求容量、投资成本系数负相关;如果再制造的收益函数曲率高于投资成本函数曲率,则最优再制造率与成本节约正相关;反之,最优再制造率与成本节约负相关;分散供应链中均衡再制造率低于最优值,系统处于不协调状态;引入目标奖惩合同后,能同时实现供应链系统的协调和帕累托改进。

行为合约与目标合约

已有的企业理论,几乎都是基于行为合约展开的。但事实上,在我们称之为“企业”的组织中,大量的合约所规定的并非行为,而是行为结果,或一系列相关行为目标。90年代以来,人们开始在现代企业理论的框架内讨论企业制度、企业合约问题。但由于将企业定义为一组行为合约,相关的研究就围绕着行为合约展开,很少涉及目标合约。张五常根据香港的经验,基于风险和交易费用,讨论了“计件工资”这种最简单、最基本的目标合约。本文将沿着这个思路,并结合中国的经验,在对这两种合约的理论分析基础上,说明目标合约为什么在中国如此普遍,它们对中国企业的发展会产生什么样的后果。

基于关系合同的外包服务商成本问题分析

通过构建外包活动的关系合同模型,对服务商成本与关系合同自执行特性之间的联系进行考察.证明在不同合同模式之间的服务商成本增量是保持关系合同自执行特性的关键因素.根据这一发现可以避免依赖于服务商成本总量信息,而针对服务商成本增量来设计关系合同或者制定服务商选择策略,从而有效改进外包谈判和招标的效果.

目标成本合同在工程项目中的应用研究

随着建筑行业竞争的加剧,工程项目的合同价格有呈现成本价格的趋势。相对于传统的固定单价和固定总价合同模式,目标成本合同为业主和承包商提供了新的工作方法。在介绍目标成本合同的概念和特点的基础上,通过数学模型和理论分析阐明目标成本合同的运行机制。针对目标成本合同的特殊性,指出必须合理地管理风险事件,特别是工程范围变更以及招标文件错误和遗漏产生的影响。针对目标成本合同的优势与劣势,给出一些应用建议,从而更有效地促进目标成本合同模式的成功实施。

基于合同机制的协同作战分布式目标分配研究

为了解决多平台协同作战中的目标分配问题,提出了一种基于合同机制的分布式分配算法。首先建立了基于Agent的分布式分配的描述模型,然后引入了拍卖合同的初始分配和交换合同的协作分配对目标进行分配,最后给出了系统分配的工作流程。仿真结果表明,无论在正常情况下,还是出现新目标或平台损失的情况下,算法都可以对多平台上的武器系统高效地进行分布式分配。

防空作战中合同网协议分布式目标分配算法

目标分配是防空指挥控制（C2）系统的核心功能，而分布式目标分配代表了目标分配算法的发展方向。对典型的分布式-Brown目标分配算法和基于合同网协议的集中式目标分配算法进行了分析，指出了两种算法的局限；提出一种基于合同网协议的分布式目标分配算法，对三种算法的实时性、通讯量和优化程度进行了比较，证明提出的算法有效可行。

目标导向视角下工程项目的风险管理收益探讨

从工程项目合同体系的层次结构出发,提出了将工程项目风险管理与目标管理集成的管理思路。构建了以工程项目目标为导向,由定性分析、定量分析和边际分析组成的风险管理收益的平衡分析方法,详细探讨了风险管理收益的平衡分析过程及进一步的决策过程。