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REGIONAL STRUCTURE OF CAPITAL MARKET OF FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN CHINA’S MAINLAND
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作者 焦华富 《Chinese Geographical Science》 SCIE CSCD 1999年第2期11-16,共6页
Since China's reform and open door, the countries and regions of direct investment in China's mainland have been increasing. In 1995, the amount of foreign direct investment (FDI) in China was US$ 37.81 bill... Since China's reform and open door, the countries and regions of direct investment in China's mainland have been increasing. In 1995, the amount of foreign direct investment (FDI) in China was US$ 37.81 billion that was from more than 170 countries and regions. The regional structure of capital market of FDI in China has three characteristics: (1) The most of FDI was from the near countries or regions, Hong Kong Macao, Taiwan, Japan, South Korea, Thailand and Malaysia provided 80.3% of the amount of FDI in 1995. (2) Only several countries and regions provided most of FDI in China. (3) According to the contributory rate, the main capital market of FDI in China could be divided into four classes, including the guiding market, subsidiary market, new and development market, opportunity market. Most of FDI in China was from the developing countries and regions, which had a negative effect on the size and technical level of foreign capital enterprises. The author puts forward the countermeasures to improve the regional structure of capital market: (1) to keep the guiding market stable, (2) to open up chiefly the subsidiary market, (3) to guide actively the new and developing market, (4) to try hard to start the opportunity market. 展开更多
关键词 FOREIGN DIRECT INVESTMENT (FDI) capital MARKET REGIONAL structure
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The Way to Improve the Human Capital in the Rural and Pastoral Area in Tibet
2
作者 Tianping LIU Lianjiu SONG 《Asian Agricultural Research》 2013年第5期125-126,共2页
The human capital in the rural and pastoral area in Tibet is scarce at present and the investment in human capital faces many difficulties. It is urgent to optimize the education structure, intensify professional trai... The human capital in the rural and pastoral area in Tibet is scarce at present and the investment in human capital faces many difficulties. It is urgent to optimize the education structure, intensify professional training, cultivate the transferring of labor force and pay attention to the child care. The fundamental measure is to establish the concept of "being equipped with the ability to study, work and to be rich", and is to carry out "fundamental education and agricultural education". 展开更多
关键词 INVESTMENT in human capital adjustment of educatio
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中国OFDI反向产业结构调整关联效应研究 被引量:2
3
作者 陈碧琼 刘会 《软科学》 CSSCI 北大核心 2014年第12期38-41,54,共5页
提取2003~2011年我国OFDI七大主要行业存量数据,在借鉴国内外研究文献的基础上,引用更为合理的产业结构升级指标,运用灰色关联分析得出OFDI与国内产业结构调整的灰色关联度。结果显示以信息传输、计算机服务和软件业、采矿业为代表的... 提取2003~2011年我国OFDI七大主要行业存量数据,在借鉴国内外研究文献的基础上,引用更为合理的产业结构升级指标,运用灰色关联分析得出OFDI与国内产业结构调整的灰色关联度。结果显示以信息传输、计算机服务和软件业、采矿业为代表的技术寻求型和资源寻求型对外直接投资对国内产业结构调整的影响较大,而以交通运输、仓储邮政业和租赁商务服务业为代表的市场寻求型对外直接投资的影响较小。最后,基于灰色关联分析结果以及我国OFDI主要行业普遍存在的投资粗放、利润率低等问题,从OFDI对产业结构调整的反向关联效应作用机制角度,提出行业针对性建议。 展开更多
关键词 对外直接投资 产业结构调整 灰色关联度分析
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数字化转型、资本结构与投资效率——基于制造业上市公司数据分析 被引量:1
4
作者 吴玉宇 吴鑫 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2024年第3期60-66,共7页
依据2015—2022年沪深A股制造业上市公司数据,运用文本分析方法,构建企业数字化转型指标,考量数字化转型、资本结构与投资效率之间的关系。结果显示:企业数字化转型通过优化资本结构抑制企业非效率投资行为,对国有企业和过度投资企业的... 依据2015—2022年沪深A股制造业上市公司数据,运用文本分析方法,构建企业数字化转型指标,考量数字化转型、资本结构与投资效率之间的关系。结果显示:企业数字化转型通过优化资本结构抑制企业非效率投资行为,对国有企业和过度投资企业的作用更明显,且企业非债务税盾在过度投资和投资不足两种状态下作用效果相反。鉴于此,加快数字化转型进程,做好目标资本结构测算模型设计,实施差异化优惠政策,提升行业投资效率,提高制造业全球竞争力。 展开更多
关键词 数字化转型 投资效率 资本结构调整
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金融开放对企业资本结构动态调整的影响研究
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作者 程新生 刘振华 许诺 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第5期760-768,778,共10页
以2006~2020年中国沪深A股上市企业为样本,探讨金融开放对企业资本结构动态调整的影响及机制。研究发现,金融开放提升了企业资本结构调整速度,并且这一关系在非国有产权、资产规模小、金融欠发达区域以及出口导向等融资敏感型企业样本... 以2006~2020年中国沪深A股上市企业为样本,探讨金融开放对企业资本结构动态调整的影响及机制。研究发现,金融开放提升了企业资本结构调整速度,并且这一关系在非国有产权、资产规模小、金融欠发达区域以及出口导向等融资敏感型企业样本中更为显著。机制检验表明,金融开放显著缓解了企业融资约束,进而提升资本结构调整速度。拓展分析发现,当资本结构向下偏离目标值时,金融开放提高了企业通过增加负债、减少权益方式调整资本结构的概率;当资本结构向上偏离目标值时,金融开放提高了企业通过减少负债、增加权益方式调整资本结构的概率。 展开更多
关键词 金融开放 资本结构动态调整 融资约束
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完善债券契约条款是作茧自缚吗?基于资本结构调整速度的视角
6
作者 张雪莹 吴多文 +1 位作者 刘海明 栗沛沛 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第2期49-58,共10页
基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投... 基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投资类和事件驱动类的契约条款显著提高了资本结构调整速度。债券契约条款主要通过影响债务融资方式促进公司资本结构向上调整。异质性检验发现,在国有公司和法律环境较好的公司中,债券契约条款与资本结构调整速度的正相关关系更显著。良好的公司信息透明度和内部控制有助于强化债券契约条款对公司资本结构调整速度的正向作用,并且完备的债券契约条款有助于降低公司融资成本,提高资本结构调整速度。本文研究表明,完善债券契约条款产生的约束并非是债券发行人作茧自缚,而是有助于公司降低融资成本,实现更加灵活调整资本结构的目标。 展开更多
关键词 债券契约条款 资本结构调整速度 信息透明度 内部控制 融资成本
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Foreign Capital Inflow Should Serve Nation's Strategy
7
作者 刘建丽 王欣 《China Economist》 2010年第6期76-82,共7页
During the 11 th Five-year Plan period (2006~2010),China effectively introduced a large amount of foreign capital inflowacross desired industries and regions.In the meantime,the changing international and domestic ec... During the 11 th Five-year Plan period (2006~2010),China effectively introduced a large amount of foreign capital inflowacross desired industries and regions.In the meantime,the changing international and domestic economic environmentshave posed new challenges.This paper has identified problems in terms of investment mode,innovation,institutionaldesign,industrial layout and economic security.In the upcoming 12th Five-year Plan period (2011 -2015),China willremain an attractive destination for foreign capital but also needs to increase FDI’s productivity rather than just quantity.Besides,industrial and regional structures must be properly balanced.This paper takes stock of the 2006-2010 period andputs forward policy recommendations for the upcoming 2011-2015 period. 展开更多
关键词 FOREIGN direct investment (FDI) FOREIGN capital structure FOREIGN capital quality FOREIGN capital POLICIES
全文增补中
创新型人力资本对产业结构升级影响的实证研究--基于技术进步的中介效应
8
作者 尹庆民 戴敏 《资源与产业》 2024年第2期124-140,共17页
在绿色高质量发展的时代背景下,技术创新带来的技术进步是人力资本引导产业结构调整的重要驱动力。基于2005—2020年我国30个省份的面板数据,以技术进步为中介变量建立中介效应回归模型,通过全区域和分区域回归分析,研究创新型人力资本... 在绿色高质量发展的时代背景下,技术创新带来的技术进步是人力资本引导产业结构调整的重要驱动力。基于2005—2020年我国30个省份的面板数据,以技术进步为中介变量建立中介效应回归模型,通过全区域和分区域回归分析,研究创新型人力资本通过技术进步传导路径影响产业结构转型升级的作用机制。研究表明:1)各区域产业结构布局仍存在较大提升空间,都有增加教育、科技投资以提升创新型人力资本存量和质量从而推动产业结构调整升级的需求,且越是经济发达地区,在推动产业结构调整时对创新型人力资本的存量和质量要求越高。2)创新型人力资本能够显著促进全区域范围内技术进步,而欠发达地区创新型人力资本的技术进步效应要明显优于发达地区,发展落后地区创新型人力资本的技术进步效应不明显。3)创新型人力资本可以通过技术进步完全中介效应推动区域整体产业结构合理化发展,但不利于产业结构高级化。分区域来看,发达地区自主创新能力强,自主创新对创新型人力资本提出的高要求会弱化创新型人力资本对产业结构调整升级的间接效应,强化创新型人力资本对产业结构调整升级的直接效应,从而以遮掩效应呈现创新型人力资本对产业结构的间接效应;较发达地区通过技术进步中介效应呈现创新型人力资本对产业结构的间接效应,但因主要以吸收领悟外来技术和在此基础上的模仿创新为技术进步来源,间接效应程度稍低;欠发达地区因“西部大开发”的政策效应驱动,创新型人力资本能够直接影响产业结构调整升级。4)进一步探究创新型人力资本对产业结构调整升级的潜在影响机制,发现投资率对除中部地区以外的创新型人力资本影响产业结构调整升级均具有显著的正向调节效应,金融发展水平对除西部地区以外的创新型人力资本影响产业结构高级化均具有显著的正向调节效应,而对创新型人力资本影响产业结构合理化主要在区域整体和西部地区具有显著的正向调节效应。基于上述研究结果,建议加强创新型人力资本前瞻性培育,积极建立区域人才联合培养机制,加快提升自主技术创新能力,不断优化产业发展外部环境。 展开更多
关键词 创新型人力资本 产业结构合理化 产业结构高级化 技术进步 中介效应 调节效应
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金融科技如何促进企业资本结构优化 被引量:5
9
作者 程悦 于梦菲 李波 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2024年第2期77-97,共21页
在新兴信息技术蓬勃发展的数字经济时代,探讨如何借助金融科技提升金融部门资本配置效率,优化企业资本结构,提高经济抗风险能力与经济韧性,是我国后疫情经济恢复时期的重要议题。本文以动态权衡理论为基础,基于地区金融科技公司数量构... 在新兴信息技术蓬勃发展的数字经济时代,探讨如何借助金融科技提升金融部门资本配置效率,优化企业资本结构,提高经济抗风险能力与经济韧性,是我国后疫情经济恢复时期的重要议题。本文以动态权衡理论为基础,基于地区金融科技公司数量构建金融科技发展程度指标,利用我国2010—2020年沪深A股非金融上市企业数据,探究金融科技对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,金融科技能够显著加快企业的资本结构调整进程。机制分析表明,金融科技是通过降低企业在金融市场上面临的金融摩擦而推动其进行资本结构优化。进一步的研究表明,金融科技对非国有企业和在利率市场化程度较高环境中经营企业的资本结构动态调整的正向影响效应更大。本研究对进一步发展金融科技和深化金融供给侧结构性改革,借助金融科技等新型金融模式促进企业资本结构优化,推动我国经济高质量发展,具有一定的理论意义和实践价值。 展开更多
关键词 金融科技 资本结构 动态调整 金融摩擦 信息不对称
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绿色信贷政策、ESG表现与高污染企业资本结构调整 被引量:4
10
作者 董越 潘海英 《资源与产业》 2024年第1期75-85,共11页
绿色信贷政策作为结构性去杠杆的重要举措,对于高污染企业资本结构升级大有裨益。与此同时,ESG概念的提出明确了企业发展需着重考量环境(E)、社会(S)和公司治理(G)三方面的表现,即企业ESG表现也将作用于高污染企业资本结构调整。因此,... 绿色信贷政策作为结构性去杠杆的重要举措,对于高污染企业资本结构升级大有裨益。与此同时,ESG概念的提出明确了企业发展需着重考量环境(E)、社会(S)和公司治理(G)三方面的表现,即企业ESG表现也将作用于高污染企业资本结构调整。因此,论文以2011—2020年中国A股上市的高污染企业为研究样本,基于ESG表现视角,探究绿色信贷政策对高污染企业资本结构调整的作用效果。研究表明:1)绿色信贷政策显著促进高污染企业资本结构调整,区分企业负债水平后发现,相比于低负债企业,绿色信贷政策显著加快高负债污染企业的资本结构调整速度;2)绿色信贷政策会提升高污染企业的ESG表现,企业ESG表现会削弱绿色信贷政策对高污染企业资本结构调整的促进效果;3)在深入探讨企业融资约束和商业信用程度的异质性是否会影响绿色信贷政策的实施效果时,发现相较于面临弱融资约束和拥有高商业信用的企业,绿色信贷政策显著促进面临强融资约束和低商业信用的高污染企业调整资本结构。因此,探讨绿色信贷政策与高污染企业资本结构调整的关系对优化信贷资源配置、推动高污染企业绿色转型意义重大。 展开更多
关键词 绿色信贷政策 资本结构调整 企业ESG表现 高污染企业
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金融科技、结构性去杠杆与债务市场竞争中性——基于资本结构动态调整视角 被引量:4
11
作者 王红建 王靖茹 曹瑜强 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第1期59-70,共12页
本文从资本结构动态调整视角探究金融科技如何助力企业精准去杠杆这一重要问题。研究发现,无论是负债不足还是负债过度的企业,金融科技均显著加快其向目标资本结构调整的速度,表明金融科技可以助力企业精准去杠杆。作用机制检验发现,金... 本文从资本结构动态调整视角探究金融科技如何助力企业精准去杠杆这一重要问题。研究发现,无论是负债不足还是负债过度的企业,金融科技均显著加快其向目标资本结构调整的速度,表明金融科技可以助力企业精准去杠杆。作用机制检验发现,金融科技显著提高债务市场的竞争中性,促使中小企业以及非国有企业增强信贷能力。异质性检验发现,对于中小企业、非国有企业以及高生产率的企业负债不足时,金融科技显著提高其向上调整资本结构的速度;而低生产率的企业过度负债时,金融科技显著提高其向下调整资本结构的速度。本文从资本结构动态调整视角揭示了金融科技助力企业精准去杠杆的作用机理,对如何借助金融科技继续深化金融供给侧结构性改革以增强金融服务于实体经济的能力,以及完善结构性去杠杆政策均具有一定参考意义。 展开更多
关键词 金融科技 资本结构调整 结构性去杠杆 竞争中性
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资本结构调整对企业并购行为的影响研究
12
作者 王近仁 陈诣之 潘敏 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第11期1603-1611,共9页
基于2010~2020年中国A股上市公司并购数据,从理论与实证两个方面分析和检验了资本结构调整对企业并购行为的影响及其经济后果。研究发现:整体上,资本结构调整会抑制企业并购,且这种抑制效应主要体现在过度负债企业。机制检验表明,融资... 基于2010~2020年中国A股上市公司并购数据,从理论与实证两个方面分析和检验了资本结构调整对企业并购行为的影响及其经济后果。研究发现:整体上,资本结构调整会抑制企业并购,且这种抑制效应主要体现在过度负债企业。机制检验表明,融资约束加剧与代理成本削减是资本结构调整抑制过度负债企业并购的潜在影响路径。异质性检验发现,上述抑制效应在金融发展水平较高地区、内部控制质量较差以及非国有企业中更加明显。经济后果检验证实,资本结构调整能够提升过度负债企业的并购绩效。 展开更多
关键词 资本结构调整 企业并购 过度负债
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自贸区制度与资本结构动态调整
13
作者 刘继明 吴锴 刘向丽 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第9期69-80,共12页
自贸区的设立通过制度创新为企业发展带来了新的机遇与挑战。基于2007—2019年A股上市公司的数据,本文首次研究了自贸区设立对企业资本结构动态调整的作用。研究发现,自由贸易试验区的设立显著提高了企业资本结构的调整速度,并且对非国... 自贸区的设立通过制度创新为企业发展带来了新的机遇与挑战。基于2007—2019年A股上市公司的数据,本文首次研究了自贸区设立对企业资本结构动态调整的作用。研究发现,自由贸易试验区的设立显著提高了企业资本结构的调整速度,并且对非国有企业和负债不足的企业该效应更为显著。此外,机制研究表明,自贸区制度通过两个渠道影响资本结构调整:融资约束渠道和市场竞争渠道。进一步研究发现,自贸区设立降低了企业的债务融资成本,并促进了企业的债务和权益融资活动。本文使用工具变量法、倾向性得分匹配法、安慰剂检验、其他的资本结构测度和估计方法进行了一系列稳健性检验,发现研究结论依然成立。总之,本文从资本结构优化的视角评估了中国自贸区建设的微观效应。 展开更多
关键词 自贸区 资本结构动态调整 融资约束 市场竞争
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低碳城市试点政策与企业劳动收入份额
14
作者 高蕾 田祥宇 柳晓倩 《江西师范大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第2期78-90,共13页
在中国实现碳达峰和碳中和目标以及促进共同富裕的背景下,利用中国2010年开始实施的低碳城市试点政策这一准自然实验,运用沪深A股2007—2019年的面板数据和多期双重差分方法,评估了低碳城市试点政策对企业劳动收入份额的影响。研究表明... 在中国实现碳达峰和碳中和目标以及促进共同富裕的背景下,利用中国2010年开始实施的低碳城市试点政策这一准自然实验,运用沪深A股2007—2019年的面板数据和多期双重差分方法,评估了低碳城市试点政策对企业劳动收入份额的影响。研究表明:低碳城市试点政策能够促进企业劳动收入份额提高。并且采用PSM-DID方法、更换关键变量衡量方式、加入宏观控制变量进行稳健性检验后该结论依然成立。低碳城市试点政策通过调整人力资本结构和提高企业全要素生产率提升了企业劳动收入份额。增加企业研发投入与技术人员人数,有助于增强低碳城市试点政策对企业劳动收入份额的促进作用。异质性分析结果表明,低碳城市试点政策对国有企业、新企业、资本技术密集型企业、低碳排放企业以及处于中西部地区企业的劳动收入份额的提高作用更为明显。 展开更多
关键词 低碳城市试点政策 企业劳动收入份额 人力资本结构调整 企业全要素生产率
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机构投资者持股与资本结构动态调整——基于非对称性视角的考察
15
作者 葛永波 陈琦 马永凡 《浙江工商大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期115-127,共13页
在当前提出保持杠杆率稳中有降的背景下,文章以2007—2022年中国A股上市公司为样本,基于资本结构动态调整视角,使用资本结构调整速度模型实证检验了机构投资者助力企业“去杠杆”的作用效果。实证结果表明,机构投资者持股显著促进了资... 在当前提出保持杠杆率稳中有降的背景下,文章以2007—2022年中国A股上市公司为样本,基于资本结构动态调整视角,使用资本结构调整速度模型实证检验了机构投资者助力企业“去杠杆”的作用效果。实证结果表明,机构投资者持股显著促进了资本结构动态调整,但向上调整时促进作用更强,表明机构投资者持股对资本结构动态调整存在非对称影响。进一步研究发现,机构投资者持股对资本结构动态调整的促进作用来源于持股机构的治理效应,并通过实地调研和委派董事两条路径发挥作用;在排除机构大股东合谋管理层的替代性解释、明晰机构持股影响下企业更倾向于使用债务融资方式调整资本结构的前提下,上述非对称影响可由机构投资者持股的资源效应解释。文章结论丰富和拓展了资本结构调整因素的相关研究,并从微观层面为“十四五”期间如何“稳杠杆、促发展”提供了经验证据。 展开更多
关键词 机构投资者持股 资本结构动态调整 非对称调整 治理效应 资源效应
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人力资本投入对东三省产业结构升级的影响——基于FDI视角的空间计量模型实证检验
16
作者 解树江 金哲伊 《沈阳师范大学学报(自然科学版)》 CAS 2024年第2期157-163,共7页
东三省是我国传统的工业基地。从人力资本投入的角度着手,讨论引起东三省产业结构升级的因素。以2012年至2021年东三省地级市产业结构为研究对象,利用空间计量模型实证检验了人力资本投入对产业结构升级的影响及其空间溢出效应,以及外... 东三省是我国传统的工业基地。从人力资本投入的角度着手,讨论引起东三省产业结构升级的因素。以2012年至2021年东三省地级市产业结构为研究对象,利用空间计量模型实证检验了人力资本投入对产业结构升级的影响及其空间溢出效应,以及外商直接投资的调节作用。实证结果表明,东三省地区人力资本投入对产业结构升级具有显著的正向影响,同时这一影响具备空间溢出效应,显示出人力资本投入增加形成了区域协同发展的效果。此外,外商直接投资显著促进了东三省地区人力资本投入与产业结构升级的关系。 展开更多
关键词 人力资本投入 产业结构升级 外商直接投资 东三省 空间计量模型
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人力资本、产业结构调整与绿色发展效率的作用机制 被引量:133
17
作者 赵领娣 张磊 +1 位作者 徐乐 胡明照 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第11期106-114,共9页
寻求经济增长与环境改善的双赢已成为中国推进绿色发展的内在要求。人力资本与产业结构调整相互作用,均被视作改善绿色发展效率的重要支撑条件,然而两者的相互作用能否促进中国绿色发展效率提升尚未得到关注。本文梳理人力资本、产业结... 寻求经济增长与环境改善的双赢已成为中国推进绿色发展的内在要求。人力资本与产业结构调整相互作用,均被视作改善绿色发展效率的重要支撑条件,然而两者的相互作用能否促进中国绿色发展效率提升尚未得到关注。本文梳理人力资本、产业结构调整与绿色发展效率之间的作用机制,在使用包含非期望产出的SBM模型测算中国1997—2013年各省份绿色发展效率的基础上,识别人力资本、产业结构调整及其交互对于绿色发展效率的作用方向与影响力度。结果显示:总体而言,样本期内绿色发展效率存在无效率状态,这与中国粗放型发展方式有关;从空间尺度上看,绿色发展效率呈现出东部高于中西部的态势;从时间尺度上看,绿色发展效率在样本前半期与后半期的变动趋势并不一致,前半期效率值呈现出下降趋势而后半期则表现为波动变动;全国层面与东、中、西部人力资本水平以及人力资本结构未能发挥提升绿色发展效率的作用,产业结构调整的两个维度——产业结构高级化与产业结构合理化在全国层面与东、中部均表现出改善绿色发展效率的态势;人力资本水平(人力资本结构)与产业结构高级化、产业结构合理化的交互项对于绿色发展效率的提升作用在全国层面与东部有所体现但力度不强。应以联动性而非割裂的视角看待中国所进行的人力资本培育与产业结构调整,应当努力减少人力资本与产业结构调整之间相互脱节、不相适应的状况,不断增进人力资本与产业结构调整的适配性以提升中国各省份绿色发展效率。 展开更多
关键词 人力资本 产业结构调整 绿色发展效率
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高管背景特征与资本结构动态调整——国际比较与中国经验 被引量:28
18
作者 周业安 程栩 郭杰 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2012年第11期11-22,共12页
从国际数据来看,不仅各国间的公司负债水平存在差异,而且一国内的公司资本结构也存在行业差异与时间差异。这说明资本结构选择的确存在动态调整现象。本文根据资本结构局部调整模型,运用GMM方法估算出我国A股市场上市公司的资本结构调... 从国际数据来看,不仅各国间的公司负债水平存在差异,而且一国内的公司资本结构也存在行业差异与时间差异。这说明资本结构选择的确存在动态调整现象。本文根据资本结构局部调整模型,运用GMM方法估算出我国A股市场上市公司的资本结构调整速度,并考察公司高管背景特征对调整速度的影响。研究发现,与其他国家相比,我国上市公司资本结构的调整速度相对较慢;高管性别、年龄、任期、教育程度、政治身份、两职兼任情况会对公司资本结构调整产生显著影响。 展开更多
关键词 高管背景特征 资本结构 动态调整
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中国上市公司资本结构动态调整机制研究 被引量:130
19
作者 连玉君 钟经樊 《南方经济》 北大核心 2007年第1期23-38,共16页
本文从动态角度对中国上市公司资本结构的调整行为进行了研究。结果表明,我国上市公司存在最优资本结构,整体上表现为负债不足,由于调整成本的存在使得公司在偏离最优水平后只能进行部分调整。调整速度会受到公司规模、成长性和偏离最... 本文从动态角度对中国上市公司资本结构的调整行为进行了研究。结果表明,我国上市公司存在最优资本结构,整体上表现为负债不足,由于调整成本的存在使得公司在偏离最优水平后只能进行部分调整。调整速度会受到公司规模、成长性和偏离最优水平的程度等因素影响,而且会因时间、行业和公司规模的不同而存在显著差异。 展开更多
关键词 资本结构 动态调整 调整成本 优化比率
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政治关联与资本结构调整速度 被引量:18
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作者 况学文 陈志锋 金硕 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期133-152,共20页
相关研究表明,政治关联作为一种非正式制度,能够降低企业尤其民营企业的融资摩擦,增强民营企业的外部融资能力。本文利用我国民营上市公司的政治关联数据和财务数据,实证考察了民营企业高管政治关联对资本结构调整速度的影响。实证研究... 相关研究表明,政治关联作为一种非正式制度,能够降低企业尤其民营企业的融资摩擦,增强民营企业的外部融资能力。本文利用我国民营上市公司的政治关联数据和财务数据,实证考察了民营企业高管政治关联对资本结构调整速度的影响。实证研究结果表明,无论采用两阶段还是一阶段动态部分调整模型,政治关联样本公司的资本结构调整速度均显著高于无政治关联样本公司的资本结构调整速度。在进一步控制"机械性均值回归"后,上述结果依然存在。这些结果表明,民营企业的政治关联作为一种非正式制度,确实能够降低民营企业资本结构调整成本,提高其资本结构调整速度。本文从一个全新的视角为政治关联的价值效应提供了一种新的经验证据。 展开更多
关键词 政治关联 民营企业 资本结构 动态调整
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