央行抵押品框架的流动性创造效应

央行抵押品框架具有量化宽松或信贷宽松政策的基本功能,成为金融危机后美联储和欧洲中央银行等发达经济体央行的货币政策工具和金融稳定工具。本文通过构建内嵌抵押品折扣率和流动性创造的金融中介利润最大化模型,并基于人民银行信贷资产质押再贷款试点这一“准自然实验”研究央行抵押品框架对银行流动性创造的因果影响。理论推导和实证研究表明:第一,央行抵押品框架扩容会显著提高银行流动性创造水平;第二,央行抵押品框架扩容通过资产配置机制和风险承担机制促进银行流动性创造。本文为货币当局通过央行抵押品框架促进流动性创造、增贷款促投资、不断巩固和增强经济回升向好态势提供可能的政策建议。

我国信贷资产质押再贷款的特点、作用及政策建议——与美国量化宽松货币政策的比较

本文以我国扩大信贷资产质押再贷款试点范围为背景,阐述信贷资产质押再贷款的定义,分析其定向性、灵活性、有效性等特点。将我国信贷资产质押再贷款与美国量化宽松货币政策进行比较,分析其中不同之处,得出我国信贷资产质押再贷款特有的意义,最后提出完善信贷资产质押再贷款政策的相关建议。

信贷资产质押再贷款和央行内部评级研究

本文通过对信贷资产质押再贷款的研究,并结合欧洲央行抵押品制度及央行内部评级经验启示,为完善我国央行内部评级提供参考及建议。

信贷资产质押再贷款的实施效果评价

论文着眼于人民银行信贷资产质押再贷款政策在2015年的扩大试点,通过PSM-DID方法研究政策对小微、农业企业贷款总量和占比两个方面的实施效果,并用倾向性得分二阶矩法改进传统PSM-DID可能出现的时间错配问题。研究发现,信贷资产质押再贷款政策能够有效引导资金流向小微企业、三农领域,且对贷款占比的促进作用比总量更加明显,对小微企业贷款的提升程度要远强于涉农贷款,且政策的效果具有一定的短期性。基于实证研究的结果,论文提出了一些针对结构性货币政策发展方向的建议。