中国经济增长长期趋势的实时估算与贡献分解——兼论中高速阶段稳态的形成与识别

研究目标:动态测度中国经济增长的长期趋势。研究方法:构建非齐头时变混频动态因子模型估计中国经济增长的长期趋势,采用时变方差分解测算各要素对经济增长长期趋势的贡献。研究发现:中国经济增长趋势早已于2007年就步入了下行区间,而在2016年后它的主体态势开始从持续下行转向渐趋稳定;人口红利和技术红利的协同消退主导了本轮经济增长的趋势下行,而资本深化的相对稳定则为中高速增长提供了趋势动能;目前经济增长趋势已正式步入劳动投入渐趋稳定、技术增长渐趋稳定和资本深化渐趋稳定的三重稳定阶段,这说明由新冠肺炎疫情等局部冲击引致的经济增长率下行仅是短期现象,并不会轻易破坏中高速阶段稳态的趋势基础。研究创新:将时变要素和非齐头数据纳入混频动态因子模型,提高了模型处理非规则数据的能力。研究价值:充分肯定了当下的经济波动更多是源于暂时性冲击,而中高速增长具备扎实的趋势基础。