资本结构对企业绩效影响的实证研究——以我国房地产行业为例

作为我国的支柱产业,房地产行业在我国国民经济中起着非常重要的作用。近年来,我国房价持续高涨,对社会的稳定发展造成一定影响。对此,政府出台了一系列法案条例来规范房地产市场。本文基于资本结构与公司绩效关系基本理论,结合我国房地产市场的特点,深入分析房地产行业资本结构与公司绩效的关系。研究结果显示,股东权益报酬率同资本结构正相关,而Tobin’Q同资本结构负相关。

我国公司创业投资(CVC)对企业价值影响的实证研究——基于CVC投资者的视角

公司创业投资(CVC)不仅可以培养大量有潜力的创业企业,而且对公司投资者也具有潜在的价值创造功能。本文利用Tobin’Q理论,对开展CVC的我国上市公司进行了实证研究,发现我国CVC虽然发展比较晚,但其发展特点与我们文献研究中总结的国外公司创业投资的三大特点基本相符。这一投资方式对增强公司内部创新能力,应对后金融危机时代经济增长方式的转变具有重要的战略意义。

我国境内上市银行操作损失事件披露对市值的影响分析

近年来随着商业银行的损失事件不时出现,操作风险日益受到金融机构的广泛关注。本文通过收集我国境内上市的5家银行2002～2006年6月披露的308个事件的相关数据,运用Tobin#Q比率来测算企业绩效和公司成长性,从而验证操作风险损失事件披露对银行市值的影响。实证结果显示,上市银行的股价波动同操作风险损失事件的披露存在显著的负相关,而且市场价值的损失会显著高于操作事件自身金额;对于不同资质的上市银行,Tobin#Q比率高的银行,损失的比例也会偏高,这意味着对于高成长性银行,操作损失事件对市值的影响更大。

山东上市公司资本结构与公司绩效关联实证分析

本文以2005～2009年沪深两市山东省上市公司为研究对象,运用Eviews3.1面板数据的确定效应模型对资本结构与公司绩效之间的相关性进行实证分析,从而得出山东省上市公司资本结构与公司绩效之间存在着负相关关系的结论。

中国资产价格波动对投资影响的实证分析

选取2002年第2季度至2011年第3季度的相关数据,对资产价格波动与投资关系进行实证分析。协整检验结果显示,房屋价格指数、上证综合指数与固定资产投资总额均存在稳定的长期关系,我国的股票市场和房地产市场均存在显著的投资效应,并且房地产市场的投资效应要更高一些。格兰杰因果关系检验表明我国的房屋价格指数和上证综合指数都是固定资产投资总额的格兰杰原因,而固定资产投资总额并不是房屋价格指数和上证综合指数的格兰杰原因。

我国房地产价格影响消费、投资的效应分析

房地产价格影响消费和投资的作用机制至今没有统一结论,影响到很难制订针对性政策调控房地产价格。文章在分析房地产价格影响消费、投资效应的基础上,采用VAR模型分析得出房地产价格对投资的拉动效应远小于对消费的拉动效应,对我国中央银行提高货币政策有效性,房地产监管部门管控房地产市场,微观主体决策房地产投资、消费提供建议。

政治联系、过度投资与公司价值——基于国有上市公司的经验证据

政治联系是中国资本市场国有上市公司中广泛存在的现象。本文手工搜集了国有上市公司2004～2008年期间关键高管的政治联系数据,采纳多维的政治联系度量方法,实证研究了关键高管的政治联系对国有上市公司的过度投资行为和公司价值的影响。本文研究结果表明,政治联系显著增加了国有上市公司过度投资的概率,且政治联系的强度越大、过度投资的概率越大;相对于中央政治联系,地方政治联系显著的增加了国有上市公司过度投资的概率。进一步,过度投资行为显著降低了国有上市公司的公司价值。

管理层持股与中小上市企业绩效——基于中小企业板数据的实证分析

以我国中小企业板上市企业2004～2009年的数据为基础,分析了中小上市企业管理层持股与绩效之间的关系。实证结果表明,中小上市企业管理层持股的内生性特征并不显著,Tobin’Q、总资产收益率与管理层持股之间均存在明显的N形关系。