国际金融危机期间的汇率风险传染效应研究

本文采用2000-2012年欧元、澳元、人民币、日元和英镑等五种货币的汇率数据研究了国际金融危机期间的风险传染效应。研究表明,在金融危机期间各汇率市场都出现大幅波动,且多数汇率市场样本对中,均存在由共同冲击的结构性传导机制的改变而引起的影响系数的变化。在高波动状态和低波动状态下,共同冲击的影响系数不成比例地改变,表明各汇率市场样本对之间存在一定的传染效应。部分汇率市场样本对中,共同冲击的结构化传导机制未发生改变,系数的变化仅仅是由于冲击的强弱程度而导致的。

基于转移熵的银行间风险传染效应实证研究

鉴于资本市场交易数据相对容易获得,提出了一种基于转移熵方法的银行间风险传染效应度量工具。基于16家上市银行具体交易数据,基于转移熵方法对银行间风险传染效应进行了实证研究。实证研究表明,该方法可以有效地度量银行间风险传染效应和银行对银行业风险贡献度。这有利于识别出系统中的重要性银行,为维护银行系统稳定提供决策依据。

国际贸易中技术外溢效应的作用方式

从事国际贸易活动的贸易伙伴国之间技术发展水平往往存在差距,通过国际贸易活动,技术先进的国家可以实现对技术相对不发达国家的先进技术转移。这种技术转移会给后者带来外部经济效应,即技术外溢效应,它为一些国家的技术进步提供了契机。国际贸易主要通过竞争效应、规模效应、传染效应、"干中学"、演示和培训效应等方式,给技术相对不发达的国家带来技术外溢效应。

多主体模型下的银行网络流动性转移

流动性危机是银行倒闭的重要原因,在金融危机形成和传染过程中起关键作用.银行网络流动性动态配置正是流动性危机形成的微观基础.因此,银行网络间流动性动态配置对于研究金融危机具有很强的现实意义.构建银行网络流动性转移的多主体模型可以模拟银行网络流动性再分配的过程,模拟结果表明银行网络结构、连接度都对网络流动性转移效率有重要影响.最后提出了基于这一模型给出了提高银行网络流动性转移效率的长效机制以及流动性危机的应急措施的政策建议.

信用规模变动冲击的部门间传递效应与影响路径——基于美国1952Q2—2016Q4时间序列的实证分析

基于美国1952Q2-2016Q4共259个季度的四部门信用规模数据,运用WLS方法实证考察了信用规模变动冲击的部门间传递效应与影响路径。研究表明,信用规模变动冲击的部门间传递效应不仅仅存在于单部门之间,两部门与三部门之间也存在传递效应;四部门信用规模变动冲击的传递效应不同,居民与金融部门最强,政府与非金融企业部门次之。从传染度与敏感度差异来看,居民部门敏感度最弱,但其传染度最强;政府与非金融企业部门的敏感度最强,传染度最弱。从四部门信用规模变动冲击的影响路径来看,部门之间的相互影响路径具有差异性,有正向影响也有负向影响。

系统重要性地方政府综合识别研究——基于个体风险与信息传染风险视角

从"太大而不能倒"和"联系太紧而不能倒"两个维度,分别运用因子分析和转移熵网络分析测度地方政府的个体风险与信息传染风险,综合识别我国系统重要性地方政府。结果表明:两个维度综合确定的我国系统重要性地方政府名单更为符合系统重要性之要义;根据个体风险指数和传染风险指数的排名组合情况,可将31个地方政府归为四类;针对不同类型的系统重要性地方政府,监管部门应采取针对性的监管措施;传染风险对系统重要性的贡献更大,处于风险传染网络中心的地方政府需要实行更加严格的管控。

区域间技术交易网络、吸收能力与区域创新产出——基于电子信息和生物医药领域的实证分析

借鉴社会网络理论中的濡染模型,将网络节点行为变量引入知识生产函数对模型进行扩展,基于扩展后的模型考察我国电子信息和生物医药领域的区域间技术交易网络、吸收能力与区域创新产出的关系。研究表明:(1)区域间知识溢出模式具有明显的技术领域特征,在电子信息领域,不同区域节点是通过模仿结构相似的竞争者的行为获取外部知识;在生物医药领域,不同区域节点是在互惠网络中获取新知识。(2)在不同技术领域,知识吸收能力对区域间技术交易网络与区域创新产出关系的调节作用存在差异。但是,吸收能力高的区域和吸收能力低的区域,都可以通过嵌入区域间技术交易网络,实现区域创新能力的提升。

美元霸权的危机转嫁机制研究——一个简单的数理模型

本文借助最优货币危机模型的推演方法,以美元霸权和影子银行为前提,构造了美国次贷危机向世界其他国家转嫁的数理模型,试图解释美国次贷危机的国际传染机制,并揭示美国如何将风险和危机转嫁给全世界。以此为基础,本文总结了相应的启示。

股票之间的风险传染和投资转移

在现有研究分析不同市场之间风险传染和投资转移的基础上,本文讨论了中国股票市场内,高市值与低市值股票之间的风险传染和投资转移现象。实证结论发现,市场定单流上升、流动性变好时,基于市场共同因素的影响,高市值股票和低市值股票收益率同时大涨的概率显著增加;控制了市场共同因素的影响后,市场定单流增加时,高市值股票大跌而低市值股票大涨的概率显著增加,而当市场流动性变差时,低市值股票大跌而高市值股票大涨的概率显著增加。共同因素是中国股票市场上高市值与低市值股票之间风险传染的主要原因,控制共同因素的影响后两类股票之间也存在投资转移行为。