实物期权中的二叉树模型在矿业权中的应用

用实物期权法评估我国矿业权的价值,主要采用的是BlackScholes公式法,本文针对BlackScholes法中的缺点,提出了二叉树模型法,弥补了BlackScholes公式法的不足,并以晓南矿为实例,用二叉树模型法对其矿业权进行了评估,说明了应用二叉树模型法对矿业权进行评估是有效的和切实可行的。

实物期权在矿业投资决策中的应用

针对传统净现值方法在计算过程中低估矿业资源价值的缺点,提出了采用实物期权方法评价矿业项目。以某煤矿为实例,分别采用净现值法、Black-Scholes模型、基于延迟的实物期权模型和二叉树模型进行了计算,通过分析对比,得出二叉树模型适于矿业投资决策的结论。

实值期权理论在信用风险评估中的应用

信用风险一直是金融市场风险管理的焦点之一,也是银行机构最密切注意的课题,风险计量模型和有效的风险管理模式必将为我国金融监管机构的风险监管和金融机构内部的风险管理提供有效的工具,本文根据KMV公司信用评估模型,介绍如何使用实值期权理论来评估信用风险。这种实值期权的应用确是种突破的创新。

论实物期权在企业并购价值评估中的应用

实物期权定价法在评估企业价值方面有广泛的应用,通过实物期权理论的相关知识,引入的二叉树评价模型,能比较准确的评估企业价值。结合相关实例论证实物期权评价法是完善企业价值评估的理想方法。通过这种较新的理论为评估企业价值提供一种新思路,进一步完善企业并购价值评估体系。

基于实物期权的煤层气利用项目投资评价研究

实物期权法是对项目决策中的灵活性价值进行定量评估的一种方法,是对传统经济评价方法净现值法的修正补充。采用实物期权理论和方法,分析煤层气利用项目可研建设阶段和生产运营阶段的期权特征,确定出煤层气利用项目总价值为现金流量净现值与项目灵活性价值之和。采用二叉树期权定价方法,构建基于实物期权的煤层气利用项目投资评价方法和模型。并结合煤层气脱氧制液化天然气项目实例,在确定评价参数的基础上,分别用净现值法、基于实物期权的延迟期权方法、扩张期权方法及复合期权方法,计算煤层气项目投资价值,同时对评价方法主要影响参数进行敏感性分析。结果表明:实物期权法评价出的煤层气利用项目价值明显高于传统经济评价方法计算出的项目价值,而且组合期权能有效增加项目的价值;标的资产价值和期权执行价格对煤层气利用项目期权价值的影响最大。

燃煤电厂CCS技术投资的政策不确定性影响及评价研究

碳捕集和碳封存(CCS)技术是快速降低燃煤电厂碳排放的重要途径。由于碳捕获成本较高,技术不确定性较大,政府应出台相关政策激励燃煤电厂进行CCS技术投资。在政府补贴政策不确定的环境下,引入碳税和清洁电价等政策变量,建立燃煤电厂CCS技术投资的实物期权评价模型;通过数学推导得到投资临界值,并在模型求解的基础上分析政策不确定性对CCS技术投资的影响。数值分析结果表明:成本补贴会降低投资临界值,低、中力度补贴政策下不适合CCS投资,而高力度补贴政策可促进CCS投资。

R&D项目投资评估的实物期权方法初探

本文分析了传统的NPV法在R&D项目投资评估中的缺陷,指出R&D项目投资本质上所具有的期权特性。在此基础上引入了实物期权方法,包括Black-Scholes期权定价方法和Geske期权定价模型。