论东亚经济“V型反弹式复苏”的动因

1997年东亚金融危机直接起因于金融恐慌和东亚金融监管机制的脆弱。与拉美地区在20世纪80年代危机后所经历的"U型渐进式复苏"截然不同,在东亚地区,外部动力、技术动力、实体经济动力和政策动力这4种动力构成了独特的"东亚活力",推动东亚经济实现了独特的"V型反弹式复苏",使东亚很快从危机的阴影中走出来。

L型增长下的V型反弹和行业分化

2016年以来,实际GDP增速走出了L型,但名义GDP增速却是V型。在实际GDP增速稳定、通胀没有成为严重问题的背景下,需要更加重视名义GDP增速的信息价值。在两大GDP差异的背后,直接看是GDP平减指数通胀率的显著上升,间接看则是PPI通胀率的快速扩张。而PPI通胀率扩张的背后,则是39个工业行业PPI增速的显著分化、以及对应的利润状况分化。

Ⅴ型反弹,资产泡沫与新宏观分析框架——金融危机后宏观经济形势分析与展望

本文的基本观点是:截止2009年7月初,中国经济已基本走出了金融危机冲击所导致的低谷,宏观经济发展的上升态势和冲力已经形成,经济增长的信心已基本恢复,如果不出大的意外,经济出现二次探底的可能性非常小,中国经济基本上已经进入了一个V型反弹的上升通道,全年GDP增长8%以上的目标应该可以实现。支撑本轮经济较迅速反弹的直接原因是投资、消费和流动性的迅速上升,而深层因素则是中国经济增长的巨大潜力、改革开放以来积累形成的市场经济和发展型政治经济体制,以及国际经济环境比较迅速的逆转。本文提出了一个以资产价格为核心的新宏观分析框架,从理论上解析并说明金融危机之后经济刺激政策的重要作用。本文认为我国经济在发展势头良好的同时,仍存在若干风险。为应对这些风险,需要在继续落实已出台的各项宏观经济刺激方案的基础上,着重推进促进中国经济长期持续发展的若干重大措施,包括采取有效措施,促进股市理性化;研究实施政府主导的"二次房改",以避免中国经济染上以地价和房价狂涨为表象的"日本病";推行"绿色产能革命"和重启地方政府改革等。