房地产投资对货币传导机制的影响研究——基于VADL模型的实证分析

我国房地产经济的发展对我国货币供给向实体经济的流动有特殊重要的作用,但房地产经济发展的过度膨胀,也会给货币供给向其它实体产业的流动带来负向影响。本文以2005—2016年的季度数据作为估计依据,根据IS—LM模型构建变系数自回归分布滞后(VADL)模型,就中国房地产投资规模对货币传导机制的影响进行了检验和分析。实证结果表明:房地产投资规模对货币传导的效率和时滞有正反两个方向的影响;当房地产开发投资总额的增量超过一个临界点后,其影响是负向的,反之则是正向的;由市场因素决定的房地产投资数量存在一个季度投资额约为1万亿元人民币的最优规模,超过这个规模的部分很可能是非市场因素(如地方政府)作用的结果。因此,根据合理的房地产投资规模建立房地产投资增量控制的预警机系统对我国市场经济整体的理性发展有重要作用。

我国房地产投资规模对货币传导机制的影响——基于VADL模型的分析

本文利用2007-2016年的季度数据根据变系数自回归分布滞后（VADL）模型，就中国房地产投资规模对货币传导机制的影响进行实证分析。分析结果表明。季度房地产开发投资额的最优比重约为13．17％．季度居民中长期消费贷款的最优比重约为11．14％。根据最优比重确定合理的房地产投资规模区间有效调控房地产投资增量，对我国房地产经济发展具有重要意义。

我国房地产投资规模对货币传导机制的影响——基于VADL模型的分析

本文利用2007-2016年的季度数据根据变系数自回归分布滞后(VADL)模型,就中国房地产投资规模对货币传导机制的影响进行实证分析。分析结果表明,季度房地产开发投资额的最优比重约为13.17%,季度居民中长期消费贷款的最优比重约为11.14%。根据最优比重确定合理的房地产投资规模区间有效调控房地产投资增量,对我国房地产经济发展具有重要意义。

我国房地产投资规模对货币传导机制的影响——基于VADL模型的分析

本文利用2007—2016年的季度数据根据变系数自回归分布滞后（VADL）模型，就中国房地产投资规模对货币传导机制的影响进行实证分析。分析结果表明，季度房地产开发投资额的最优比重约为13．17％，季度居民中长期消费贷款的最优比重约为11．14％。根据最优比重确定合理的房地产投资规模区间有效调控房地产投资增量，对我国房地产经济发展具有重要意义。

财政政策对货币政策传导机制的影响

本文对有关财政政策与货币政策传导机制的关系理论与实证沿革进行了梳理,并在此基础上提出了财政政策影响货币政策传导机制的变系数自回归分布滞后(VADL)模型,以中国财政赤字占比作为财政政策变量.用2005—2015年的季度数据估计了财政赤字占比对VADL模型的系数所产生的影响,得到了四个重要命题。据此得出了财政预算收支平衡时,货币政策传导最为顺畅,货币中性性质显著;财政收支不平衡时,货币政策传导会出现非对称时滞,财政盈余不利于货币经济向实体经济传导等重要结论。