国际大宗商品价格波动对中国金融市场的溢出效应研究——基于VAR脉冲分析

我国自2001年加入世界贸易组织后,为满足快速发展需求,弥补国内商品市场资源供给缺口,在国际大宗商品市场参与度、活跃度显著提升,也迅速成为全球资源主要进口国。国际大宗商品价格波动对我国实体经济市场影响深远,同时通过实体经济进一步向我国金融市场传导风险。为探究国际大宗商品价格波动对中国金融市场的影响,本文基于VAR脉冲模型,分别研究国际大宗商品价格波动对我国股票市场、债券市场、外汇市场等3个独立市场,以及对两两交互金融市场的风险溢出效应情况。最后,根据实证结论提出针对性建议,为更好防范跨市场价格波动导致的金融风险提供参考。

贸易开放、多渠道FDI与高技术产业绿色技术进步——基于中国省际数据的空间计量及VAR脉冲分析

在新经济增长理论框架的基础上,聚焦高技术产业绿色技术进步,基于2006—2018年中国(内地)省级面板数据,采用Super-SBM模型测度环境约束下中国高技术产业绿色技术进步,分解出纯技术效应部分和规模效应部分。基于空间杜宾模型进行实证检验,并构建VAR(向量自回归)模型探索其长期效果。结果表明:目前,我国高技术产业绿色技术进步主要由纯技术效应贡献;FDI资金和物力流入均通过提升规模效应促进本地高技术产业绿色技术进步,而在邻地则通过提升纯技术效应实现这一过程;FDI技术流入主要通过提高纯技术效应推动绿色技术进步;高质量人力资本和严格的环境规制均在本地显著促进高技术产业绿色技术进步,在邻地则无此效应。贸易开放本身能够显著促进本地高技术绿色技术进步,但与FDI资金和物力流入交互影响均抑制本地绿色技术进步,而与FDI技术流入交互作用在本地和邻地均对绿色技术进步具有显著促进作用。

海南社会养老保险基金收入的影响因素分析——基于协整检验和VAR脉冲分析

本文利用1992-2014年海南省社会养老保险的相关数据,采用协整检验和VAR脉冲分析的计量方法,对海南社会养老保险基金收入的影响因素进行实证研究,从而揭示海南城镇居民可支配收入和参加养老保险的人数这两个因素与海南社会养老保险基金收入之间的长期动态变化关系。

经贸视角下中国台湾“新南向政策”分析——基于SNA和VAR方法

中国台湾“新南向政策”倍受社会关注。基于经贸视角及2001~2015年贸易数据,在分析经济依赖度及国际竞争力基础上,通过社会网络分析（SNA）方法探讨中国大陆在贸易网络中的地位及其对中国台湾的影响,利用VAR脉冲响应函数对比分析中国台湾与中国大陆、新南向国家的对外贸易对中国台湾经济发展的影响。研究结果表明：新南向国家对中国大陆的经济依赖度远高于其对中国台湾的经济依赖度,中国大陆对其的贸易地位是中国台湾难以替代的;中国台湾对中国大陆的经济依赖度明显高于其对新南向国家的经济依赖度,中国大陆对其的贸易地位是新南向国家难以替代的;中国大陆在贸易网络格局中处于核心地位,对于提升中国台湾贸易网络地位起着重要促进作用;中国大陆与中国台湾的对外贸易对中国台湾经济发展的正向效应明显高于新南向国家。中国台湾当局应秉承“九二共识”,抓住机遇,积极推进“新南向政策”与“一带一路”倡议融合,加强同中国大陆的经贸合作与交流,促进其经济稳定持续发展。

我国金融形势指数的构建及实证分析——基于主成分分析与VAR模型

本文分别运用了VAR脉冲响应模型和主成分分析两种方法,构建了包含实际利率缺口、实际房价缺口、实际汇率缺口、实际股价缺口、实际货币供应量缺口的金融形势指数。FCI与通货膨胀指标CPI之间存在很高的相关性,从格兰杰因果关系上看,FCI是引起通货膨胀的原因,FCI可以在提前5到10个月对CPI的走势具有预测作用。因而,FCI可以作为央行关注价格稳定、制定货币政策的重要参考指标。

基于VAR模型的深圳保险发展与宏观经济增长关联机制研究

深圳特区建立30年以来,随着宏观经济的迅猛发展,深圳保险业也不断发展壮大,创造了诸多全国第一。本文通过建立VAR模型,借助脉冲响应函数、方差分解方法,揭示了深圳保险发展与宏观经济之间的关联机制,分析了金融危机对深圳保险业的影响路径,并在此基础上形成了一些结论和建议。

中国科技创新产出与经济增长的协整分析

基于我国1991-2010年的统计数据,运用因子分析、协整检验和VAR模型研究科技创新成果与经济增长之间的动态关系。研究结果表明,GDP和科技创新成果之间存在协整,具有长期均衡关系;格兰杰因果关系检验表明,GDP与科技创新成果之间存在双向因果关系,即GDP和科技创新成果互为因果;VAR脉冲响应和VAR方差分解表明,GDP增长率和科技创新成果增长率之间存在敏感的动态关系,据此提出建议。

中国房地产市场供给结构与价格泡沫关系研究——基于var模型的脉冲响应分析

中国房地产市场是否存在泡沫,泡沫的程度有多大,一直是热点问题并存在争论。本文在房地产市场局部均衡模型的框架下,对中国房地产基本价值和泡沫度进行了估算和判断。结果显示,全国范围内出现了轻度房地产价格泡沫,北京市出现了重度房地产价格泡沫,上海市出现了中度房地产价格泡沫。实证的结果表明,商品房供给面积的增加会在一定程度上使泡沫度增加,经适房供给面积增加可以改善房价持续上涨的局面,降低房价泡沫度;反过来,房地产价格泡沫度的增加会吸引更多资本进入到房地产市场,进而商品房供给面积会持续增加,但是,经适房的供给面积会不断下降。解决房地产价格泡沫的根本途径是加大保障房建设力度,不断增加保障房供给占总住宅供给的比例。

基于FCI将我国货币政策纳入麦卡勒姆规则的实证研究

本文基于VAR模型和主成分分析两种方法分别构建了包含短期利率、汇率、房地产价格、股票价格、货币供应量等变量的两个金融形势指数(FCI)模型,用我国经济数据对两种模型进行实证检验。研究结果表明:基于VAR模型的金融形势指数FCI1与CPI走势有更好的契合,能更准确地反映了通货膨胀的变化趋势;而基于主成分分析的金融形势指数FCI2则在对一年以上的通货膨胀的预测上有更好的表现。最后将FCI纳入到麦卡勒姆规则中进行检验,结果表明货币政策对资产价格变化的反应不足。

外商直接投资、对外贸易与中国经济增长交互作用探讨

本文通过构建1991-2012年省际面板VAR模型,对我国FDI、对外贸易与经济增长三者之间相互影响关系进行实证研究。结果显示:三个变量之间存在两两协整的长期均衡关系;基于误差修正模型的Granger因果检验发现,长期内从经济增长到FDI及对外贸易具有单向因果关系,而FDI与对外贸易互为因果,短期内三者均互为因果关系;脉冲响应分析表明,F D I、对外贸易与经济增长之间互为正向的促进关系;同时方差分解结果发现,FDI、经济增长受到自身及对外贸易影响较大,而对外贸易主要来自自身的波动。

环境污染与农业经济增长互动发展的机理——基于广东省1985—2010年数据的实证分析

文章利用VAR模型脉冲响应函数方法,分析了广东省1985-2010年农业经济增长与农业环境污染的动态关系,其结果显示:其一,农业生产增加了环境压力,但环境质量变化对农业经济增长存在着反作用,即对环境污染进行控制反而促进农业经济增长,其时滞效应约为3-4年。其二,农业经济增长对不同环境问题会产生不同响应。因此,短期内应加强环境政策的干预力度,但长期应树立科学发展观,转变农业发展方式。

高技术产业绿色技术创新的动因:内外部研发与协同创新

聚焦生态文明型的高技术产业绿色技术创新,基于2006—2017年省级面板数据,采用Super-SBM模型测度环境约束下的中国高技术产业绿色技术创新。利用系统GMM模型对影响高技术产业创新的动因进行实证检验,并构建VAR模型探索其长期效果。结果表明:高技术产业绿色技术创新具有自身“累积”效应;国际研发对高技术产业绿色技术创新具有促进作用,但高强度环境规制对其有“成本挤出”效应;在短期,内部研发尚未促进高技术产业绿色技术创新,但环境规制带来的“财税激励”能够推动绿色技术创新;仅高环境规制地区内外部研发能够产生协同效应。

农资价格、食品生产者价格与食品消费价格指数关系实证研究

通过构建VAR模型、脉冲响应函数,对农资价格、食品生产者价格和食品消费价格指数之间的关系进行了实证分析。结果表明,农资价格与食品消费价格指数互为因果关系,食品消费价格指数是食品生产者价格的格兰杰原因,农资价格和食品生产者价格对食品消费价格具有重要影响。

农业现代化、人力资本、财政支农与农民增收研究

综合运用最小二乘回归模型,脉冲响应函数和主成分分析法等现代化定量分析方法,对我国1995-2011年农民人力资本、农业现代化和财政支农对农民增收的影响进行了实证分析,结果表明,我国农业现代化水平逐年稳步提升,并对农民收入水平的提高具有显著的促进作用。在短期内财政支农支出显著地抑制了农户收入水平的提高,财政支农支出对农户收入水平的提高存在一定的滞后效应。短期内农户人力资本水平的提高显著地抑制了农户收入水平的提升,当前我国农户人力资本水平过低,与农业现代化对农户人力资本水平的需求相矛盾,且初始人力资本水平的微小差异经时间的放大效应,将会造成农户收入水平的较大差异,而收入水平过低是导致当期我国农户人力资本水平较低的主要原因之一。

国际游资冲击对我国房地产价格影响探析

本文通过分析国际游资冲击对可贷资金市场、外汇市场进而对房地产市场的作用,从开放经济的视角关注房地产价格的波动,分析国际游资对我国房地产价格的影响。基于VAR模型利用2000年第1季度—2008年第3季度数据进行定量检验,指出可以通过限制国际游资流入,在可贷资金市场上减少货币供给量,在外汇市场上减少对人民币需求,在房地产市场上抑制过量资金流入形成对房地产需求,防止房地产价格波动,维持宏观经济稳定。

城镇化背景下省域环境压力与环境响应关系研究——以浙江为例

随着浙江城镇化水平的不断提高,环境压力逐渐增大,环境响应对于纾缓环境压力有重要作用。文章构建了环境压力指数和环境响应指数,进行了ADF单位根检验和协整检验,结果显示两者存在长期均衡关系,建立了向量误差修正(VEC)模型;估计了VAR模型并对其进行诊断和预测,分析了脉冲响应函数并进行方差分解。提出了浙江省应大力贯彻和实施绿色发展理念、降低工业"三废"排放、增强环境响应的建议。

广西财政支农与农民增收的关系分析

采用广西1995—2011年的相关数据,综合运用计量模型、误差修正模型和脉冲响应函数,对财政支农与农民增收之间的关系进行了实证研究,结果表明:(1)财政支农是农民增收的Granger原因,对农民增收有显著促进作用;(2)农村资本和农民受教育年限对农民增收有重要影响,农民人均受教育年限的提高抑制了农民收入水平的提高,农村资本数量的增大促进了农民收入水平的提高;(3)在短期内,财政支农对农民增收作用强度小幅较弱,农村资本对农民增收作用强度增加,农民人均受教育年限对农民增收的抑制作用遭到弱化。

中国证券评论信息供给效率的统计分析

证券评论分析师的预测能力一直受广泛的关注,通过机构分析师对大盘的走势看法的抽样,编制好友指数,运用各种不同统计手段,检验分析师预测效果的好坏。从VAR脉冲效应和方差分解的结论上,可以看到收益率波动的对好友指数变动率的影响较小,而好友指数变动率的波动对上证指数收益率有一定冲击。格兰杰因果检验也显示了好友指数变动率对上证指数收益率有影响。结论表明机构分析师对大盘短期预测判断的准确性不强,但机构预期的作用对大盘的波动是有一定影响的,投资者也不能忽视机构评论信息存在的作用。

基于向量自回归模型的我国货币政策效应时滞分析

改革开放以来,理论界在强化中央银行的宏观调控能力,合理运用货币政策上进行了有益的探索。但是,在货币政策的制定与实施上存在严重的短期行为,这些短期行为所造成的不良后果已使越来越多的人认识到探讨我国货币政策效应时滞问题的重要性。运用var模型对我国货币供应量和利率的效应时滞进行实证分析,以求得出的结论对指导我国货币政策实践具有参考价值。

对外贸易促进西藏经济发展的实证分析

本文通过建立Var模型,分析对外贸易对西藏经济增长的长期和短期影响,协整检验说明出口在长期对经济影响较大,方差分析说明进口对GDP有较大影响,进出对GDP都有贡献度,应实施有效进口政策,减少贸易顺差,促进贸易平衡。