我国金融市场间风险传染的VAR-GARCH-M-BEKK模型的实证分析

本文基于VAR—GARCH—M—BEKK模型对我国2005年7月22日至2014年4月18日间的股票市场、债券市场、外汇市场、货币市场均值与波动溢出效应进行深入研究,探讨我国金融市场间"风险传染"的作用机理。实证结果表明,我国金融市场间一阶矩均值溢出效应不显著,但是存在较明显的二阶矩波动溢出效应。因此,目前我国的主要矛盾是进一步提高各金融市场之间关联性的问题,使货币政策有较高的传导效率。