基于多元GARCH模型的沪深股市波动性研究

选取上证综合指数和深证成分指数,分别使用多元对角VECH-GARCH模型和多元非对称BEKK-GARCH模型建模,对我国沪深股市之间的波动相关关系及波动溢出效应进行了实证研究。结果表明,中国沪深股市之间波动的相互影响是持久的,波动呈现出趋同现象;存在显著的双向波动溢出效应,而且上证股市对深证股市的波动溢出效应比深证股市对上证股市的波动溢出效应更显著,存在波动传导的不对称性。

蔬菜价格短期波动传导机制研究——以茄子、黄瓜、豆角等6种典型蔬菜为例

蔬菜是居民餐桌上的必需品,蔬菜价格短期波动是影响居民蔬菜消费的重要因素。本文以茄子、黄瓜、豆角、菠菜、油菜、西红柿等6种主要蔬菜全国月度价格为研究对象,通过Granger因果关系检验及VECH模型实证分析其价格短期波动状况与波动形态。Granger因果关系检验显示:生产价格是零售价格的Granger原因,批发价格是生产价格的Granger原因;方差分解检验表明:蔬菜生产价格受自身影响,生产价格对批发价格波动的贡献最大,初期零售价格主要受其自身影响,后期主要受生产价格的影响。VECH模型检验表明:批发价格对于蔬菜终端零售价格波动具有放大效应;同时,研究发现,蔬菜价格短期波动具有季节性特征,6种主要蔬菜波动幅度从大到小排序依次为茄子、油菜、黄瓜、西红柿、菠菜、豆角。在此基础上,要加强蔬菜短期保供稳价调控能力、打造蔬菜产销一体化信息平台、实施蔬菜价格区域差异化管理。

鲜活农产品市场替代与整合研究——以水果为例

在验证由苹果、香蕉和橙子所组成的水果市场相互影响的基础上,以向量自回归模型为基础,采用脉冲响应函数和方差分解的方法分析三类水果市场基于替代的动态影响关系;并运用多变量条件异方差模型论证三类水果市场的整合性,探讨大宗水果品种间的替代关系。结果表明,三类水果价格相互影响,正因为替代关系的存在,三类水果中任何一类水果市场受到正向外部冲击时其价格上涨的幅度有下降的趋势;苹果对香蕉和橙子的替代性较强,分担来自各类水果市场上涨压力的贡献较大,分别为82%、51%和71%;以苹果、香蕉和橙子为代表的水果市场整合程度高且稳定,外部冲击对水果市场内部替代关系的影响并不显著。水果市场虽然品种多,质量参差不齐,但政府可以通过调控替代性强的苹果的生产和供给来缓解整个水果市场价格波动的剧烈程度,水果市场支持政策的出台应考虑水果品种相互间的影响关系。