风险投资机构社交网络对被投资公司创新绩效的影响

创新是关系中国整体发展的重要问题。本研究以风险投资机构支持的上市公司为研究对象,探讨风险投资机构网络嵌入性对创新绩效的影响。运用社会网络理论,以2001年1月至2020年7月的投资事件为基础,构建风险投资机构与被投资公司之间的投资网络。运用社会网络和多元回归分析方法,发现风险投资机构的网络嵌入性对被投资公司的创新具有显著的负向影响。研究还发现,风险投资机构的声誉、被投资公司的行业以及风险投资的网络模式都影响着风险投资机构的嵌入性与被投资公司创新绩效的关系。本研究为风险投资机构基于网络嵌入性更好地促进创新提供了策略建议。

能源转型背景下国际大石油公司新能源风险投资策略研究

在向低碳化、清洁化综合性能源公司转型的同时,国际大石油公司纷纷加大对新能源等转型领域初创企业的风险投资,通过并购、产业创投、创意孵化器和加速器及有限合伙4种方式投资于初创企业,在可再生能源发电、移动出行、碳捕集利用与封存等领域不断获取与其战略契合的前沿技术和合作伙伴。风险投资已经成为石油公司转型发展的重要推动力量,围绕创新驱动的战略投资目标更加明确,不断强化创新的早期介入,技术创新和风险管理组织体系趋于融合。同时,风险投资带动了以开放式创新为特征的新商业模式和发展生态。中国石油企业目前仍以内部研发作为主要创新渠道,风险投资的促进作用尚未得到足够的重视,管理方式有待改革创新。建议中国石油企业加强对风险投资的使用,为公司转型拓展新路径;加大油气和新能源融合发展有关技术领域的风险投资布局;激发内部创新活力,建设开放式的创新生态;进一步加强有关体制机制和配套能力体系建设。

风险投资与公司违规:来自连锁VC董事的证据

本文选取2007—2020年沪深两市A股上市公司,从风险投资(VC)参与企业治理的视角,探究连锁VC董事的违规经历对公司违规的影响。研究发现,风险投资董事上一年在其他公司的违规经历会显著减少公司的违规行为。渠道检验显示,更不可能委托投票、召开更多次数的临时董事会会议以及更多地在委员会中任职是连锁VC董事形成前述影响的三条潜在渠道。进一步研究发现,连锁VC董事更能减少违规经历类型相同的公司违规,并且,处罚力度更重、经历更加深刻(亲身经历、同一团队内成员经历)时,连锁VC董事的影响更明显。在排除了替代性解释和进行了稳健性测试后,研究结论依然存在。

风险投资对上市公司股票市场认可度的影响研究

随着风险投资的市场规模不断扩大,其对上市公司的影响受到了广泛关注。本文实证研究了风险投资对上市公司股票市场认可度的影响、作用机制以及经济后果。研究发现,风险投资能够显著提高上市公司的股票市场认可度,这一促进作用在监督治理强度大和监督治理成本小的公司中更大。机制分析表明,风险投资通过降低代理成本、改善信息披露质量、提升信息传递效率进而提高上市公司的股票市场认可度。经济后果分析表明,风险投资提高股票市场认可度的效应有助于公司降低融资成本和扩大投资规模。研究结论为有关部门加大政策力度促进风险投资行业发展及上市公司提高股票市场认可度提供了实证依据。

让创新创业插上资本的“翅膀”——专访广东粤科风险投资管理有限公司董事长管劲松

对科技型中小企业而言,获得创投公司或风投公司的青睐,在一定程度上决定了企业的成长速度和价值。要获得这些公司的关注,科技型中小企业需要在项目选择、经营管理等成长过程中注意关键要素的积累与集聚。近日,本刊专访了广东省粤科金融集团有限公司子公司——广东粤科风险投资管理有限公司(以下简称“粤科风投”)董事长管劲松博士。作为中国创新创业大赛(广东赛区)的评审专家,管博士为我们分享了他对资金叠加技术赋能科技创新发展的所思与所想。

风险投资影响上市公司避税行为吗?

在VC参与公司治理的背景下,研究VC对于公司避税行为的影响可以进一步明确VC对于公司除资金帮扶以外的作用与影响,同时为政府监管提供参考,具有理论与现实意义。风险投资(Venture Capital,又称为创业投资,以下简称为VC),主要是指向初创公司提供资金支持并取得该公司股份的一种投资方式,属于私人股权投资的一种。

风险投资与公司创新绩效——基于创业板公司的经验分析

以我国创业板上市公司为研究样本,从风险投资特征角度对风险投资与公司创新之间的关系进行了实证研究。研究发现,是否拥有风险投资背景对公司创新具有显著影响。具体而言,风险投资持有期与公司创新存在显著正相关关系;风险投资退出时回报与公司未来创新之间存在显著正相关关系;风险投资持股减持与公司未来创新之间存在显著负相关关系。

上市公司参与公司风险投资的收益及其影响因素实证研究

以参与公司风险投资活动的国内上市公司为研究对象,根据企业协同效应理论建立研究的理论框架,选取沪、深两市以参股或控股方式参与公司风险投资的85家上市公司为样本进行实证分析.研究结果表明:上市公司参与公司风险投资短期内并未获得显著收益,长期收益甚至为负;行业相关性、管理相关性、投资强度对上市公司收益的影响,短期及长期内作用有所不同.

有限合伙制风险投资公司的形成原因与治理机制分析

本文简要回顾了美国风险投资的发展历程,分析了有限合伙制风险投资公司产生的背景、原因以及其独特的治理结构,并在此基础上探讨了我国借鉴这种做法的障碍因素及相关对策。

风险投资机构公司制与有限合伙制的比较

在风险投资的发展进程中 ,风险投资机构所采用的组织结构主要有公司制和有限合伙制 .在风险投资发展初期较多地采用公司制 ,但目前则以有限合伙制为主 .基于对两种组织结构的运作机制运行的简要分析 ,运用委托 -代理理论 ,从风险投资家期望收入最大化时投资者所能获得的期望收入的角度 ,分别建立了两种制度安排下的规划模型并求解 .对两种组织形式进行了比较研究 。

风险投资公司特征与联合投资动机

本文分析中国风险投资(VC)公司不同特征与联合投资动机(如财务动机、交易流动机以及获取资源动机)之间的关系。研究结果表明:财务动机对于行业经验少以及规模小的VC公司更加重要;交易流动机对于外资背景、国有背景或者规模大的VC公司更加重要;而获取资源动机对于投资早期阶段的VC公司更为重要,对于其他特征的VC公司无明显影响。本文的研究结果对于VC公司在合作伙伴的选择上有很大的借鉴意义,风险投资公司可以根据其他VC公司的特征。选择合适的合作伙伴进行联合投资,有利于采取最优的联合投资策略。

风险投资和IPO公司董事会治理——基于倾向评分匹配法的分析

论文分析风险投资(简称风投)选择被投资公司的影响因素、风投持股比例和质量对IPO公司董事会规模和结构的影响。论文以2004-2011年在深圳证券交易所中小板的IPO公司为初始样本,采用倾向评分匹配法为有风投支持公司匹配了一组没有风投支持的公司,共同形成本文的样本。研究结果表明,风投倾向于选择CEO持股比例高、CEO学历在本科以上、销售增长快、董事会规模大的公司。同时,风投持股比例和IPO公司董事会规模显著正相关,表明风投有参与IPO公司治理的动机,并通过进入公司董事会得以实现;风投持股比例和IPO公司董事会独立性正相关,但不显著,表明风投发挥监督作用的能力有限。进一步的研究表明高质量风投支持的IPO公司有较大的董事会规模,但高质量风投并不显著提高董事会独立性。研究丰富了有关我国风投和IPO公司治理的文献,同时为我国监管层、IPO公司提供了决策支持。

风险投资对上市公司业绩影响的实证研究

基于2005~2013年我国沪深上市公司面板数据,采用GMM方法研究了风险投资机构对公司业绩的影响效果。结果表明：风险投资机构的参与可以显著提升企业的会计业绩,但对市场业绩存在显著的抑制作用;相对于国有企业,这种作用机制在非国有企业中表现得更为明显;高持股比例、高声誉以及联合投资的风险投资机构可改善国有企业的会计业绩,但对其市场业绩具有显著抑制作用。

公司制与有限合伙制风险投资之比较与选择

公司制和有限合伙制两种风险投资组织形式各有其利弊。无论选择哪一种组织形式,都必须从本国的实际出发,不可盲目照搬外国模式。通过利弊比较,我们认为鉴于现行立法的障碍、社会信用体系不完善、缺乏成熟的机构投资者和适格的风险投资家,加之有限合伙制自身的缺陷,我国应当选择以公司制风险投资为主,探索性逐步发展有限合伙制风险投资模式。

关于上市公司涉足风险投资问题的研究

当前 ,上市公司通过种种途径参与风险投资已经成为热门话题 ,但人们对其中的利弊还没有深刻认识。本文首先分析了上市公司进入风险投资领域的主要模式以及其动因 ,剖析了上市公司介入风险投资的优势和劣势以及由此而产生的风险效应 ,提出了解决相关问题的对策和建议。

论风险投资与高新技术企业公司治理结构

风险投资能促进技术创新,满足高新技术企业的资金需求,加快其技术成果转化。由于风险投资占高新技术企业相当比例的股权,使得高新技术企业具有特殊的公司治理结构。正是由于这种特殊的治理机制能够比较好地处理好利益相关者的矛盾和利益,使得高新技术企业可以在企业创业、成长的风险期内获得内在的持续发展的动力。

风险投资介入中小企业公司治理的机理与效果研究

随着深圳创业板的推出,我国风险投资业再一次迎来了发展的高峰。本文对风险投资介入被投资企业公司治理的过程进行了分析,并以深圳中小板上市的企业为样本,对我国风险投资介入被投资企业公司治理的效果进行了研究,结论显示我国风投介入中小企业公司治理的效果并不明显,除对市场价值有所提升外,对治理水平和企业绩效的影响都不显著,这说明我国风险投资业还需要很大的完善。

公司开展风险投资的战略意图和组织设计

在快速变革市场竞争环境下,适应变化和主动转型是企业保持长久竞争力的关键,传统的新产品开发与多元化战略已逐渐不适应外部环境的变化,公司介入风险投资成为全球企业巨头保持竞争力的重要方式之一。分析其动因和模式,可以知道对于产业资本参与风险投资的行为不能一概而论,而应结合其投资目的、新创企业的特点加以分析。

风险投资公司的风险规避行为初探

对于每一个风险投资公司而言，风险规避问题是他们必然面对而又有本能的规避倾向的。本文在阅读了大量文献的基础上，对这种规避行为进行了深入的研究，发现此种行为的根本动因是对丧失信誉的恐惧。因此得出了风险投资公司的风险规避行为实质上是围绕着公司如何保持自己的信誉展开的结论。并在此基础上从不同角度对其风险规避行为作了探讨。可以说，在某种意义上，本文对我们国家的风险投资公司的运作有借鉴价值。

公司风险投资与新创企业创新--基于母公司战略意图的视角

公司风险投资(CVC)是成熟企业设立的对新创企业进行投资的风险投资机构.本文基于CVC母公司实施创新战略,进行外部探索学习的视角,分析CVC作为成熟企业创新学习的机制对新创企业创新的影响,并利用2004年~2017年间我国中小板和创业板上市公司进行实证检验.检验结果发现,相对于具有其他投资目的的资本,承载着母公司创新学习战略意图的CVC所投资的新创企业具有更高的创新水平;母公司感知的创新绩效越低,创新意图越强烈,CVC所投资的新创企业的创新水平越高.进一步的分析还发现,母公司内部创新受到的制度约束越强,CVC所投资的新创企业的创新水平越高.本文认为,CVC有利于促进新创企业的创新,这种促进作用与CVC母公司创新学习的战略意图有关..