中国房地产市场弱式有效性的实证研究

研究目的:实证分析中国房地产市场有效性的水平。研究方法:根据萨缪尔森和费马的市场有效性假设对中国房地产市场的有效性进行检验。采用自相关性分析、工具变量法求解联立方程、VAR模型等进行统计检验并对结果进行分析。研究结论:中国房地产市场尚未达到弱式有效。

市场操纵与证券市场弱有效性检验

针对市场操纵行为对证券市场有效性的破坏以及监管部门在发现市场操纵行为中存在困难,本文对收益率基本统计指标以及价格变动非随机性的市场有效性检验进行了分析。研究说明,市场操纵期间,被操作股票收益率均值、标准差基本上都高于历年同期以及参照公司同期;市场操纵期内收益率总和明显高于参照期间与参照公司的事实揭示了市场操作行为获取超额收益依赖于较为频繁的短线操作。研究还证明了目前通行的游程检验与随机游走模型检验在检验市场弱式有效性方面存在一定缺陷。

中国股票市场有效性实证检验

本文以上证综指和深证成指的变化行为为研究对象，用单位根、方差比（ＶＲ）和序列二阶相关性检验方法（ＢＤＳ）对其是否服从随机游走过程进行检验，从而判断中国股票市场弱式有效性是否成立。结果发现：虽然两指数行为服从单位根过程，且上证综指和深证成指序列在同方差情形下基本能够满足序列一阶不相关，但异方差情形下却是序列一阶相关，而ＢＤＳ检验说明异方差情形普遍存在。得到的结论是：中国股票市场弱式有效性并不成立。

弱市场模式的曲折成长:俄罗斯人工智能产业发展探微

俄罗斯是全球人工智能发展史的重要分支。苏联模式既留下宝贵科技遗产,也制约今天俄罗斯人工智能快速发展。当代俄罗斯人工智能产业已形成独特的“弱市场模式”,主要表现为政府、军事与市场三大板块平行推进,政府版块占据强势主导地位,军事版块形成独立发展闭环,市场版块受多重挤压而艰难成长。由于产业结构重心完全倒向政府一侧,政府力量取代市场体制成为沟通产业体系内各要素的桥梁。由于市场调节能力欠缺,俄罗斯人工智能产业难以克服人才流失、资本不足与数据匮乏等弱点。虽发展模式不均衡特征突出,但依托基础研发、人才培养和军事工业等个别领域的比较优势,俄罗斯在全球人工智能产业的实际地位应高于目前主流评估体系中的位置。俄罗斯在未来10年将不会对现有发展模式进行根本变革,而是通过政策层面的适当调整推动技术与产业发展,这将限制其发展空间与速度。中俄两国在人工智能民用科技、国家安全、全球治理等领域仍有较大合作潜力。