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题名参股基金公司持股与分析师乐观性
被引量:23
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作者
姜波
周铭山
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机构
西南财经大学金融学院
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出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2015年第1期118-131,共14页
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文摘
文章研究了券商所参股基金公司的重仓持股对旗下分析师评级客观性的影响以及市场对这种利益冲突行为的反应。研究发现:(1)关联分析师对参股基金公司重仓持有股票的评级显著高于非关联分析师,而且其乐观程度与券商参股比例、参股基金公司规模以及股票在关联基金公司投资组合中的比重成正比。(2)关联分析师的乐观评级主要针对绩优基金的重仓股,对新基金和绩差基金重仓股的评级则与非关联分析师不存在显著差异。(3)投资者并不能有效识别这种利益冲突行为,关联评级仍会对投资者行为产生显著影响,相同评级下关联评级与非关联评级的短期市场反应并无显著差异,但其长期投资价值显著低于非关联评级。
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关键词
参股基金公司持股
分析师乐观性
“造星”行为
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Keywords
affiliated funds' stockholding
analyst optimism
star-creating activity
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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题名发行对象、市场行情与定向增发折扣
被引量:20
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作者
俞静
徐斌
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机构
中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心
中国科学院研究生院
中央财经大学会计学院
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出处
《中国会计评论》
CSSCI
2009年第4期419-438,共20页
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基金
第45批中国博士后科学基金面上资助项目(20090450606)的阶段性成果
国家自然科学基金委创新研究群体科学基金项目:数据挖掘与智能知识管理理论与应用研究(项目批准号:70621001)
中央财经大学211工程第3期项目资助
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文摘
定向增发股票的发行折扣的影响因素已经引起国内外财务学界和实务界的关注,取得了很多对现实具有一定解释力的研究成果,但是由于各国证券市场不同的发展阶段以及独特的制度文化环境使得具有普适性的解释理论的可能性力大为减弱。本文研究了大股东和机构投资者认购股票的价格折扣之间的关系,在对中国证券市场各种特征进行分析的基础上,提出在排除"同股不同价"样本后大股东的发行折扣与机构投资者发行折扣不存在显著差别这一与现有理论相左的假说;在分析中国特殊的市场环境和制度背景的基础上,提出了"牛"市定向增发折扣大于"熊"市定向增发折扣的假说;系统实证研究了定向增发折扣、市场行情以及发行对象之间的关系。本文进一步分析指出,不同发行对象发行折扣存在差异的原因来自于"同次发行不同价格"的定向机制,2006年—2007年的牛市行情所引起的二级市场投资者非理性的乐观情绪是我国定向增发高折扣的主要根源之一,而核准制下的我国定向增发存在发行周期长是导致这一现象存在的深层制度背景,并在此基础上对中国上市公司定向增发定价政策提出了建设性对策。
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关键词
定向增发折扣
发行对象
市场行情
大股东
机构投资者
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Keywords
Private Placement Discount, Investment Identity, Securities Market Quotation, the First Stockholder, Affiliation Investment
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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