期权对我国豆粕市场期现无套利区间的影响

文章基于大连商品交易所和wind等数据库2014—2018年豆粕市场的价格数据,利用三阶段门限自回归模型和合成控制法分析了豆粕期权上市对于豆粕期现无套利区间的影响。研究结果显示:首先,我国豆粕期现无套利区间较宽且随季节性变化明显,套期保值的基差风险较大;其次,豆粕期权上市后我国豆粕期现无套利区间趋于缩小;最后,期权对于不同流动性期货合约期现无套利区间产生的影响存在差异,活跃性较小的合约受到的影响更为显著。

股指期货套利管理系统

针对我国股指期货市场存在的问题——理论与实际应用脱节,造成股指期货市场的发展需求和实际发展条件不平衡,提出构建股指期货套利管理系统的策略.依据实地调研资料进行系统设计,使用C#实现股指期货套利管理系统(SIFAM-System).系统实现了基于基差的跨期套利和基于无套利区间的跨期套利,以及与套利相关的信息管理功能.SIFAM-System利用计算机实现模型计算、行情监控、套利机会的判断及开平仓,达到了辅助投资者决策的目的,也为股指期货市场的发展问题提供了从理论到实现的解决策略.

基于ETF沪深300股指期货套利研究

ETF相比传统期货与股票组合具有低成本、低风险、无税收的优势,因而股指期货与ETF间的套利使得投资者更加关注。文章以持有成本理论模型为基础,加入中国市场的一些指标参数,得到更加完善的无套利区间以适用于中国市场,选取2016年11月21日到2017年2月20日沪深300指数期货日收盘价数据,建立回归模型并进行平稳性检验和协整检验,结果表明在现实市场中套利机会的确存在,这种套利机会的存在是因为一些特殊因素影响,虽是偶然,但同时也是必然的。通过IF1701合约与华泰柏瑞沪深300ETF套利具体操作,模拟出健全的套利全过程,说明了市场最终会通过套利行为回归均衡状态。

配对交易、股票市场有效性与一体化

提高B股市场有效性,解决A、B股市场分割是当前我国资本市场发展的重要问题,也是B股市场改革的合理取向。本文利用相对转移模型log t检验研究交叉上市公司A股和B股价差的动态变化,定量的研究A、B股市场一体化水平的动态变化,并利用价差服从广义Pareto分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造无套利区间,设计了促进市场一体化的交易策略。研究发现A股和B股价格收敛的交叉上市公司数量较少且收敛关系不稳定,A、B股市场一体化程度并未持续提高;交叉上市公司A、B股之间的配对交易或单边交易可以促进价格收敛从而提高一体化程度。本文为B股市场的改革和发展提供了参考方案。