基于信度理论的林木资源资产评估收益法研究

在当前林业经营体制改革不断深入与林木资源资产交易日益频繁的背景下,对于林木资源资产价值的准确评估具有重要的意义。作为评估林木资产的基本方法,收益法在实际运用中存在预期收益额测算主观性强和采用固定折现率两大缺陷,导致其评估结果不够准确。引入信度理论,通过在先验信息与经验数据的基础上合理估计、预测后验信息,重新修正了林木资源评估收益法中的收益额与折现率,从而使收益法在林木资源资产价值的评估运用中更为精准。

基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数。本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算。结果显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84%;市场风险溢价为2.88%,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65%;基准折现率为4.50%。根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0%,其中无风险收益率为2.0%、风险收益率为3.0%,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0%。但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率。