国有与私营风险投资的关系研究——营商环境的调节作用

基于2011—2019年30个省份的面板数据,运用系统GMM和门槛模型实证检验了国有风险投资与私营风险投资之间的关系,进一步验证了区域异质性和门槛效应的存在。从整体水平上看,国有风险投资对私营风险投资产生了显著正向的促进作用,并受到营商环境的负向调节。进一步深入分析营商环境,发现营商硬环境在国有和私营风险投资之间的负向调节作用强于营商软环境,且营商环境各要素指标在二者之间的调节作用也存在差异。最后,利用门槛回归,发现存在一个最优营商环境区间使得国有风险投资对私营风险投资的正向挤入效应最大。研究结论有助于厘清国有和私营风险投资之间的关系及影响机制,对推动经济高质量发展具有参考意义。此外,从优化营商环境机制及提升国有风险投资有效性方面提出新视角下的政策建议。

城市品牌建设如何影响企业家精神——来自文明城市评选的经验证据

城市品牌作为城市的“金字招牌”,在吸引企业家投资的同时,也为培育企业家精神提供了良好的环境和文化滋养。然而,鲜有研究从城市层面关注城市品牌建设对企业家精神的影响。鉴于此,本文基于2008—2020年中国地级市的面板数据,采用多时点双重差分模型,评估城市品牌建设对企业家精神的影响。研究结果表明:(1)城市品牌建设有助于培育企业家精神,该结论经过一系列稳健性检验依然成立;(2)城市品牌建设通过改善商业信用环境、吸引风险投资进一步提升了企业家精神;(3)环境不确定性和财政自主权是城市品牌建设对企业家精神影响的边界条件,当环境不确定性较大或财政自主权较高时,城市品牌建设对企业家精神的正向影响更强;(4)相比于中部地区、小城市和特大城市,城市品牌建设对企业家精神的正向影响在东西部地区、中等城市和大城市更为显著。本研究结论不仅为政府持续推进城市品牌建设提供了理论支持,也为企业家实现事业发展和价值追求提供了借鉴和指导。

风险投资参与大学科技创新的二次孵化机制研究

党的二十大报告指出要“完善科技创新体系”“加快实施创新驱动发展战略”,大学作为科技创新的重要源泉,当前却因科技成果与风险资本之间分离,陷入科技成果转化率低的“窘境”。对此,首先通过理论推演提出,风险投资参与大学科技创新的二次孵化概念模型。其次,运用扎根理论研究方法,以我国高校中科技创新水平最高的清华大学为例,探索风险投资“如何嵌入”到“如何提升”大学科技创新的二次孵化机制“黑箱”。再次,通过三级编码程序,提炼出“科技成果转化初始特征”“‘制度化+平台化’组织策略”“风投参与模式”“赋能机制”“科技创新机制升级”5个范畴以及范畴之间的逻辑关系,并由此构建了风险投资参与大学科技创新的二次孵化机制模型和理论。最后,深化对我国科技创新体制机制的认识,从系统视角改进大学组织治理机制和风险投资参与机制,促进我国科技创新和资本要素融合的高质量发展。

政府创投引导基金、营商环境与经济高质量发展

政府创投引导基金是利用金融工具支持微观企业发展的重要抓手,随着财政货币政策加力提效,需要更好地发挥政府创投引导基金等财政资金资源撬动社会资金的杠杆作用,提升经济高质量发展系统效能。基于系统论,围绕我国经济高质量发展系统中要素供给(资源供给和制度供给)与联结对系统功能的影响问题,采用政府创投引导基金与营商环境作为代理变量,利用全要素生产率测度经济高质量发展,以2008—2020年全国29个省(自治区、直辖市)的省际面板数据为研究样本,运用系统GMM模型对政府创投引导基金、营商环境对经济高质量发展的影响效果进行实证检验。研究发现,在经济高质量发展系统中存在要素供给与要素联结的“弱资弱制-弱资强制-强资强制-系统功能改善”和“弱资弱制-强资弱制-强资强制-系统功能改善”两条实现路径,均可打破经济系统发展中的资源依赖(结构性依赖与过程性依赖),从而推动经济高质量发展。政府创投引导基金对经济高质量发展有促进作用,较好的营商环境会强化政府创投引导基金对经济高质量发展的促进效应。营商环境越好的地区,政府创投引导基金在影响经济高质量发展过程中的资金引导效应、风险共担效应和政治关联效应发挥的作用更强。

技术创业还是模式创业?创业战略选择与高地位风险投资获取

技术创业和模式创业作为两种不同的创业战略,在特定情境下对企业能力要求不同,也会对未来成长产生差异性影响。创业者在二者之间的选择不仅关乎企业自身命运,更关系到行业乃至国家的技术发展。本文探究新创企业不同创业战略对风险投资(VC)的作用,分析技术创业和模式创业在吸引高地位VC时的差异性。基于2000—2016年中国信息通信技术行业1624家新创企业所获得的2210次风险投资事件的面板回归结果,相比于技术创业,模式创业对高地位VC具有更高吸引力;当资本市场行情向好或领域中存在较多政府风险投资时,技术创业相比于模式创业对高地位VC吸引力不足的效应被减弱。本文丰富了有关创业战略与VC关系的研究,同时也对新创企业战略选择和行业技术发展实践提供理论参考。

科技企业孵化器孵化绩效评价指标体系构造

为高科技初创企业提供环境、服务与支持是孵化器的主要功能,且孵化绩效是创业风险企业选择孵化器的主要评价标准.在遵循评价指标设计的原则基础上,构造了科技企业孵化器孵化绩效评价指标体系;同时,深入阐述利用层次分析法(AHP)确定权重的基本原理,由此构建了科技企业孵化器孵化绩效评价及其权重确定的方法模型,重庆市科技企业孵化器孵化绩效评价指标体系中权重确定的算例表明该方法模型可以很好地得到应用.

科技企业孵化器与创投知识共享博弈及政策研究

基于对科技企业孵化器与创投知识共享影响因素和利润函数的分析,建立了科技企业孵化器与创投知识共享的博弈模型,研究了科技企业孵化器与创投获取知识投资水平和知识共享水平以及政策对均衡的作用。研究表明创投获取知识的投资水平、知识共享水平均随在创业项目所占股份比例的增加而增加,随着孵化器内创业企业税收强度的增加而降低;孵化器获取知识的投资水平、知识共享水平随税收强度和财政返还强度的增加而增加。创投、孵化器获取知识的投资水平、共享知识的水平均随着项目价值的增加而增加。

科技企业孵化器、创投、创业者三方博弈分析

考察了科技企业孵化器、创投、创业者之间的关系,建立了孵化器、创投、创业者三方博弈模型,研究三方博弈的市场均衡和最优选择行为;讨论了政策对创业者、孵化器努力诱因的影响,分析了孵化器、创投、创业者合作的道德风险及形成原因,揭示了创投与创业者、孵化器合作过程中将面临的双重道德风险问题,提出解决道德风险问题的建议。

科技企业孵化器与创投竞合模型及演化

考察科技企业孵化器在成长过程中与创投形成的复杂合作竞争(竞合)关系,构建了科技企业孵化器种群与创投种群竞合的生态学模型,利用相图分析方法分析了各个平衡点的稳定性,讨论了两种群竞合效应对均衡的影响,并对模型进行了仿真分析。研究结果表明,孵化器种群的不同发展阶段对应了竞合模型的3种稳定状态,孵化器种群与创投种群的相互作用强度和孵化器种群的合作区间长度共同决定了两种群发展的最终稳定状态。

孵化器与风险投资融合模式研究

近20年来,世界各国为了推动高新技术产业的发展,普遍采用孵化器与风险投资融合的模式。孵化器和风险投资在形成的背景、追求的价值、主要的服务功能、关注的空间和时间形态上有所不同,但在发展方向、运行模式、投资领域的专业化和退出方式上存在着很多的共同点,并且在项目源、管理、资金和政策上存在着很强的互补性,两者的融合将是"双赢"或者"三赢"的结果,融合非常必要,彼此都有融合的利益和风险,因此,二者的融合成为一种必然的趋势,也必定能促进风险投资和孵化器的共同发展,寻求它们之间的融合机制也变得越来越重要。

科技企业孵化器与创业投资合作及治理

通过建立科技企业孵化器、创业投资以及创业者三方博弈模型,论述三方合作的内部特性以及比较三方在有无预算平衡下的市场均衡和努力水平,给出政府最优补贴政策。根据创业投资与科技企业孵化器以及创业者"合作"过程中所面临的双重道德风险,提出关联博弈、政策补贴、规范服务、规制收入、战略联盟等治理机制,对于降低孵化器与创投合作的道德风险,促进孵化器和创投的良性发展具有重要意义。

“科技企业孵化器、风险投资、创业企业”三方合作网络研究

科技企业孵化器与风险投资机构的合作能够为初创企业同时提供管理技能与风险资本两项重要社会资源,因而受到越来越多的关注。本文将两者的合作看做社会网络的嵌入过程,并基于对天津和济宁国家级孵化器的深入访谈,对嵌入动机、嵌入过程、合作绩效进行理论分析,为社会网络环境下合作治理研究奠定理论基础。

科技企业孵化器发展风险投资功能的利弊分析

在对科技企业孵化器发展风险投资功能的背景分析基础上,理论分析和合理推测相结合,探讨引入风险投资功能可能给科技企业孵化器以及在孵企业发展带来的正反两方面效应,提出科技企业孵化器发展风险投资应慎重、投资机制需创新的观点。

创新孵化与风险投资互联的区域创新系统研究

伴随知识经济发展和经济科技全球化时代的到来,区域创新能力对实现区域社会经济发展目标将发挥关键性的作用。在我国,技术孵化器和风险投资行业出现已经有十几年的历史,但各自的发展一直受到众多因素的限制,成功的合作更是难得一见。在我国创业板即将出台之际,本文吸收借鉴国内外区域创新系统研究的最新理论成果,运用系统分析等方法,通过对创新孵化与风险投资的互联研究,提出了以"孵化器+风险企业+风险投资"为主体的区域创新系统新构架,描述了区域创新系统的系统结构与系统动力机制,以期为政府的区域经济决策或宏观经济决策提供重要理论依据。

企业孵化器与科技园和风险投资的互动研究

本文对企业孵化器的概念进行辨析,对企业孵化器的生命周期及发展过程进行了阐述,并对企业孵化器与科技园和风险投资的互动作用进行了分析,有助于对企业孵化器的发展状况有一个较全面的了解。

孵化器、风险投资与创业绩效关系的实证研究

以136家初创企业为样本,对孵化器、风险投资、创业绩效关系模型进行实证分析发现:孵化器与风险投资支持在影响技术转化与创业绩效之间发挥着调节作用,孵化器支持更有利于那些能迅速将产品推向市场的初创企业;相反,风险投资支持更有利于那些拥有较高技术吸收整合能力或较大市场影响范围的初创企业。研究结果对于正确认识孵化器和风险投资对创业绩效的影响有重要的借鉴价值。

基于学习的孵化器与创投协同知识创造资源共享研究

将学习因素纳入科技企业孵化器与创投多阶段协同知识创造资源共享的微观机制,建立孵化器与创投多阶段重复主从博弈模型,研究学习因素、税收强度、财政返还、创投股权对维系孵化器与创投协同知识(信息)合作的作用,以及孵化器的最优参与度和双方总的最优投入。研究发现,当孵化器与创投进行知识(信息)协同创造后从创业项目获取收益的比例要高于创投时,孵化器参与到与创投的合作。在满足孵化器与创投合作的条件下,孵化器的最优参与度与政府税收强度和财政返还比例正相关,与创投在创业项目中所占股份负相关。孵化器和创投总的最优投入水平与税收强度、财政返还比例、初始学习因素正相关,与创投在项目中所占股份的比例、博弈阶段长度和市场利率负相关。

我国创业服务中心的困境及对策

随着经济体制和科技体制改革的不断深化，创业服务中心得到了快速发展。但目前我国创业服务中心面临着思想、制度、机制、资金和人才等困境。本文认为，只有转变思想，实现新的运作机制，走产业化和企业化之路，让市场来配置资金和人才等资源，才能更好地发挥创业服务中心促进高新技术企业发展的作用。

孵化器服务创新能力与企业风险资本的获得

本文探讨了孵化器的服务创新能力对于企业风险资本获得的影响机制,重点讨论了孵化器的网络联系、综合服务能力和政府背景对于企业风险资本获得的影响;并通过我国国家级科技企业孵化器数据进行了实证检验。研究结果包括:目前孵化器的政府背景仍是左右风险资本投资的关键要素,孵化器的网络化发展模式对于吸引风险资本投资的重要性正在逐渐显现,目前孵化器的主要运营模式仍以物业服务和场地租金为主,商业服务水平还较低,在一定程度上制约了企业获得风险资本。