企业负债率对实体企业金融化的中介效应与门槛效应——基于债务税盾角度

以2010—2022年中国A股上市公司为研究样本,基于债务税盾视角,选取企业现金流为中介变量,检验企业负债率对实体企业金融化的影响。实证结果表明:企业负债率与实体企业金融化显著负相关;企业现金流在企业负债率对实体企业金融化的影响过程中起部分中介作用;企业负债率对实体企业金融化存在门槛效应,当企业负债率超过门槛值时,企业负债率对实体企业金融化的抑制作用明显减弱;代理问题会削弱企业负债率对实体企业金融化的抑制作用;相较于民营企业,企业负债率对实体企业金融化的负向影响在国有企业中更加明显。

融资约束的度量及其检验——基于债务融资溢价视角

本文从企业融资约束的定义出发,利用企业财务信息估算了由融资约束形成的债务融资溢价,并以中国A股上市公司为样本探讨债务融资溢价作为企业融资约束代理变量的合理性。研究发现:(1)企业债务融资溢价与融资约束下企业各种特征事实相一致;(2)投资现金流敏感性框架下债务融资溢价能有效分离出融资约束对投资的影响,并显示出比前期杠杆率指标更高的显著度和稳健性。债务融资溢价可能是度量企业融资约束的可行指标之一。

关于现行财务分析指标体系的思考

随着社会经济的发展,现行财务指标分析体系已难以充分有效地向财务报表使用人提供相关决策信息。文章旨在分析这些指标体系的局限性及其产生的原因,并在此基础上提出进一步完善现行财务报表信息披露体系和提高现金流量指标在财务分析指标体系中的地位等建议。

技术可采储量经济转化率影响因素研究

研究了经济可采储量的计算方法 ,给出了技术可采储量经济转化率的定义和计算公式 ,分析了地质条件、开采方式、原油价格、操作费、开发指标等对经济可采储量和技术可采储量经济转化率的影响。

央企财务松懈与超额员工责任研究

中央企业员工薪酬水平过高是中央企业在财务松懈状态下过度承载员工责任的一种表现。拉克尔系数是反映企业员工薪酬水平是否合理的一个重要财务指标,它能够体现劳资关系是否协调。在对财务松懈和企业社会责任进行分析的基础上,从自由现金流量与负债率两个角度对中央企业上市公司财务松懈问题进行研究后发现,财务松懈的中央企业上市公司平均拉克尔系数为48.3656%,远高于39.395%这一临界值,这说明中央企业上市公司在承担员工责任方面过于"积极"。

首次公开发行股票(IPO)定价模型的评析

对首次公开发行股票定价的三种模型的假设条件、应用优势和局限性进行了评估。

我国企业业绩评价体系的现实选择

本文首先阐述了企业业绩评价的理论依据,回顾了其历史演进过程;并在对主要业绩评价模式分析的基础上,提出我国企业目前仍应以财务评价模式为主体,但应引入现金流量评价指标予以补充和完善,从而真正为投资者发现盈余操纵起到有效的预警作用。

关于短期偿债财务比率的评价

现代企业往往依赖负债进行经营 ,企业偿债能力的好坏直接影响到企业、债权人、投资者的切身利益。一个企业若维持不了短期偿债能力 ,自然而然也就维持不了长期偿债能力 ,而短期偿债财务比率是短期偿债能力的直接体现者。通过对短期偿债财务比率的介绍与分析 。

针对实物资产价值漏损的期权定价模型的调整

价值漏损是实物资产定价中经常会出现的现象。实物资产的价值漏损源于决策点之间出现的现金流和持有收益率。它改变了标的实物资产价值的演化路径,从而影响到期权的价值和最优投资决策的时间。只有针对标的资产的价值漏损对期权定价模型进行相应的调整,才能正确估计期权的价值。

油田企业合理投资规模评价指标探讨

通过对油田企业经济可承受投资规模评价指标的重新审视,针对如何评价油田企业投资规模的合理性问题,提出了要确保企业资金链安全、健康与可持续性,必须拥有良好、充足的现金流,实现总量、结构、过程与效益四个方面匹配。并对总量匹配率、资产负债率、过程匹配率以及财务内部收益率、财务净现值、经济增加值等相应的投资规模评价指标进行了初步探讨,希望能够为合理投资规模理论体系的研究起到抛砖引玉的作用。

收益率的存在性分析

本文通过现金流分析得出收益率的概念,并对它的经济意义作了论述。本文的主要内容是从四个方面对收益率的存在性和唯一性的探讨。

筹资现金流对股利分配影响的实证研究

筹资现金流作为现金流量表里的三大现金流之一,其重要性不言而喻。基于现金流的视角,以筹资现金流为主要研究对象,利用CSMAR数据库数,以2007—2010年的上市公司作为研究样本,通过建立Logit模型,采用实证分析方法,探讨其对现金股利分配产生的影响及对现金股利支付率产生的影响。

基于VaR技术管理股指期货现金流风险的实用探究

采用理论结合实际的方法,基于VaR技术提出了对股指期货现金流风险进行头寸管理,是一种能够应用于大型机构短期(以每日为周期)头寸管理中资金配置的实用性方法,尤其注意结合了我国新近推出的股指期货保证金制杠杆交易和当日无负债的结算特点,计算出的应配置交易资金可以降低真实杠杆比率,从而有效控制现金流风险。

如何进行现金流量表分析

在日益崇尚"增值为金,现金至尊"的现代理财的环境中,对信息使用者而言,现金流量表的分析变得越来越重要。文章分析了现金流量表的目的、意义和基于现金流量表的评价以及阅读流量表时应注意的问题。

针对含有价值漏损的实物期权定价模型的调整

价值漏损改变了标的实物资产价值的演化路径,它是实物资产定价中经常会出现的现象。主要会影响到期权的价值和最优报资决策的时间。我们要想在工作中对期权的价值做出正确的估计,就要针对标的资产的价值漏损对期权定价模型进行相应的调整。

住房公积金最大贷款比例的研究

针对住房公积金贷款的应用状况，介绍了住房公积金管理中心不能满足提款要求的风险，分析了利用现金分布的期望和方差来控制这种风险事件发生的概率的方法，从而确定最大的贷款比例。

现金流量表——一个了解企业财务状况的窗口

现金流量表是以现金的流入与流出 ,汇总说明企业报告期内经营活动、投资活动、筹资活动的会计报表。它是由财务状况变动表衍变而来 ,是会计适应社会经济环境变化的结果。文章从会计的发展史入手 ,阐述了编制现金流量表的意义以及如何通过对现金流量表的分析 ,了解企业的财务状况与经营成效。

现金流量评价指标体系的构建

目前以权责发生制为原则并以利润为中心建立的企业经济效益评价指标体系不够完善,应当建立一个全新的现金流量评价指标体系,用以监控和防止企业由于现金流量不足引发的各种财务危机。

基于现金流稳定比模型的风险管理和预算管理集成化——来自双案例研究的经验证据

本文应用多案例研究方法来探讨基于现金流稳定性比率模型的风险管理和预算管理集成化。研究结果表明:(1)本文创立现金流稳定比模型能帮助公司有效地推进风险管理与预算管理集成;(2)企业加强经营过程的预算管理和健全供应商预算管理制度可增强现金流稳定,有利于风险管理和预算管理集成化;(3)现金流稳定比模型的指标体系促使预算KPI(Key Performance Indicator)与风险KRI(Key Risk Indicator)的融合,而且能促使不同业务部门协同管控从而提升其效率效果;(4)从风险管理和预算管理集成化的双案例研究结果导出了与现金流稳定比有关的4个可测试的风险管理命题,对风险管理理论体系做出增量贡献。

一类具有道德风险的银企最优借贷合同

给出了一类具有道德风险的银企最优借贷合同的一般模型 .在一般模型中加进银企双方风险中性的条件 ,得到了相应的最优借贷合同 。