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Cyberattack Ramifications, The Hidden Cost of a Security Breach
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作者 Meysam Tahmasebi 《Journal of Information Security》 2024年第2期87-105,共19页
In this in-depth exploration, I delve into the complex implications and costs of cybersecurity breaches. Venturing beyond just the immediate repercussions, the research unearths both the overt and concealed long-term ... In this in-depth exploration, I delve into the complex implications and costs of cybersecurity breaches. Venturing beyond just the immediate repercussions, the research unearths both the overt and concealed long-term consequences that businesses encounter. This study integrates findings from various research, including quantitative reports, drawing upon real-world incidents faced by both small and large enterprises. This investigation emphasizes the profound intangible costs, such as trade name devaluation and potential damage to brand reputation, which can persist long after the breach. By collating insights from industry experts and a myriad of research, the study provides a comprehensive perspective on the profound, multi-dimensional impacts of cybersecurity incidents. The overarching aim is to underscore the often-underestimated scope and depth of these breaches, emphasizing the entire timeline post-incident and the urgent need for fortified preventative and reactive measures in the digital domain. 展开更多
关键词 Artificial Intelligence (AI) Business Continuity Case Studies Copyright Cost-Benefit Analysis credit Rating Cyberwarfare Cybersecurity Breaches Data Breaches Denial Of Service (DOS) Devaluation Of Trade Name Disaster Recovery Distributed Denial of Service (DDOS) Identity Theft Increased Cost to Raise debt Insurance Premium Intellectual Property Operational Disruption Patent Post-Breach Customer Protection Recovery Point Objective (RPO) Recovery Time Objective (RTO) Regulatory Compliance risk Assessment Service Level Agreement Stuxnet Trade Secret
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考虑回收率随机特征的CDO定价模型 被引量:2
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作者 陈田 秦学志 +1 位作者 杨瑞成 孙晓琳 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2010年第6期618-624,共7页
对债务抵押债券(CDO)的定价,业界普遍采用传统的高斯Copula标准模型,存在尖峰厚尾、负Delta对冲、高分券层定价失效等诸多缺陷。为了克服上述不足,考虑了回收率的下列3种特征:随机回收率、市场共同因子服从混合高斯分布以及采用贝努利... 对债务抵押债券(CDO)的定价,业界普遍采用传统的高斯Copula标准模型,存在尖峰厚尾、负Delta对冲、高分券层定价失效等诸多缺陷。为了克服上述不足,考虑了回收率的下列3种特征:随机回收率、市场共同因子服从混合高斯分布以及采用贝努利相关、三状态相关刻画的随机相关结构。并据此给出了资产池违约边界、随机回收率和CDO分券层定价的数值模拟实例。结果表明:混合高斯分布可有效地用于刻画风险因素的尾部效应,随机回收率可较有效地用于刻画回收率与系统风险及违约相关结构的特征,进而高分券层价差也可得以较合理计算。 展开更多
关键词 随机回收率 债务抵押债券 因子Copula 信用衍生品 信用风险
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基于Copula的债务抵押债券定价 被引量:2
3
作者 吴恒煜 李冰 +1 位作者 严武 吕江林 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2011年第6期127-136,共10页
债务抵押债券在美国次债危机中扮演了非常重要的角色,对其正确定价引起学术界的普遍关注。本文利用KMV模型估算出各债务人的违约概率,并用三种Copula函数分别估算出债务人之间的违约相关系数,模拟出各债务人的违约时点,在此基础上对债... 债务抵押债券在美国次债危机中扮演了非常重要的角色,对其正确定价引起学术界的普遍关注。本文利用KMV模型估算出各债务人的违约概率,并用三种Copula函数分别估算出债务人之间的违约相关系数,模拟出各债务人的违约时点,在此基础上对债务抵押债券各系列进行定价,研究结果发现Student-t Copula计算出的公平溢酬大致上高于Gaussion Copula和Clayton Copula,并且CDO的存续期越长,挽回率越低,各系列投资者要求的公平溢酬就越高。 展开更多
关键词 金融工程 债务抵押债券定价 COPULA函数 公平溢酬
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考虑借款人债务利率结构的贷款保险定价研究 被引量:2
4
作者 胡斌 史本山 +1 位作者 周圣 文忠平 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第10期5-9,共5页
借款人债务不同的利率结构,会影响借款人未来对于银行贷款的偿债能力,给银行带来信贷风险,在利率市场化的环境中,这种影响将变得明显。基于期权定价思路建立起的贷款保险定价模型,能够较为准确地计量到上述风险。经算例分析发现:变动借... 借款人债务不同的利率结构,会影响借款人未来对于银行贷款的偿债能力,给银行带来信贷风险,在利率市场化的环境中,这种影响将变得明显。基于期权定价思路建立起的贷款保险定价模型,能够较为准确地计量到上述风险。经算例分析发现:变动借款人任一债务的利率水平,都会引起贷款保险定价水平的同向变化;在借款人债务中,比贷款利率高的债务的占比具有推高贷款保险定价的作用,比贷款利率低的债务的占比具有降低贷款保险定价的作用。 展开更多
关键词 贷款保险定价 借款人债务 利率结构 利率市场化 信贷风险
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中国债务抵押债券定价模型及实证分析 被引量:2
5
作者 严武 吴恒煜 +1 位作者 李冰 吕江林 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期34-45,共12页
利用KMV模型估算出各债务人的违约概率,并用Copula函数分别估算出债务人之间的违约相关系数,模拟出各债务人的违约时点,在此基础上对债务抵押债券各系列进行定价;进一步应用Gaussian Copula和Student-t Copula对中国金融市场上发行的信... 利用KMV模型估算出各债务人的违约概率,并用Copula函数分别估算出债务人之间的违约相关系数,模拟出各债务人的违约时点,在此基础上对债务抵押债券各系列进行定价;进一步应用Gaussian Copula和Student-t Copula对中国金融市场上发行的信贷抵押债券08招元一期产品各系列价差进行实证研究,结果发现两种Copula方法在估计优先A1级系列与B级系列时出现低估现象,而在估计优先A2级时出现高估;但一般都在5个基点的可接受误差范围之内。这表明该方法可以应用于信贷资产支持证券的定价,并可对高收益级的到期收益率进行估计。 展开更多
关键词 债务抵押债券 KMV模型 COPULA函数 合理信用价差
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三大机构与大公国际主权信用评级比较与启示 被引量:4
6
作者 朱冰 张智嘉 《西部论坛》 2012年第5期55-62,共8页
三大机构的评级很大程度是站在发达国家立场,所采用的评级方法也过于陈旧,其在主权信用评级市场的垄断地位理应破除。2010年,大公国际首次公布了对50个国家的信用评级,试图打破三大评级机构的垄断及其固有评级模式,建立一套新型的评级... 三大机构的评级很大程度是站在发达国家立场,所采用的评级方法也过于陈旧,其在主权信用评级市场的垄断地位理应破除。2010年,大公国际首次公布了对50个国家的信用评级,试图打破三大评级机构的垄断及其固有评级模式,建立一套新型的评级体系。大公国际进行主权信用评级的指导思想与三大评级机构不同,核心评价指标也存在很大差异,评价结果也有明显不同:对政治稳定、经济表现优秀及前景良好的新兴市场国家的评级高于三大机构,而对一些经济发展缓慢、债务负担日益沉重的发达国家的评级则明显低于三大机构。这反映了大公国际与三大机构评级理念的根本差异:不以意识形态和政治经济体制作为划分标准,更注重一国经济发展的前景。 展开更多
关键词 主权信用评级 标普 穆迪 惠誉 大公国际 主权债务 主权风险 国家风险
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次级债务担保凭证的风险特征研究——基于企业债券的视角 被引量:3
7
作者 刘建国 沈云良 《华东理工大学学报(社会科学版)》 2009年第4期38-45,共8页
对结构性金融工具的研究顺应我国建设国际金融中心的趋势。本文根据抵押资产的种类和证券化的深度分别对结构性金融工具进行分类,分析了它的基本运作理念和正面效用,阐明了次级债务担保凭证在结构性金融工具中的重要地位以及研究其风险... 对结构性金融工具的研究顺应我国建设国际金融中心的趋势。本文根据抵押资产的种类和证券化的深度分别对结构性金融工具进行分类,分析了它的基本运作理念和正面效用,阐明了次级债务担保凭证在结构性金融工具中的重要地位以及研究其风险特征所具有的现实意义。本文以企业债券作为对比基准,研究债务担保凭证在次级债危机中表现出的有别于传统金融产品的风险特征。在所有风险特征之中,由次级债务担保凭证杠杆评级所产生的结构性风险最为严重,本文运用柯布拉模型进一步阐明次级债务担保凭证结构性风险突出的原因。虽然次级债务担保凭证和企业债券具有众多截然不同的风险特征,但是信用评级机构在次级债危机爆发前仍然以同一信用基准来表述两者的信用风险水平,本文分析了该行为对于投资者的误导性。最后,根据研究结果对我国结构性金融工具的纵向发展提出相应的建议。 展开更多
关键词 结构性金融工具 次级债务担保凭证 风险特征
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地方政府隐性债务风险与信用评级的有效性 被引量:15
8
作者 张广婷 金晨 沈红波 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期38-48,共11页
城投债市场存在的一个突出问题是信用评级未能同步反映地方政府隐性债务风险,这阻碍了地方政府债务的良性发展。本文采用地级市的城投企业有息债务之和除以公共财政收入衡量地区的隐性债务风险,研究了地方政府隐性债务风险与城投债信用... 城投债市场存在的一个突出问题是信用评级未能同步反映地方政府隐性债务风险,这阻碍了地方政府债务的良性发展。本文采用地级市的城投企业有息债务之和除以公共财政收入衡量地区的隐性债务风险,研究了地方政府隐性债务风险与城投债信用评级以及信用利差之间的作用机制。实证研究发现:(1)城投债发行时,信用评级未能有效反映地方政府债务风险;(2)地方政府债务风险越高,信用评级降低信用利差的作用越弱;(3)进一步采用信用评级残差的方法度量信用评级的软信息,证得软信息能显著降低债券发行利差,但随着地方政府债务风险的提高,软信息降低信用利差的作用减弱。本文的研究成果表明,当前城投债信用评级体系尚不完善,无法及时反映发债主体风险水平,且不断增加的地方政府债务风险将对信用评级降低信用利差的作用产生显著的负面影响。地方政府不能过度依赖低融资成本的城投债,不断扩张其债务规模。优化债务结构、打破刚兑才是长期可持续发展路径。 展开更多
关键词 地方政府债务风险 信用评级 软信息 城投债定价
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去杠杆、信贷抵押约束与“债务—通缩”风险 被引量:4
9
作者 刘一楠 宋晓玲 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期43-56,共14页
高债务与高杠杆成为目前中国经济的突出矛盾,去杠杆是化解金融风险、保证经济稳定的必由之路,但短期内去杠杆意味着信贷市场的突然冲击,可能影响短期经济增长。构建一个包含信贷抵押约束的DSGE模型,研究供给侧改革背景下突然紧缩的去杠... 高债务与高杠杆成为目前中国经济的突出矛盾,去杠杆是化解金融风险、保证经济稳定的必由之路,但短期内去杠杆意味着信贷市场的突然冲击,可能影响短期经济增长。构建一个包含信贷抵押约束的DSGE模型,研究供给侧改革背景下突然紧缩的去杠杆过程可能导致的"债务—通缩"风险。结果表明,突然信贷收缩式的去杠杆可能会使社会融资规模突然收紧,进而触发资产价格下跌与信贷抵押约束收紧,不仅无法缓解高杠杆可能导致的系统性金融风险,甚至将加速风险暴露,通过抵押品效应和名义"债务—通缩"效应两种渠道触发"债务—通缩"风险。财政政策与货币政策协调可提升政策可持续性,有助于化解突然收缩信贷导致的"债务—通缩"风险。 展开更多
关键词 去杠杆 信贷抵押约束 “债务-通缩”风险
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现金抵押贷款债券的定价与风险测量 被引量:1
10
作者 王倩 王鹏 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第9期39-42,共4页
作为资产证券化的一个重要组成部分,现金贷款抵押债券(CLO)在金融交易市场占据了很大的比重。而目前为止的对于该类产品的定价与风险测量,业界与理论界仍在探索之中。将现行的CLO产品定价方法进行了改良,对其输入参数进行了合理的修正,... 作为资产证券化的一个重要组成部分,现金贷款抵押债券(CLO)在金融交易市场占据了很大的比重。而目前为止的对于该类产品的定价与风险测量,业界与理论界仍在探索之中。将现行的CLO产品定价方法进行了改良,对其输入参数进行了合理的修正,力求找出一种更加合适的定价方法,并在此基础上,对此类产品的市场风险敏感度进行测量。 展开更多
关键词 现金贷款抵押债券 资产证券化 贴现率差 风险测量 结构性金融
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我国地方政府债务风险分析 被引量:1
11
作者 饶云清 张海波 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2014年第4期96-97,119,共2页
本文在梳理地方债务风险问题及国家债务可持续性等方面的理论研究成果的基础上,通过对我国地方政府的资产负债表进行分析,了解我国地方政府债务的存量结构及其变化趋势,探寻化解我国地方债务风险的方式以及治理路径。
关键词 地方政府债务 偿债风险 地方政府资产负债表 信用评级
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新预算法下地方债务管理的国际对比与经验借鉴 被引量:3
12
作者 吴明 《浙江金融》 2015年第12期61-65,共5页
随着新《预算法》的执行,地方政府债务管理的已成为公众关注的热点和焦点。目前,在世界53个主要国家中,有37个允许地方政府举债,其地方政府债务管理的经验做法,对于规范我国地方债务管理、探索可持续地方政府融资之路具有重要意义。本... 随着新《预算法》的执行,地方政府债务管理的已成为公众关注的热点和焦点。目前,在世界53个主要国家中,有37个允许地方政府举债,其地方政府债务管理的经验做法,对于规范我国地方债务管理、探索可持续地方政府融资之路具有重要意义。本文收集和整理了美、英、法等10个国家1关于地方政府债务管理的主要内容,并与我国地方政府债务管理进行分析对比,指出各国做法中的可借鉴之处,最后提出完善我国地方政府债务管理的意见和建议。 展开更多
关键词 地方债 规模控制 预算管理 信用评级 风险指标
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论我国货币错配的性质 被引量:1
13
作者 唐宋元 《特区经济》 北大核心 2007年第3期72-74,共3页
在全球货币尚未统一的现实条件下,货币错配是一种普遍现象。根据一国对外资产与对外债务的状况,可以把货币错配分为两种类型即债权型货币错配与债务型货币错配,本文首先探讨了这两种类型货币错配对一国经济与金融的影响;其次,根据我国... 在全球货币尚未统一的现实条件下,货币错配是一种普遍现象。根据一国对外资产与对外债务的状况,可以把货币错配分为两种类型即债权型货币错配与债务型货币错配,本文首先探讨了这两种类型货币错配对一国经济与金融的影响;其次,根据我国经济发展的现状,指出我国存在较为严重的债权型货币错配;最后,提出了防范债权型货币错配的相关政策建议。 展开更多
关键词 债权型货币错配 债务型货币错配 汇率风险 外汇储备 汇率制度
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从美国次贷危机看我国商业银行信贷风险管理 被引量:2
14
作者 李淑锦 《杭州电子科技大学学报(社会科学版)》 2009年第S1期60-64,共5页
本文通过对次贷危机的形成、爆发及其成因分析,得出了次贷危机之所以能发展成为波及全球的金融危机,关键因素是美国金融市场上过度的资产证券化和对CDO产品高级别的信用评级放大了信用风险,使得风险从金融机构向非金融机构转移,最后波... 本文通过对次贷危机的形成、爆发及其成因分析,得出了次贷危机之所以能发展成为波及全球的金融危机,关键因素是美国金融市场上过度的资产证券化和对CDO产品高级别的信用评级放大了信用风险,使得风险从金融机构向非金融机构转移,最后波及到了全球的实体经济。最后结合我国商业银行房地产信贷的特点,分析了我国商业银行信贷管理中所蕴含的风险,提出了在目前我国金融市场还不成熟的情况下,解决我国信贷风险过分集中于商业银行的途径就是大力发展信用违约互换。 展开更多
关键词 次级按揭贷款 次贷危机 信用违约互换 资产抵押证券 抵押担保证券
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中国地方政府债券的债务违约风险分析 被引量:1
15
作者 刘静 胡文锴 《兰州石化职业技术学院学报》 2018年第1期67-70,共4页
利用B-S期权定价模型的两个变形:KMV模型和结构化模型,分析影响债券违约风险的经济变量,并用地方政府债券与对应无风险利率的利差反应风险溢价用相关宏观经济指标代替原始模型中的经济变量对模型进行拟合分析检验。根据拟合分析检验结... 利用B-S期权定价模型的两个变形:KMV模型和结构化模型,分析影响债券违约风险的经济变量,并用地方政府债券与对应无风险利率的利差反应风险溢价用相关宏观经济指标代替原始模型中的经济变量对模型进行拟合分析检验。根据拟合分析检验结果找出影响我国地方政府债券债务违约风险的经济变量。分析发现,信用风险并不是我国地方政府债券的主要违约风险来源,利率风险才是我国地方政府债券的主要风险来源。 展开更多
关键词 地方政府债券 债务违约 利率风险 信用风险
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债务抵押凭证(CDO)的风险与信用评级研究
16
作者 袁吉伟 《金融发展研究》 2013年第5期38-42,共5页
债务抵押凭证(CDO)是金融市场重要的风险转移工具,具有信用级别高、收益水平高的特征,其市场规模扩展迅速。但这种金融创新产品因较复杂的基础资产和分层结构,产生出异于传统公司债券的风险特征。很多投资者没有真正了解其潜在风险,且... 债务抵押凭证(CDO)是金融市场重要的风险转移工具,具有信用级别高、收益水平高的特征,其市场规模扩展迅速。但这种金融创新产品因较复杂的基础资产和分层结构,产生出异于传统公司债券的风险特征。很多投资者没有真正了解其潜在风险,且信用评级质量不佳,致使CDO投资者在次贷危机中遭受严重损失甚至破产。因此有必要深入了解CDO所具有的风险特征和CDO产品信用评级的一般方法,纠正现有评级方法的不足,分析其对次贷危机的影响。 展开更多
关键词 债务抵押凭证 风险 信用评级
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担保债务凭证(CDO)定价研究——基于正态与学生氏copula法的比较
17
作者 杨军战 《经济与管理》 CSSCI 2012年第7期34-37,共4页
利用蒙特卡罗模拟技术,研究担保债务凭证(CDO)的定价问题,对于不同的相关系数,使用正态Copula以及学生氏Copula计算各级分类证券的公平价差,并对正态Copula以及学生氏Copula产生的结果进行比较分析。研究表明,在担保债务凭证(CDO)的定价... 利用蒙特卡罗模拟技术,研究担保债务凭证(CDO)的定价问题,对于不同的相关系数,使用正态Copula以及学生氏Copula计算各级分类证券的公平价差,并对正态Copula以及学生氏Copula产生的结果进行比较分析。研究表明,在担保债务凭证(CDO)的定价中,学生氏Copula的性能更好。 展开更多
关键词 违约强度 回收率 担保债务凭证 COPULA函数
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日本国债:安全资产还是风险潜在?
18
作者 陈虹 《西部论坛》 2012年第6期58-66,共9页
金融危机后全球安全资产减少,使日本国债地位相对改善,成为世界金融市场的避险工具之一。但由于日本长期政府债务净额占GDP之比居高不下,国债信用已经受到损毁,主权信用评级被下调。从日本国内资金循环特征看,日本企业转变为储蓄大户的... 金融危机后全球安全资产减少,使日本国债地位相对改善,成为世界金融市场的避险工具之一。但由于日本长期政府债务净额占GDP之比居高不下,国债信用已经受到损毁,主权信用评级被下调。从日本国内资金循环特征看,日本企业转变为储蓄大户的原因不是企业的盈利增加,而是由于资产负债表的调整压力使投资意愿降低,因此,日本政府只有不断增发国债来弥补筹资主体的缺位;日本国债期限结构的短期化和日益增长的利息负担使其面临的市场利率风险加大;同时,日本中央银行购买国债规模膨胀,不断冲击财政纪律的约束,财政赤字货币化风险隐藏其中。长期来看,日本泡沫经济崩溃后,资产去泡沫化的过程也正是国债泡沫化的过程。在日本财政改革前景未见定论,企业的投资需求尚未恢复的前提下,日本国债的可持续性存在巨大风险。 展开更多
关键词 安全资产 主权信用评级 国债依存度 量化宽松货币政策 资金循环 国债期限结构 投资杠杆率 国债利率风险 银行券原则 财政赤字货币化
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对数Gauss衰减的信用风险传染模型与CDO定价研究 被引量:2
19
作者 张苏江 陈庭强 《北京理工大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2014年第3期83-88,共6页
现有违约传染模型无法描述现实金融市场中一方的信用违约对另一方信用违约强度影响随时间推移的跳跃衰减特征。为此,将对数高斯(Gauss)衰减函数引入到信用违约强度模型中,建立具有双向性或环形特征的两个公司间信用风险传染的对数高斯(G... 现有违约传染模型无法描述现实金融市场中一方的信用违约对另一方信用违约强度影响随时间推移的跳跃衰减特征。为此,将对数高斯(Gauss)衰减函数引入到信用违约强度模型中,建立具有双向性或环形特征的两个公司间信用风险传染的对数高斯(Gauss)衰减模型,研究该模型下两个公司的生存函数及其担保债务权证(CDO)分券层的定价。通过仿真和数值算例发现,在对数高斯衰减信用风险传染模型下信用违约方的信用违约时间及其对另一方的冲击强度、违约影响的衰减速率对担保债务权证(CDO)分券层价格具有显著的正相关关系。 展开更多
关键词 信用风险传染模型 信用违约 对数高斯衰减函数 债务抵押债券定价
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地方政府债务管理及危机处置的国际经验借鉴 被引量:9
20
作者 杜倩倩 罗叶 《西南金融》 北大核心 2020年第1期3-11,共9页
地方政府举债是工业化、城市化的必然选择,合理举债有利于地方财政的高效运转,但若监管错位、过度举债则有可能引发债务危机。自2014年起,我国赋予地方政府发债权,随着近年来收益类专项债的扩容,地方政府债务规模不断扩大,同时融资平台... 地方政府举债是工业化、城市化的必然选择,合理举债有利于地方财政的高效运转,但若监管错位、过度举债则有可能引发债务危机。自2014年起,我国赋予地方政府发债权,随着近年来收益类专项债的扩容,地方政府债务规模不断扩大,同时融资平台、政府引导基金等各种形式的隐性债务风险依然突出。当前地方政府债务风险被视为“灰犀牛”,亟需引起重视和关注。本文通过梳理美国、日本、巴西地方政府债务危机产生的原因和处置方式,总结国外地方政府债务管理和危机处置的有效经验,并结合现阶段我国地方政府债务管理中存在的预算软约束、发行主体单一、债务透明度差、评级和监管缺位、预警和处置机制不完善等主要问题,提出相关对策建议。 展开更多
关键词 地方政府债务 债务危机 危机处置 隐性债务 风险管理 债务管理 融资平台 财政收支 财政预算 政府信用评级 信息披露 财税体制改革 财政金融
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