民间借贷危机的传染路径与效应研究

2010年以来,随着国家政策鼓励与司法松绑,我国民间借贷发展进入“快车道”,各种形式民间借贷机构呈井喷式涌现,但因监管和信用约束缺失、项目高风险、借款人道德风险、出借人普遍存在刚性兑付预期等因素致使民间借贷领域风险不断积聚,并最终爆发多起民间借贷危机。以2010年以来发生在我国的多起民间借贷危机为研究对象,基于金融危机传染理论,深入探究我国民间借贷危机传染的特点,传染的载体、路径及传染效应等民间借贷危机传染的内在机理,可为构建阻断民间借贷危机传染的控制机制提供必要的理论依据。

民间金融风险:形成、传染与演化

金融创新与发展使得民间金融风险能够便利地向正规金融市场与实体经济渗透,而投资受限、通胀以及资产泡沫预期下,民间资本的求利动机和脱实体化倾向正使民间金融风险不断累积。笔者在对民间金融风险形成原因进行深入剖析的基础上,认为利率差异、金融要素交叉流动和信息交叉传播是民间金融风险传染至整个经济金融体系的主要渠道;民间金融风险演化的结果不仅是风险在民间金融市场中不断累积,而且向正规金融市场和实体经济渗透,危及正规金融市场安全。因此,应加快利率市场化进程,打破现有不合理的信用担保体系并建立"大监管"体系,从而在民间金融风险传染与演化过程中抑制风险的扩散,将风险的影响降到最低。

论金融危机传染路径及对我国的启示

在高度关联国家的金融市场上 ,金融危机的发生呈现很高的相关性 ,金融危机从一个国家向另一个国家传输 ,这种现象被认为是金融危机传染。本文集中于金融危机传染路径的分析 ,尝试寻求防范金融危机传染的政策即针对不同的传染路径制定相应的对策以降低或隔离金融危机传染 ,从而使我国尽量隔离金融危机的影响。

基于S3EIR模型的政务短视频网民情绪感染路径研究

[目的/意义]政务短视频作为传播政务信息的一种新方式,逐渐成为网民获取信息的重要渠道。与此同时,政务短视频评论区也成为网民发表言论的集散地,若不进行科学合理的引导极易引发舆情危机。探究短视频中网民情绪的感染路径,可为政府进行短视频舆论导控提供重要的理论支持,为营造安全健康的网络环境提供思路。[方法/过程]在传统SEIR模型的基础上,考虑网民的情绪倾向,将潜在网民情绪传播者分为积极情绪潜在传播者、消极情绪潜在传播者和中立情绪潜在传播者,基于此构建研究网民情绪感染路径的S3EIR模型,并利用Python爬取抖音南京毛老太隐瞒行程被刑拘事件的短视频评论进行数据处理和仿真试验,验证模型适用性并揭示网民情绪感染的具体路径。[结果/结论]政务短视频文案和评论区文案的情感倾向性会对网民情绪产生重要影响,进而改变传播路径。

供应链违约风险传染机理与建模思路

首先分析了违约风险传染的双向性特征,以及违约风险在企业间、产业间传染的路径,然后从引发企业违约的根源入手,剖析了供应链关联企业间违约传染的原因,最后分别提出了合作伙伴违约风险传染与供应链整体违约风险建模的思路和方法。

金融危机传染的信用路径

从信用理论来看,金融危机传染的内在路径,就是其传染的信用路径。通过分析发现,金融危机传染的信用路径共有四种:信用主体双向性传染、信用关系性传染、信用心欲性传染、信用信息性传染。一个国家受到他国传染而爆发金融危机往往是四种信用路径的传染同时作用的结果。

信用规模变动冲击的部门间传递效应与影响路径——基于美国1952Q2—2016Q4时间序列的实证分析

基于美国1952Q2-2016Q4共259个季度的四部门信用规模数据,运用WLS方法实证考察了信用规模变动冲击的部门间传递效应与影响路径。研究表明,信用规模变动冲击的部门间传递效应不仅仅存在于单部门之间,两部门与三部门之间也存在传递效应;四部门信用规模变动冲击的传递效应不同,居民与金融部门最强,政府与非金融企业部门次之。从传染度与敏感度差异来看,居民部门敏感度最弱,但其传染度最强;政府与非金融企业部门的敏感度最强,传染度最弱。从四部门信用规模变动冲击的影响路径来看,部门之间的相互影响路径具有差异性,有正向影响也有负向影响。

系统性风险在银行间的传染路径研究——基于持有共同资产网络模型

本文将系统重要性银行、系统脆弱性银行及传染风险等指标有机结合,提出并度量了系统重要性传染路径指标。系统重要性传染路径以风险生成银行为起点,以风险承受银行为终点,从微观机构角度刻画了系统性风险在风险生成银行与风险承受银行之间的传染,兼具深入理解系统性风险的生成机制及直接面向金融监管实践的优点。本文通过实证发现,银行体系的系统性风险总体呈上升趋势,系统性风险和各家银行的系统重要性程度均与规模因素具有较强的正相关关系。风险生成银行往往是那些遭受外生冲击较大、具有高度传染性的系统重要性银行,风险承受银行则通常是遭受外生冲击较小、且与风险生成银行持有资产结构类似(高度关联性)的系统重要性银行。本文对系统重要性传染路径指标的影响因素分析进一步论证了上述结论,并通过敏感性分析论证了多轮传染和资产价格相关性等改进的必要性。

广义多维空间效应下的金融冲击路径动态演变机制

金融领域虚拟化趋势加快,促进金融市场与实体经济的协同发展迫在眉睫,捕捉各市场之间的空间效应,提高估计精度成为金融领域研究热门。本文通过引入区域空间引力效应,结合金融市场和实体经济指标,定义广义经济测度距离和引力空间权重矩阵,构造广义多维经济空间,建立全球金融系统网络拓扑结构和空间计量层次模型,利用Bonacich网络关键性节点测度算法,研究金融冲击路径动态演变机制。研究表明:广义多维经济空间捕捉金融市场多维空间效应具有显著优势,金融冲击存在区域聚集性且动态演变,冲击路径关键性节点市场与金融市场发达程度没有必然联系,欠发达金融市场也可能成为关键性节点,关键性节点市场形成的冲击传染速度更快,传导范围更广。

创业激情跨层传染的三元路径探索--基于SJ公司的单案例研究

创业激情被认为是驱动创业活动、保持创业活力并维系创业企业成长的关键因素。创业需要一群人的共同努力,能否以CEO为轴心,调动核心管理团队每个成员对创业活动的倾情投入直接决定了创业的成败。现有关于创业激情传染的研究尚处于初级阶段,缺乏对复杂多维、多层面创业激情传染现象的深入探析与理论构建。基于此,以典型创业企业SJ公司为案例分析对象,运用扎根理论研究方法,从情感-认知-行为3个成分解析了CEO、管理团队及其成员的创业激情或工作激情的特征表现,揭示了该企业创业激情纵横传染的路径,包含CEO对管理团队以及个体成员的垂直传染路径,以及管理团队与成员个体间的水平双向传染路径。据此提炼出创业激情在CEO、管理团队与个体成员间跨层传染的情感-认知-行为三元路径模型,其中类亲情的情感连结、愿景与目标的共识、团队与个体成员内在的学习与成长需求分别是激情的情感、认知、行为成分自上而下激发的核心关键。

复杂担保网络中传染路径的风险评估

中小企业贷款在促进技术创新、推动经济发展、改善民生和增加就业等方面有着重要的作用.为了满足商业银行的贷款评估标准,很多中小企业选择互相提供担保以获得授信,形成了结构复杂的担保网络.当借款方的贷款违约时,风险则沿着担保方向在网络中层层传播,由此造成的潜在系统性风险给国家的金融安全和监管带来了严峻的挑战.因此,迫切需要发展相应的方法从系统角度对复杂金融担保网络中的传染路径进行风险评估和预测.本文提出了一种基于深度学习的风险评估模型,该方法应用图神经网络和注意力机制直接从网络化的贷款行为数据中学习风险特征,无需依赖于金融领域专业知识的人工特征工程.实验结果表明,本文设计的方法在多数评价指标上均优于现有的7个对比的基准模型.在传染路径风险评估任务中,比基准方法在精确率和召回率的调和平均数(F1-score)方面平均提升了2%15%.在新路径风险评估任务中,比最好的基准方法平均提升了3.5%.结果表明了本文设计方法在传染路径风险评估中的有效性,可为监管部门和金融机构对担保网络进行系统性风险评估提供方法理论基础.

考虑双重传播路径的关联信用风险传染机理研究

关联信用风险及其传染是现代信用风险管理的热点和难点问题。本文基于复杂网络的平均场理论,运用传染病模型刻画关联信用个体之间关联信用风险的传染机制;并考虑潜伏期和感染期均具传染性的双重传播路径,分析了网络中关联信用风险传染的稳定状态;进一步,在一般关联信用个体网络环境中,探讨了关联信用风险传染的影响因素对稳定状态的影响。研究表明:关联信用风险传染的临界值和网络结构有关,与潜伏期和感染期呈反向变化,与潜伏个体和感染个体的相互转化率呈同向变化,与潜伏期传染率和感染期传染率呈同向变化;稳定状态时潜伏个体密度与潜伏期和传染率呈同向变化,与感染期呈反向变化;稳定状态时感染个体密度与感染期和传染率呈同向变化,与潜伏期呈反向变化。本文的研究丰富了信用风险的研究范畴,为企业和银行等信用个体管控信用风险提供了新的视角。

基于企业股权关系知识图谱的制造业信用风险传染分析

制造业由于其内部企业众多,与其他行业交易来往密切,形成了错综复杂的关联关系,导致信用风险在其中具有明显的传染性。本文基于现有的研究,以知识图谱作为研究工具,从新的角度探讨了制造业信用风险传染。首先,本文构建了所需的企业股权关系知识图谱;然后,基于构建的知识图谱进行信用风险传染路径分析,针对得到的直接、间接信用风险传染路径,建立不同的风险传染模型;最后,通过蒙特卡洛模拟实验,发现在直接持股情况下,信用风险传染强度不仅和持股比例有关,也随着正常企业资产负债率、(失信、正常)企业资产规模比以及企业资产价值相关系数的增加出现增长的趋势;而在间接持股情况下,目标企业信用风险传染强度随着中间企业资产规模、中间企业资产负债比、中间企业-失信企业持股比例、目标企业资产负债率的增加出现增长趋势;但是受失信企业资产规模、目标企业-中间企业持股比例、资产价值相关系数的影响较小,并没有明显的相关性。