科研经费“包干制”管理中的自主权与责任制

科研经费是科学研究活动的重要保障,有效管理科研经费是保障科研质量和效率的关键。自主权与责任制是“包干制”科研经费管理的2个基本要素,在阐述两者的内涵与关系,分析自主权与责任制之间界定清晰性、平衡稳定性、参与主体协调性等方面所存在的问题的基础上,从寻找自主权与责任制之间的平衡点、提高科研从业者的道德标准和诚信观念、充分有效利用先进信息技术等方面出发,提出科研经费“包干制”管理建议。

数字人民币智能合约的风险规制

智能合约具备自动执行、难以篡改等特点,其在我国制度环境下存在诸多应用困境。由于数字人民币表现为加密字符串,被存储于数字钱包之中,并具有国家信用的不可变更性和保管后的不可利用性,其可通过红包抵扣消费、定向汇款与调控、预付资金管理等领域的“条件支付”,改善智能合约的应用困境。但是,数字人民币智能合约仍存在法律风险,既有法律在合约拟定环节防止智能合约滥用的准入条件、审核标准以及管理义务等方面有待完善,在资金锁定与释放环节则面临数字钱包的合法性疏漏。不过,智能合约未直接限制数字人民币的货币本体,而是通过数字钱包限制支付指令的接收和发出,因此不损害货币的统一性与法偿性。对此,应在合约拟定环节构建智能合约的准入与日常管理机制,包括审核智能合约的合法性与法律语言转化、为央行的临时性干预提供技术接口等,并在资金锁定与释放环节建立小额匿名与结构化共存的数字钱包法律定位。

工程项目融资建设与垫资承包的比较研究

为研究工程项目融资建设与垫资承包的异同,首先对垫资承包与融资建设的含义分别进行阐述分析,然后就两者的属性及合规性等进行比较研究。建设单位是建设资金筹集的责任单位。融资建设项目的承包人既向建设单位承揽项目建设,又向其提供项目融资服务。由于承包人投资回收资金最终来源于建设单位,所以融资建设的根本属性为垫资承包。应用融资建设的垫资承包属性指导融资建设类项目的策划决策,对提高项目运作合规性、保障承包人权益、防范项目风险等具有重要意义。

商业银行数字化转型与企业贷款资金配置——基于企业逐笔贷款合约的经验证据

数字经济背景下,数字技术深度赋能商业银行业务转型能否破除企业融资困境值得深究。基于2011—2021年中国上市公司逐笔贷款合约数据,理论分析并实证考察商业银行数字化转型对企业贷款资金配置的影响。结果表明,商业银行数字化转型能够显著优化企业贷款合约制定,表现为贷款规模增加、期限延长、利差降低及信用升级。作用机制分析表明商业银行数字化转型主要通过降低风险承担和缓解信息不对称优化企业贷款合约制定。进一步分析表明,商业银行数字化转型能够提升信贷资源配置效率;异质性分析表明商业银行数字化转型的优化效应在民营企业和高新技术企业中更加明显。因此,数字化转型不仅丰富了商业银行的微观经济效益,也为商业银行缓解企业融资困境、推进实体经济高质量发展提供了有益参考。

基于智能合约的可信筹款捐助方案与平台

传统筹款捐助平台的集中式管理难以满足高可信机制的需求,筹款信息真假难辨,善款流向不透明。区块链技术的去中心化、数据不可篡改、可溯源、点对点交易等特点为构建可信捐助平台奠定了基础。由此以区块链技术为基础,提出了一种基于以太坊智能合约的捐助方案。首先,将筹款信息和捐款交易事件等存储在以太坊区块链上,并利用保证金机制保证了数据的真实性和可溯性;同时,阐述了该方案的架构模型,提出智能合约算法Donate代替人工操作,防止善款挪用和久未到账问题;最后,通过基于智能合约的可信筹款捐助平台验证了该方案的可行性。将所提平台与传统筹款平台比较分析,证明了该平台能安全有效地防止虚假筹款和善款挪用。

我国契约型基金治理结构存在的问题与对策

由于我国证券市场上基金发起人与基金管理人为同一人,基金治理结构存在明显缺陷,致使基金运行中出现基金持有人监督机制缺位,基金托管人监管软弱,对基金管理人的约束与激励机制弱化等问题。解决这些问题,需要不断强化基金持有人、基金托管人对基金管理人的监管,完善对基金管理人的约束和激励机制。

持有人行为对基金管理人的隐性激励——理论分析与实证检验

本文对持有人的申购和赎回行为给基金管理人带来的隐性激励进行了探讨。文章首先从理论上分析了持有人基于前期收益在申购时存在惯性行为和在赎回时存在处置效应,这两种行为通过对基金规模和管理费的影响给基金管理人带来不同的隐性激励。进一步,我们通过实证检验,验证了持有人的惯性行为和处置效应对基金管理人具体的激励,特别是持有人的处置效应对基金管理人产生的棘轮效应,以及持有人的惯性行为与处置效应合一后没能激发基金管理人去争取最高的收益率。本文的研究为完善基金契约和引导持有人理性投资提供了有益的启示。

论德国高等学校科研经费筹措的现状、问题和对策

德国高等学校的科研经费制度是由基本资助和科研项目资助组成的双轨制,第三渠道经费来源多样化且极富特色。德国高等学校科研经费筹措中的主要问题是:与非大学系统相比,高等学校的科研竞争力有所下降;宏观和微观方面的科研资助组织体系尚不够健全;科研经费管理制度缺乏一定的灵活性。当前德国高等学校科研经费筹措的主要改革举措包括:逐步增加高等学校科研经费投入的数量和比例,促进地区和高等学校间科研经费投入的均衡化,促进科研直接成本和间接成本的相匹配并提高使用效率。

基金经理人相对业绩激励契约

阐述了基金经理人激励契约模型的假设,分析了基金经理人的投资决策和委托人设计激励契约的机制.在较宽松的假设基础上,建立证券投资基金的委托 代理关系的激励契约模型,给出激励契约最优解的一阶条件,将模型推广到投资人为风险回避型的情况;并揭示在一定条件下,相对业绩报酬结构是对基金经理人的最优激励契约.

基金契约中代理问题存在性研究

基金投资者与基金经理之间的关系是一种委托—代理关系,这种委托—代理关系集中体现在基金契约中。为了激励基金经理能按照最大化基金投资者的效用行动,减少代理问题,人们设计了各种类型的基金契约。本文以一个最常用的线性基金契约为例,讨论分析了其中代理问题的存在性。

对我国基金公司法定治理结构的批判与反思

法治的内涵包容着这样一个命题:若一条律规则之实践是一种折扣性效应,或自产出时已注定为僵死的文字,那么它就不应被颁布。若以此朴实的理论来评判目前的基金公司治理结构,则不难发现结构性的缺陷已不可阻挡地决定了基金公司治理的异化性失灵。因此,如何在结构完善或重构中,寻找到内部权利的分权制衡的最佳分割点便是时下完善基金公司治理的一个先决性问题。

道德风险下的最优委托理财契约研究

本文考虑在离散投资环境中,基金投资委托人与管理人之间的线性最优契约问题.在指数效用函数和管理人道德风险的前提下,将问题描述为多目标规划模型,通过运用多目标优化条件求出问题的解析最优解,即最优线性契约和最优投资组合.进一步论证表明,基金管理人的最优业绩报酬应包含部分固定费用、管理成本以及超额投资收益,同时证明了管理人的最优投资组合符合经典的两基金分离定理形式.

产业链与金融契约的协同机制研究——基于信用保证基金视角

产业整合需要金融体系与企业信用的创造性提升,信用保证基金作为金融契约的创新工具,可发挥金融创新中信用创造与信用风险转移的作用。通过不完全信息静态博弈证明,信用保证效能最大化需产业链上下游企业的共同参与,理论上可得到上下游企业共同参与产业的唯一贝叶斯纳什均衡。同时,信用保证形式的金融契约能巩固产业链上企业的合作关系,实现"政银企"共赢局面;通过契约质量的提升,中小企业既获得发展资金,又在产业链中占据有利位置。分析国内产业链主要类型及存在问题,结合数理模型设计并改良产业链类型,从公共部门与私人部门两端发力释放市场活力能更好提升协同机制的金融服务效能。

从博奕角度看投资基金公司治理结构

2002年中国基金业可谓多事之秋,出现全行业亏损、赎兑风波及整体性投资决策失误,令人深省。本文从博奕角度分析囚徒困境下的基本投资决策行为,探析其经营管理机构存在的深层次原因,并提出一些完善投资基金治理的具体建议。

我国证券投资基金契约结构设计之检讨

证券投资基金契约结构是证券投资基金法制的核心。我国证券投资基金法律中存在有关基金契约结构的条款相互矛盾， 基金契约订约方间法律责任不明， 基金发起人充当基金契约订约方违反代理法理、并可能损害投资人权益等弊端， 我国基金契约结构设计应在明确投资基金和基金契约独特的法律地位和性质前提下， 通过修改完善相关规定， 采纳三位一体的二元投资基金契约结构模式， 即以基金管理人、托管人为订约方， 投资者为相关受益方的三位一体型态， 从而形成基金管理人、托管人为实质受托人， 受益人为实质委托人的二元结构。

显性激励和隐性激励对基金风险承担行为的影响

通过假设基金管理者的报酬合同为PBF合同,研究了显性激励和隐性激励对开放式基金的风险承担行为的影响。然后,以一个存在混合策略的博弈模型为基础,发现隐性激励使年中业绩领先的基金其下半年持有高风险资产的概率要高于年中业绩落后的基金。最后,分析了风险资产与市场组合的收益率之差、2个基金年中业绩之差、资产收益的波动率和2种激励的强度对基金选择高风险资产的影响.

社会募捐的法律性质及纠纷的解决

社会募捐是指一定的单位和组织以自己的名义向全体社会成员或者特定范围的成员募集财物,以救助特定的对象。社会募捐和公益信托属于不同的法律制度,不能将社会募捐强行纳入公益信托的范畴。社会募捐属于附条件的第三人利益合同。根据第三人利益合同的相关理论,并综合考虑募捐合同的订立目的、社会价值等因素,解决社会募捐的相关纠纷。

考虑采购资金约束的供应链期权柔性契约

在销售商存在采购预算资金约束下,对供应链期权柔性契约进行了研究.首先,利用非线性规划中的Kuhn-Tucker条件分析了采购资金对销售商的订货决策的影响,并得出了不同资金稀缺程度下的订货策略;其次,讨论了供应商的产量决策问题,并得出了供应商的最优产量安排;再次,研究了供应链的合作问题,并给出了实现供应链合作的具体条件;最后,通过数值分析对研究结论进行了验证和说明.

一个连续时间委托代理模型下的私募基金最优激励合约

私募基金管理者与基金外部投资人之间的关系本质上是一种委托代理合约关系。从基金管理者存在代理问题的角度出发,研究一个连续时间委托代理模型。在该模型中,基金管理者必须尽职工作以缓解动态道德风险问题,且收益率作为扩散随机过程,其漂移项由基金管理者的努力程度和资产管理规模决定。基于将过往收益率作为状态变量,通过求解微分方程能够得到最优资产管理规模与分成比例的显性表达式,进而深入分析两者的性质。研究表明:私募基金最优管理规模是有限的且受市场风险的影响;适当的资产管理规模及提高分成比例有助于缓解私募基金管理者的道德风险问题;只有在私募基金管理者的过往业绩达到一定水平时,过往业绩越大,最优分成比例才会越高。

铁路建设征地拆迁大包干模式探讨

2014年4月,中国铁路总公司印发《关于加强铁路建设项目征地拆迁工作的指导意见》,明确地方政府作为征地拆迁实施主体,对建设项目土地征用、拆迁实施、补偿安置、社会稳定及各项手续完善负责。湖南省国土资源厅征用地事务中心从怀邵衡、黔张常两个铁路建设项目开始,实施征地拆迁费用大包干模式。与传统征地拆迁模式相比较,大包干模式强化了责任,盘活了资金,增长了效率,控制了成本,便于操作,有利推行。同时,本文对如何更好推行大包干模式从实物量调查、职能部门履职监管、个案处理、安置保障等方面提出了相关建议。