高碳排放行业企业碳信息披露动机及经济后果研究——基于上市公司的实证分析

本文以2016—2020年中国高碳排放行业上市企业为样本,实证检验了企业碳绩效、碳信息披露水平和企业价值的关系,揭示高碳排放行业企业进行碳信息披露的动机与经济后果。研究表明,企业碳绩效与碳信息披露水平呈现先降后升的U型关系,当企业碳绩效较差时,出于合法性动机考虑,碳绩效越差的企业碳信息披露水平越高;当企业碳绩效较好时,出于信号传递动机考虑,碳绩效越好的企业碳信息披露水平越高。进一步地,碳信息披露对企业价值的影响具有两面性,碳信息披露的成本和风险会对企业短期绩效造成负面影响,但显著提升了企业市场估值,有利于企业长期发展。此外,媒体监督对企业碳信息披露的动机和后果均具有显著的正向调节作用。媒体报道能够提高企业信息传递行为的可见度,从而调节企业碳信息披露动机;媒体报道还能通过信息传播和舆论引导,降低企业和利益相关主体之间的代理成本,缓解碳信息披露对企业短期绩效的负面影响,增强其对市场估值的正向影响。本文为识别企业碳信息披露的不同动机,进而有针对性地引导企业主动、规范地披露碳信息提供了理论基础和实证证据。

金融行业ESG表现对企业价值的影响研究

随着ESG这一全新理念成为关于环境、社会以及公司治理在企业中如何实现可持续发展的重要指标,金融行业的ESG(环境、社会和治理)表现已成为投资者评估和选择投资标的的重要指标。文章选取62家A股金融行业上市公司,基于2016—2022年的ESG数据,通过实证分析探究ESG表现与企业价值之间的关系,运用回归分析模型研究ESG表现对企业价值的作用。研究结果表明,金融行业上市企业ESG表现对其企业价值具有积极影响,且对国有企业的影响更加显著。金融行业上市企业应重视ESG各指标的提升,积极提升自身的ESG表现,提升企业价值。

企业创新对品牌价值的影响研究——绩效期望落差和知识产权保护的调节作用

企业创新是支撑品牌价值提升的基础性因素。利用固定效应模型和面板门限模型,评估企业创新对品牌价值的影响。研究表明:第一,企业创新有助于提升品牌价值,进一步研究发现,创新广度和创新深度对品牌价值具有正向影响。第二,调节效应检验表明,绩效期望落差和知识产权保护分别发挥正向调节作用,使企业创新对品牌价值的促进作用进一步增强。第三,门槛效应检验表明,企业创新对品牌价值的影响存在创新的“适度区间”。研究结论为理解品牌价值提升和品牌重塑提供了来自企业创新的新解释,为相关企业的品牌管理实践提供了有益参考。

生态产品价值实现对企业环境绩效的影响研究

本文聚焦于生态产品价值实现的绿色效应,采用中国A股上市公司数据,实证探索了生态产品价值实现对企业环境绩效的影响效应及作用机制。研究结果表明,生态产品价值实现能够显著改善企业环境绩效。进一步研究发现,生态产品价值实现能够通过促进绿色技术创新、降低融资约束以及提高公众环境关注三个渠道改善企业环境绩效。本研究基于生态产品价值实现视角丰富了企业环境绩效理论研究,为企业改善环境绩效实践提供了理论依据。

ESG表现对企业价值的影响——基于国内上市企业的经验证据

随着“双碳”战略的提出和可持续发展理念不断深入人心,高质量发展已成为我国新的发展目标。在企业层面,ESG表现不仅是企业责任的体现,更成为了衡量企业长期价值和可持续发展潜力的重要指标。基于此背景,以2010-2022年沪深A股上市企业为样本,实证研究ESG表现对企业价值的影响,以及技术创新水平在其中的中介作用,并进一步分析产权性质、会计信息披露质量在ESG表现对企业价值的影响机制中所具有的调节作用。研究结果表明:良好的ESG表现可以显著提升企业价值,且技术创新在二者之间存在部分中介效应;良好的ESG表现对企业价值的提升作用在非国有企业和会计信息披露质量合格的企业中更加显著。因此,政府可以通过相应的政策奖励激励企业提升ESG表现,以增强ESG表现的价值效应;企业应加强技术创新,走可持续发展之路,通过引进先进环保技术,整合绿色供应链,响应国家“双碳”目标,提升ESG表现;投资者应基于长期视角,优化ESG评估框架,优先投资ESG表现良好和技术创新突出的企业,助力实现资本市场良性循环。

ESG表现、企业生命周期与企业价值

本文选取2018—2022年全部A股上市企业为研究样本,通过实证检验ESG表现和企业价值之间的关系。研究表明,在其他条件不变的情况下,企业ESG表现越好,企业价值越高;将企业生命周期纳入考虑后发现,成长期企业和成熟期企业ESG表现对企业价值的促进效果比衰退期企业更为明显;异质性分析结果显示,ESG表现的价值创造效应在国有企业和大规模企业中更为明显。本文的研究有助于解释ESG表现的价值创造效应,为推动上市公司重视并提高自身ESG表现,积极推进我国ESG信息披露制度建设提供了有力的理论依据和经验支撑。

ESG表现对上市公司企业价值影响的实证分析

文章基于2009—2022年中国A股上市公司的面板数据,分析了ESG评级与企业价值之间的关系,并对ESG评级通过影响企业财务绩效及财务条件来影响企业价值的机制进行探讨。实证结果表明:(1)ESG评级与企业资产回报率显著正相关。ESG通过改善财务条件间接提升企业价值,证实ESG不仅直接影响企业的财务绩效,也通过降低财务风险间接作用于企业价值。(2)稳健性检验结果一致表明ESG评级正向影响企业的市净率,且前一期的ESG评级对企业价值的正向影响更为显著。(3)异质性检验发现,ESG对企业价值的影响存在显著差异。

ESG对企业价值创造的影响研究——基于信息不对称视角

随着ESG实践的关注度不断增加,ESG表现对企业价值创造产生的影响也受到越来越多的讨论。以2013—2022年沪深A股上市公司数据为样本,采用固定效应模型实证检验ESG表现和企业价值创造的关系,以及信息不对称在其中的中介效应及调节效应。研究结果表明,良好的ESG表现能够对企业价值创造产生正向影响;信息不对称在ESG表现对企业价值创造的影响中发挥着部分中介作用,良好的ESG表现能够缓解信息不对称,从而促进企业创造更多价值;信息不对称亦发挥着正向调节作用,当信息不对称程度降低时,ESG表现能够更好地促进企业价值创造。企业应重视ESG表现,提高信息披露质量,有效缓解信息不对称,提升利益相关方决策的准确性,共同推动企业的长期可持续发展。

上市公司ESG表现、绿色技术创新与企业价值

在我国绿色低碳转型的现实需要和实现“双碳”目标的大背景下,企业ESG表现直接关乎经济高质量发展和生态环境保护,而绿色技术创新是实现绿色治理、推动企业高质量发展的关键。探索ESG表现对企业价值的影响,探讨绿色技术创新在其间发挥的作用,对激励企业践行绿色理念有着重要作用。基于2014—2020年沪深A股非金融上市公司的面板数据,对ESG表现与企业价值间的关系和作用渠道进行研究。结果表明:ESG表现通过提升企业自身绿色技术创新水平,进而提高企业价值,且绿色技术创新会增强ESG表现对企业价值的正向作用效果;在高CEO开放性、处于成熟期企业和低行业集中度的企业中,ESG表现的价值效应更显著,且ESG表现能够真正提升企业的创新能力。

论企业社会责任对企业财务绩效的影响

选取2017—2021年“南方周末中国企业社会责任榜”中的500家上市公司作为样本,并从中国证券市场与会计研究(CSMAR)数据库中获取相关财务数据,研究考察了企业社会责任对中国企业财务绩效的影响。研究结果显示,企业社会责任与国有企业的财务绩效没有显著相关性,但与非国有企业的财务绩效呈正相关关系。同时,政府对国有企业的干预会加剧企业内部的代理问题,而非国有企业的企业社会责任可以通过吸引投资者对企业价值产生积极影响。因此,非国有企业应履行企业社会责任以提升企业价值,而国有企业则应加强内部监管,创造良好的企业秩序以减少代理问题,从而使国有企业在盈利能力和对公益事业的贡献之间取得平衡。

ESG表现对企业股价波动风险的影响研究

基于2015—2021年A股上市公司非平衡面板数据,运用双固定效应、分位数回归、中介效应等方法,探究ESG表现对以股价波动性衡量的企业风险的影响及作用机理。结果发现,ESG表现有助于降低企业风险,且该效应随时间逐渐减弱;ESG表现亦能有效降低非系统性风险,但对系统性风险的作用欠佳。进一步分析发现,良好的ESG表现能够通过提高机构投资者持股比例显著降低企业风险;ESG表现较好的企业无须过度关注股价波动来提升自身价值;ESG表现的风险降低效应在非国有、大规模以及非重污染的企业中更为显著。鉴于此,从企业、投资者、政府等层面提出相应对策建议,为加强ESG实践、践行ESG投资理念以及完善相关信息披露制度提供发展导向。

ESG、市场关注度与企业价值

随着经济全球化的不断深入,绿色经济发展理念逐渐深入人心。企业要想在激烈的市场竞争中取得优势,就必须肩负起履行社会责任、优化社会环境和公司治理的重任,即重视公司ESG表现。所以文章将2016—2021年A股上市企业且拥有商道融绿ESG评级指数的公司作为研究对象,分析企业ESG表现如何影响企业价值,并借用中介效应模型考察市场关注度对于ESG表现与企业价值关系之间的作用机制,最后再从政府、企业和投资者三个角度出发提出相关政策建议。

ESG表现对企业价值的影响——基于中国沪深A股体育概念上市公司的实证分析

ESG的价值效应是体育企业自觉改善环境、社会责任和公司治理表现的内在驱动力,推动体育企业积极发展绿色经济和努力改善社会平等,助力体育产业低碳发展以及推动社会共同富裕。基于此,搜集2018-2022上半年中国A股上市体育概念公司的季度数据,采用双向固定效应模型分析体育企业ESG表现对企业价值的影响。研究结果表明:(1)体育企业ESG表现正向影响企业价值,企业ESG得分越高,企业价值越高;(2)机制分析表明,融资约束在企业ESG表现与企业价值的关系间发挥了部分中介效应作用,一方面企业ESG表现直接作用于企业价值,使企业价值提高;另一方面企业ESG表现降低了企业的融资约束,更低的融资约束促进企业价值提高;(3)异质性分析显示,企业政治关系会削弱企业ESG表现促进企业价值的效应,企业的政治关系强度越大,ESG表现促进企业价值的效应越弱;相对于体育服务企业,体育用品企业ESG表现促进企业价值的效应更强。

“双碳”目标导向下ESG表现对企业价值的影响研究

近年来,建设美丽中国、弘扬生态文明的理念不断深化,绿色、可持续成为引导企业发展的重要指向,企业在环境、社会和公司治理(ESG)方面的表现受到社会各界的广泛关注。本文以2011—2020年A股上市公司为研究样本进行实证研究,结果表明,良好的ESG表现有利于提升企业价值。作用机制分析表明,良好的ESG表现有利于吸引市场关注度、缓解信息不对称性,从而提升企业价值。通过异质性检验发现,对非国有企业、非污染企业和处于低碳试点地区的企业而言,ESG表现对价值的提升效应更加明显。本文为ESG表现的正面经济效应提供了经验证据,对企业加大ESG投入、相关部门制订完善ESG披露准则、投资者重视ESG表现具有一定的启示。

ESG表现对企业价值影响的研究综述

近年来,随着可持续发展、绿色经济等理念深入人心,ESG表现的内涵也越来越被企业和投资者所接受,良好的ESG表现能够帮助企业提升自身的价值。聚焦ESG表现对企业价值影响这一问题,运用文献研究法在系统总结ESG表现的概念界定基础上,分直接影响和间接影响两个层面梳理ESG表现对企业价值影响的研究成果,发现不仅ESG在各自单一维度能够直接影响企业价值,当ESG表现作为综合性指标时,能够通过企业效率、企业风险、企业融资约束等间接路径影响企业价值,并最终提出拓宽ESG表现的研究视角和内涵、构建统一的ESG表现评价体系、采用综合性指标拓展研究领域的建议,以期能够助力ESG表现研究的发展。

ESG表现对企业价值的影响机制研究

近年来,可持续发展、绿色发展理念逐渐深入人心,企业在环境、社会和公司治理(ESG)方面的表现受到社会各界的广泛关注。本文基于2009年第一季度至2020年第四季度A股3096家上市公司,实证考察了企业E SG表现对企业价值的影响。研究结果表明:企业ESG表现越好,企业价值越高。对作用机制的分析表明,良好的ESG表现有助于缓解企业融资约束、改善企业经营效率、降低企业财务风险,从而提升企业价值。进一步分析发现,对非国有企业、所处制度环境较好和信息传递效率较高的企业而言,ESG表现对价值的提升效应更为明显。本文研究为ESG表现的正面经济后果提供了经验证据,对企业和投资者重视ESG表现、政府部门完善ESG激励政策具有一定的启示。

机构投资者介入公司治理效果的实证研究--基于CCGI^NK的经验研究

随着中国股票市场的发展,机构投资者的数量和市值比例越来越高,参与公司治理的动力也越来越大。本文采用面板数据(Panel Data)和截面数据(Cross Section Data)计量方法研究了与个人投资者相比具有专业、信息和资金优势的机构投资者参与上市公司治理的效果。基于CCGINK 2004-2006沪深两市3470家样本的实证结果显示,机构投资者在提升上市公司治理水平方面发挥了重要的作用,降低了上市公司的代理成本,机构投资者持股比例与公司绩效和市场价值之间存在显著的正相关关系。

我国上市公司治理结构与战略绩效的相关性研究

本文研究了我国上市公司治理结构安排的现状与代表公司战略绩效的公司价值指标的关系。在105 家上市公司的相关资料基础上,具体考察了公司治理结构的股权结构、高层管理人员持股、两职兼任与分任、董监事会规模等几个方面对于公司相对价值和公司价值成长能力的影响。结果表明，我国上市公司的治理结构与公司战略绩效间存在一定的相关关系，但总体相关度低。这对于从提高公司战略绩效角度认识和改善我国上市公司的治理结构可以提供一些有益的启发。

基于碳排放价值链的企业绩效评价体系的构建与应用

鉴于传统业绩评价体系仅基于企业内部的财务信息和非财务信息进行构建,没有考虑企业所处的外部环境和供应链环境,更没有将日益严峻的碳排放环境考虑在内,因此以碳排放为核心视角,从碳排放对企业日常生产经营的影响出发,在企业价值链的基础上,描绘碳排放元素在企业生产经营活动上的运动轨迹,并据此构建基于碳排放价值链的企业绩效评价体系,将企业的碳排放状况纳入到对企业的绩效评价工作中,通过引入绿色EVA概念,在传统经济增加值的基础上,将建立的绩效评价体系中各项指标作为调整项,创新性的构建了新绿色EVA指标,作为评价企业碳排放下绩效的最终指标。本文主要通过问卷调查法,确定绩效评价体系中各模块各指标的权重,并运用比较分析法,对案例企业进行基于碳排放价值链的企业绩效评价,确定碳排放对企业绩效的影响。