欧元区:经济复苏举步维艰,主权信用面临进一步下行风险

受持续的财政紧缩计划、缓慢的结构性改革、频繁的银行业危机以及希腊等国政局变动等因素影响,欧元区整体经济呈现进一步衰退趋势,主权信用环境面临再度恶化的风险。我们认为,未来短期内欧元区经济增长乏力趋势难以扭转,财政整顿、重振银行财务体系等深化改革措施依然任重道远,主权信用维持脆弱基本面,核心及外围国家主权信用将维持分化趋势。

中国债券市场信用风险回顾与前瞻

本文对2020年债券市场违约情况及特点进行了回顾总结。全年债券市场新增违约主体数量有所减少,但违约规模大幅增加;违约企业未表现出明显的行业特点,但国企违约占比明显提升;债券到期处置形式也趋于多样化。虽然新冠疫情给企业带来了较大的经营压力,但本文认为2020年企业发生违约的主要原因还在于企业内部长期问题积累的显现,包括自身经营资质弱化、投资策略不当、公司治理存在瑕疵、"母弱子强"等。最后,本文展望了2021年债券市场信用风险情况。

2018年度债券市场违约概况及风险展望

本文针对2018年债券市场的外部环境、违约发展的新特征以及违约原因进行了研究和梳理,在此基础上,展望2019年债券市场信用风险表现。