企业跨国并购与离岸外包对技能溢价的影响探讨

全球化时代,不同国家(地区)之间的企业跨国并购行为较为常见,对企业管理、技术、人员等产生深远影响。研究基于我国上市公司相关数据,构建双固定效应模型,实证分析了跨国并购、离岸外包对企业技能溢价的影响。结果显示,跨国并购对企业技能溢价具有显著的正向影响,离岸外包在跨国并购对企业技能溢价的影响中具有部分中介作用。

“一带一路”倡议下我国企业跨国并购绩效的影响因素分析

本文选取2016—2020年44起中国企业对“一带一路”沿线国家和地区进行跨国并购的实际案例,涉及40家上市企业。为保障研究的稳定性,给定四年的财务数据,即并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年。文章从内部、外部及交易三个维度对并购绩效的影响因素进行实证分析,研究发现:(1)企业规模与企业跨国并购的绩效呈负相关;(2)上市公司成熟度与企业跨国并购的绩效呈正相关;(3)企业所有权性在结果中体现出对于企业绩效的显著性,其中国营企业比非国营企业的跨国并购绩效更突出;(4)东道国经济发展水平与企业跨国并购的绩效水平呈正相关;(5)企业并购规模与企业跨国并购的绩效呈正相关;(6)现金支付对绩效有积极的正效应。最后,本文提出相关政策建议,以期为企业后续的并购行为提供借鉴。

从突发公共卫生事件看金矿企业跨国并购

面对复杂多变的外部环境,金矿企业对跨国并购的动因进行更深层次的分析,对未来并购行为进行科学预测,以期取得持续向上向好的经营业绩。基于2014-2022年中国上市金矿企业的跨国并购项目为样本,运用文献研究法、实证研究法和比较分析法,深入研究突发公共卫生事件引起的跨国并购动因变化,以期为金矿企业的投资决策和风险防范提供借鉴。结果显示:在突发公共卫生事件影响下,各国采取了相应宽松的货币政策,导致黄金价格上涨,增强了金矿企业跨国并购的意愿;受新冠疫情影响,金矿企业跨国并购动因呈现短期性、投机性、收缩性和规避风险等新特点,表现为特殊时期蕴藏的机遇、资源整合、扩大市场份额、寻求合作机会以及降低企业经营风险。当前金矿企业面临着黄金资源供给紧张、开采技术升级、市场开拓等诸多挑战,黄金将成为各国竞相储备的重要矿产资源。

数字跨国公司跨境并购:特征与趋势

基于BvD-Zephyr跨境并购统计,探讨了1997—2022年数字跨国公司跨境并购的发展阶段、区位和产业特征及发展趋势。研究认为:全球数字跨国公司跨境并购经历了四个阶段,跨境并购主要发生在北美、西欧及远东和中亚等区域,集中于服务业,并购中控股为主、支付方式多样,不同类型跨国公司并购偏好有差异,未来数字跨国公司趋向于并购尖端数字技术和高端制造业,远东和中亚区域跨境并购增长快,但未来全球数字并购陷入低谷。

制造业跨国并购的转型升级效应研究——基于潍柴动力案例分析

近年来,我国制造业面临着市场增速放缓、生产技术冲击、环境污染严重等内外部发展新约束,传统低附加值的发展模式已难以推动产业的进一步发展。许多制造企业以期通过跨国并购推动转型升级来获取新的成长,然而跨国并购能否有效推动制造业的转型升级,仍未得到充分的理论解释。本文基于汽车制造业的发展现状,以转型升级与产业链延伸为视角,深入剖析潍柴动力跨国并购的背景、过程及动因,并探讨不同发展阶段的跨国并购特征及其转型升级效应。案例分析表明:潍柴动力跨国并购后转型升级效果良好,并购绩效符合预期,综合竞争力进一步提升。明确战略规划,清晰并购目标,审慎制定并购方案,完善并购整合机制是潍柴动力跨国并购取得成功的原因。由此可以得出:制造业尤其是汽车制造企业可以在依托政策支持的前提下,匹配自身战略规划,明确目标公司,注重并购前的规划和并购后的整合,从而加快企业转型升级。

基于复杂网络的本土汽车企业逆向跨国并购发展与对策研究

随着我国综合国力的提升,中国自主汽车品牌纷纷开始进行海外并购,并且不断尝试逆向跨国并购,以获取先进技术促进国内汽车产业发展。本文以中国2001—2022年本土汽车企业逆向跨国并购事件为基础,建立逆向跨国并购网络,运用社会网络分析方法,对其现状进行可视化分析,并且基于逆向跨国并购发展存在的问题,提出本土汽车企业逆向跨国并购发展路径。研究发现,本土汽车企业逆向跨国并购规模较小,并购对象集中于美国和德国,网络呈现“核心-外围”结构。基于此,本文将考虑政府方面的政策引导、本土企业与被并购企业的区位优势和协同发展,提出逆向跨国并购发展路径,以期促进本土汽车产业创新发展。

物流企业跨境并购财务绩效评价分析--以圆通速递并购先达国际为例

现如今,跨境并购成为我国企业进行海外扩张的主要方式。随着电商行业的蓬勃发展,与之配套的物流业的发展也显得尤为重要,文章以圆通速递跨境并购先达国际为例,研究物流行业上市公司跨国并购前后财务绩效的变化。文章梳理了圆通速递和先达国际的概况以及并购原因,对圆通速递2016—2019年4年间财务绩效进行分析并评价。

价值链视角下跨国并购整合:动机、模式与影响因素

跨国并购是企业“走出去”的重要方式,在我国企业战略成长中发挥重要作用。获取资源,实现价值链升级等因素是企业跨国并购的主要原因。企业在跨国并购后需要关注价值链的内部关键节点和外部价值链的整合,以达到价值链扩张和延伸的效果,发挥协同效应。并购双方企业的微观特征、资源差异、文化差异和环境规制都会对价值链整合产生影响。

汤臣倍健并购LSG公司的动因及绩效分析

中国越来越多的企业选择走向海外投资寻找更多的发展机会,而与机遇并存的往往是风险。本文分析了汤臣倍健公司跨国并购LSG公司的动因,并使用杜邦分析法对其并购绩效进行分析,发现收购LSG后的第一年,汤臣倍健的净资产收益率急转直下,利润也从正数跌至负值并且权益乘数达到高点,资产杠杆率创下新高。这证明了汤臣倍健的本次收购行为是不成功的。针对本事件,本文总结了相应的提升并购有效性的经验,希望为相关行业收购行为提供帮助。

跨国并购、人民币汇率波动与企业经营风险

本文基于新冠疫情爆发后跨国并购规模不断扩大的背景下,利用全球并购数据以及国泰安数据库中的上市公司财务数据,将每家企业的跨国并购事件作为准自然实验,采用多期双重差分模型研究企业跨国并购对经营风险的影响,研究发现:跨国并购显著降低了企业经营风险,为了解决偏误性问题,本文还对其进行了双重差分倾向得分匹配检验。进一步影响机制表明,跨国并购通过“人力资本效应”提高了企业管理效率以及通过“技术进步效应”解决了企业在核心技术方面“卡脖子”的问题,进而降低经营风险。从异质性上看,跨国并购对降低技术密集型企业和大规模企业的经营风险效果更强。同时,本文还发现人民币汇率大幅度波动会加大跨国企业经营风险。因此,研究跨国并购对企业经营风险的影响,对企业长期高质量发展与提高国际竞争力具有现实意义。

FTA对医药制造业跨国并购网络结构洞的影响研究

以1999—2018年参与医药制造业跨国并购的国家为研究样本,构建了以国家为节点、跨国并购关系为边的网络,利用双向固定效应模型实证检验了FTA对医药制造业跨国并购网络结构洞的影响。结果显示,各国签订FTA的数量与跨国并购网络结构洞的数量之间呈现“倒U型”关系,而国家的经济发展水平能够强化FTA与结构洞的“倒U型”关系。这丰富了结构洞前因变量的研究,对各国在医药制造业跨国并购的实践中合理利用FTA提高信息和知识资源的获取质量及数量,进而提高跨国并购的效益,具有启示意义。

中国“走出去”战略的转变与对外直接投资区位转移

中国“走出去”战略从出口加工贸易向更高水平开放的“双循环”模式转变,跨国并购与绿地投资作为对外直接投资促进开放经济高质量发展的两种主要方式,具有区位选择广度和深度的时空差异。绿地投资区位选择覆盖国家多、较分散,呈现技术、市场和自然资源等多元动机,而跨国并购区位选择主要聚集于发达国家,呈现较强的技术寻求动机。区位选择深度方面,绿地投资的累积投资空间分布形态呈多中心和次中心集聚特征,主要偏好北美洲、欧盟、亚洲和大洋洲国家,而跨国并购的累积投资空间分布呈现以欧洲为核心的单中心集聚特征,偏好以德国为中心的西欧和北欧国家。但近年来受到逆全球化影响,对外直接投资的空间区位向东南亚国家等区域一体化方向转移。

中国企业在欧盟并购区位选择偏好特征研究

以中国企业在欧盟国家2008—2019年间的跨国并购事件为研究样本,对已完成的509起并购事件进行研究,考察了中国企业在欧盟并购时呈现的产业集聚效应,并进一步探索了产业异质性和企业异质性特征在并购过程中产生的影响。通过构建条件Logit模型对样本数据分析发现,产业集聚程度与中国企业在欧盟的并购意愿呈“倒U型”关系;中国企业在欧盟并购时,多偏向进入技术或知识密度较高的国家,但比之国有企业,中国私有制企业对产业集聚程度较高国家的偏好更为明显。

产业集聚与同源国集聚效应对跨国并购的影响——基于中国企业对欧盟地区企业的并购分析

在影响跨国企业外国直接投资(FDI)区位选择的因素中,集聚效应占据重要地位。为了探究集聚效应对中国企业对欧盟地区企业跨国并购的影响,从理论上探讨了产业集聚和同源国集聚的影响机制及差异,采用条件logit模型实证分析了产业集聚和同源国集聚对企业跨国并购区位选择的影响。结果表明:中国企业对欧盟地区企业跨国并购的区位选择受到产业集聚和同源国集聚效应的正向影响,其中产业集聚的影响程度更大;企业异质性对集聚效应与区位选择之间的关系起到显著的调节作用,企业所有权性质、跨国并购经验和进入行业类型都会影响产业集聚和同源国集聚作用的发挥。

中国企业跨国并购对东道国创业的影响

本文基于FDI溢出效应理论和制度理论,运用2001—2021年全球59个国家的非平衡面板数据,实证检验了中国企业跨国并购对东道国创业的影响及其具体机制和异质性。研究发现,中国企业跨国并购通过影响东道国的创业意愿,进而对东道国创业产生倒U形效应,且东道国的规范环境强化了该倒U形效应。异质性分析表明,中国企业跨国并购对发达国家的创业存在倒U形效应,对发展中国家的创业存在线性正向影响;中国企业投资于第二产业而不是第三产业的跨国并购对东道国创业存在倒U形效应;不同于中国上市企业,只有非上市企业的跨国并购对东道国创业存在倒U形效应。本文的研究结论可为中国企业开展跨国并购和东道国利用跨国并购提供决策参考,并为回击“中国威胁论”等不实言论提供理论依据。

“一带一路”背景下医药行业跨国并购动因与绩效评价——以复星医药为例

以复星医药为案例研究对象,对复星医药系列跨国并购活动的动因以及并购绩效进行深入研究。研究发现:复星医药的跨国并购活动深受国家政策、行业形势、市场需求以及公司自身发展战略的影响;同时,公司一系列的并购活动给复星医药带来了良好的经济效益。由此,提出相关政策建议:政府应该加大支持力度,企业应该谨慎实施跨国战略。

中国企业跨国并购研究现状、热点与整合框架---基于Citespace的可视化分析

在我国“一带一路”政策支持下,随着国际投资的不断增长,中国企业在海外开展跨国并购的数量也随之增加。鉴于此,本研究采用文献计量法,以“中国企业跨国并购”“中国企业海外收购”“中国企业海外并购”为主题关键词进行检索,以最终所得554篇中文核心期刊文献为研究对象,运用Citespace软件,从发文数量、机构及作者合作网络、研究关键词等方面进行可视化分析,旨在分析该领域内研究现状及研究热点,并根据所得研究结果梳理中国企业跨国并购研究整合框架。

从全球扩张到数字化进步:跨国并购与中国企业数字化创新

跨国并购是推动企业数字化创新的重要途径。本文基于2000—2021年A股上市公司数据,实证检验了跨国并购对我国企业数字化创新的影响,并从国家和企业层面展开了多角度的异质性分析,进一步探讨了影响机制。研究主要得出以下结论:首先,跨国并购显著促进了我国企业的数字化创新水平;其次,对于非欧盟和“一带一路”沿线国家的企业而言,跨国并购对数字化创新的提升作用更为显著。此外,在高智能技术型企业和国有企业进行的跨国并购,带来的数字化创新效应也更为显著。再次,数字化战略意识和战略柔性在跨国并购对企业数字化创新的影响中起到了显著的中介作用。因此,应持续推进高水平对外开放,鼓励企业通过跨国并购加强数字经济领域国际合作,推动经济高质量发展。

吉利控股连续跨国并购动因分析

当前,跨国并购已成为促进经济全球化进程的重要手段,整个并购过程能够从多个方面支持各国企业对国际领域的资源进行整合利用。本文以吉利控股在跨国并购方面的具体案例为对象,分析其并购动因,发现跨国并购对集团的长远发展极为有益,并基于连续跨国并购的成功对我国其他汽车集团提出了一些建议,以期促进国内汽车行业的发展。

产业溢出视角下跨国并购的生产率效应分析

基于2003—2021年我国34个工业行业的跨国并购样本,通过构建空间向量自回归模型(SpVAR),从水平溢出效应和垂直溢出效应两个维度,分析了跨国并购对母国各行业生产率的溢出效应。结果发现:跨国并购有助于本行业生产率的提升,同时生产率的提高也会增大跨国并购倾向;从水平溢出效应来看,本行业跨国并购对其他行业生产率的影响总体为正,且技术结构越接近的行业所受溢出效应越大;从垂直溢出效应来看,本行业跨国并购总体上促进了上游行业生产率的提高,而对下游行业生产率起反作用。