人口老龄化与银色保障体系的建设

全球性的“银色世纪”已经到来 ,我们应积极面对 ,尽快建立起适合我国特点的银色保障体系。本文具体分析了我国社会养老社会保障的困境及相关理论 ,提出了相应的银色保障体系的建设思路。

企业生命周期、产权性质与债务代理成本——诠释多种替代效应

企业不同生命周期下投资机会存在差异,形成债务代理成本,侵占了债权人利益。本文选取1990-2014年上市公司数据为样本,探寻我国上市公司异质产权和异质行业下企业生命周期对债务代理成本的效应差异。研究表明:企业处于成长期时其债务代理成本较少,处于成熟期时,债务代理成本逐渐增加,当处于衰退期时,债务代理成本最高;国有企业中生命周期对债务代理成本的效应不明显,国有产权效应替代了企业生命周期效应,导致企业生命周期边界模糊化;制造业、交通运输、信息技术业等行业的企业生命周期效应替代了行业效应,而在社会服务业和综合类等行业中行业效应占据主导性,掩盖了企业生命周期效应。本文明晰了企业生命周期对债务代理成本的效应差异,诠释多重替代效应,利于认识企业不同发展阶段下的投资机会差异以及对债权人的保护。

混合担保方式下AK型企业的投融资选择

新常态下经济着力于实体经济，而实体经济主要依赖各资本要素的推动．由于投资过程依赖于资本存量的动态调整，AK型企业能够全面刻画实体企业的动态发展过程．本文探究了混合担保模式下AK型企业的最优投融资选择及变化趋势，通过计算既定权益，给出公平担保成本的计算公式．数值模拟部分说明：对于投资额来说，资本存量和增长率呈正向激励，固定担保费和波动率呈反向抑制；对于融资量而言，“债务保守之谜”成立；企业所需支付的股权份额与固定担保费呈互补效应，增长率和资本存量的增加会降低该份额，而波动率的增加则会增大该份额；企业的债务积压效应较弱，存在资产替代效应．